Til tross for en rekke makrousikkerheter og konsensusestimater som anslår negativ inntjeningsvekst fra år til år (YOY) for S&P 500-indeksen (SPX) i 2. kvartal og 3. kvartal 2019, likte de 3 største ETF-ene som sporer indeksen en kombinert nettoinnstrømning på $ 6, 2 milliarder i løpet av uken som avsluttes 12. juli 2019, melder Bloomberg. Dette indikerer at et betydelig antall investorer fremdeles er "all-in på aksjer, " ifølge Steven DeSanctis, en amerikansk aksjestrateg ved Jefferies, som sitert av Bloomberg.
De tre ETF-ene det gjelder er SPDR S&P 500 ETF (SPY), iShares Core S&P 500 ETF (IVV) og Vanguard S&P 500 ETF (VOO). De respektive forvaltede eiendelene (AUM) for disse enorme midlene er per Morningstar: 282 milliarder dollar, 183 milliarder dollar og 119 milliarder dollar.
For hittil i år (YTD) gjennom avslutningen 15. juli 2019 var totalavkastningen, inkludert utbytte, for S&P 500 21, 87%. Den respektive totale avkastningen for ETF-ene var: SPY, 21, 46%, IVV, 21, 54%% og VOO, 21, 47%, også per Morningstar.
Betydning for investorer
Av mer enn 1.600 ETF-er som er oppført i USA, kombinerte de tre som er oppført ovenfor for å hente inn mest mulig penger fra investorer, i en av de beste ukene i 2019, sier Bloomberg. SPY tilbys av State Street Corp. (STT), som sponser ETF-er under SPDR-merkenavnet, og den gir et illustrerende eksempel, i henhold til en rapport fra Zacks Investment Research oppsummert nedenfor.
SPY har 504 aksjer, med den største andelen som representerer 4, 23% av porteføljens verdi, noe som indikerer et høyt diversifiseringsnivå. Både Alphabet Inc. klasse C (GOOG) og klasse A (GOOGL) aksjer er for eksempel i fondet. Den årlige utgiftsgraden er bare 9 basispunkter (bps), og fondet er svært likvidt, med et gjennomsnittlig daglig handelsvolum på omtrent 73, 4 millioner aksjer per dag. Høyt handelsvolum holder budspørsmålet spredt lavt, noe som reduserer handelskostnadene.
I motsetning til et aksjefond, siden en ETF omsettes kontinuerlig, er markedsverdien bundet til å avvike fra nettoformuen (NAV). I tillegg gjør markedssvingninger det umulig for porteføljen som eies av en S&P 500 ETF å speile indeksen nøyaktig til enhver tid, og dette fører til sporingsfeil. Til slutt innfører kostnader, selv om de er små, en annen avvik i ytelsen.
Ser fremover
Konsensusestimater regner med at inntektene for S&P 500 for 2. kvartal 2019 vil være omtrent 3% under nivået fra året før. I løpet av de siste 5 årene har de faktiske inntektene fra S&P 500 imidlertid i gjennomsnitt vært 3, 7 prosentpoeng bedre enn estimatene, per undersøkelse fra FactSet rapportert i Barrons. Historien antyder dermed at når alle rapportene er inne, er det sannsynlig en beskjeden inntektsøkning.
Ikke desto mindre er Bloomberg makrostrateg Mark Cudmore nå bearish, etter å ha vært konsekvent habil om markedet og økonomien siden 2011. Han ser en lavkonjunktur og et tumblende aksjemarked fremover. Cudmore synes de fleste økonomiske prognosene er utilbørlig optimistiske, siden de antar at nylig pålagte tollsatser er midlertidige og vil bli rullet tilbake i løpet av en nær fremtid, slik han bemerket i en Bloomberg-podcast.
Morgan Stanley forblir også bearish, slik de har vært i omtrent et år. "Estimater her ser fremdeles betydelig for høyt ut for oss, og vi forventer at selskaper vil temperere forventningene til andre frist i andre halvår, " uttaler den nåværende Weekly Warm Up-rapporten fra deres amerikanske aksjestrategitteam ledet av Mike Wilson. Morgan Stanleys forretningsforholdsindeks falt kraftig i juni, og den peker på mer svakhet fremover.
