Aksjer kan ha kommet seg etter fallhøyden i august, men etter hvert som USA og Kina legger opp til handelsforhandlinger i oktober, bør investorene forberede seg på muligheten for mer turbulens. Marko Kolanovic, JPMorgan & Chase Co.s globale sjef for makrokvant- og derivatstrategi, anbefaler seks strategier som tilbyr potensiell oppside samtidig som de gir en sikring mot risikoen for en mer alvorlig nedgang, ifølge en fersk historie i Business Insider.
Disse strategiene er: 1) overvektige aksjer kontra undervekt obligasjoner; 2) overvektige aksjer fra USA, Japan og fremvoksende markeder; 3) overvektige små capser i USA kontra mellomstore og store capser, og verdi mot lav volatilitet; 4) lang den amerikanske treårige statskassen, Italias 30-årige statsobligasjon mot Tysklands, og Spanias 10-årige kontra Frankrikes; 5) kort AUD / JPY valutaparet, bruk en bjørnespredning på GBP / USD-paret, og gå lenge CHF / USD-paret; og 6) overvektig energi, edle metaller og jordbruk.
Viktige takeaways
- USA og Kina forbereder seg på handelsforhandlinger i oktober. Resultatet av samtalene kan føre til store svinger i markedene. JPMrans Mark Kolanovic er optimistisk når det gjelder handelssamtaler. Han tilbyr seks temaer for å spille usikkerheten. Han ser også teknisk rotasjon fra fart til verdi fortsetter.
Hva det betyr for investorer
Kolanovic er til syvende og sist optimistisk når det gjelder handelssamtaler i oktober, men selv i tilfelle handelskrigen eskalerer, tror han verdensøkonomien vil unngå å synke ned i en lavkonjunktur. En annen faktor som driver hans hausse perspektiv er gjenoppblomstring av verdiforhold, som hadde underprestert momentumaksjer siden i det minste tech-boblen. Egenkapitalreaksjonen fra dukkert i august var spesielt gunstig for aksjer som ble vurdert som undervurdert.
Den tekniske rotasjonen, fra fart til verdi, forklarer et av de seks temaene hans som overveier verdiverdiene i forhold til aksjer med lav volatilitet. "Vi tror at denne ukens verdirotasjon kan fortsette og det brede markedet kan bevege seg høyere i oktober-forhandlingene, og hvis virkelig fremgang gjøres, fortsett inn i et mer vedvarende rally, " sa Kolanovic.
For obligasjonsdelen av investorenes porteføljer, som generelt bør være undervektig i forhold til aksjer, er et forslag å gå lange 30-årige italienske obligasjoner kontra tyske obligasjoner. Politiske risikoer har avtatt i Italia med Five Star-partiet som danner en koalisjon med det mer mainstream PD-partiet, en utvikling som sannsynligvis vil begrense muligheten for konflikt med EU-kommisjonen over landets 2020-budsjett.
En mulig skiftenøkkel i Kolanovics hausseoppgave om energi, edle metaller og jordbruk er de svakere dataene som kommer ut av Europa tidlig denne uken. Han siterer rebound i produksjonen av PMI i august som støttende for varer generelt. Imidlertid antyder de europeiske dataene, inkludert den tyske PMI-fabrikken i den laveste avlesningen på mer enn et tiår, at opptrekket i august kan ha vært bare et kort pusterom fra en generell nedadgående trend.
Ser fremover
OECD har også kommet ut og uttrykt bekymring for de globale økonomiske utsiktene siden Kolanovic første gang presenterte sitt optimistiske syn. Den Paris-baserte organisasjonen forventer at den globale veksten vil forbli lav i 2020 og muligens lenger, og kutter forventningene til USAs vekst ned til 2, 4% for dette året og bare 2% neste år. Til tross for sin optimistiske tilbøyeligheter, la Kolanovic selvfølgelig sine strategier som også å tilby beskyttelse i tilfelle hans mer hausse scenario ikke spilte ut.
