Verdibestander er ved et veiskille etter år med underprestasjon. Valutahandlede fond (ETF) fokusert på aksjer som historisk har vært underpriset i forhold til deres grunnleggende, ser en oppblomstring av tilsig mens deres kolleger med høyere vekst begynner å halde, noe som tyder på at en stor reversering i investorpreferanser er i gang, ifølge en fersk historien i Wall Street Journal.
"Vi handler det vi tror er de tidlige stadiene av en tilbakeføring, og ser på for en større tilbakeføring som kan vare i mange år, " sa Hugo Rogers, som fører tilsyn med $ 5 milliarder dollar som sjefinvesteringstrateg i Deltec International Group.
Hva det betyr for investorer
En av de største verdifokuserte ETF-ene sporet av FactSet passerte 50 milliarder dollar i forvaltede eiendeler forrige måned, en rekord, og fikk 4, 9% i løpet av september. I mellomtiden steg S&P 500 bare 1, 7%, og en av de største momentumfokuserte ETFene falt 1, 1% i samme periode. Noen av de store, momentumdrevne teknologibestandene som Netflix Inc. (NFLX) og Facebook Inc. (FB) viser tegn på svakhet som har hatt dårligere resultater den siste måneden.
Avviket i ytelse mellom verdi og fremdrift nådde det bredeste nivået siden 2010 i september da verdipapirer overgikk fremdriftsaksjer, antydet sjef for amerikansk aksje og kvantitativ strategi ved Bank of America Merrill Lynch Savita Subramanian i en fersk rapport. Hun la til at siden 1986, når den negative korrelasjonen mellom verdi og fart har vært så bred som den er nå, har verdien overgått 77% av tiden i løpet av de følgende 250 dagene, ifølge Barrons.
Viktige takeaways
- Verdien overgår bedre aksjer med høyere vekst i september. Avvik i ytelse rammet det bredeste nivået på nesten 10 år. PE-forholdet sprer seg mellom verdi og vekst på det bredeste nivået siden 2001. Grovaksjer som lider av overbefolkning.
Lisa Shalett, sjef for investeringskontor i Morgan Stanley Wealth Management, ser også at "en massiv rotasjon vekk fra vekststilstander mot verdistil" er i gang. Hun tror en del av årsaken til skiftet kan være teknisk, med investorer som avvikler posisjoner i overfylte vekstaksjer.
Spredningen mellom den etterfølgende pris-til-inntjeningsgraden (PE-forhold) mellom vekst og verdiaksjer på Russell 1000-indeksen har ikke vært så bred som den er nå siden dot-com-krasjet i 2001, ifølge TCW Group Inc. ' s Diane Jaffee, som fører tilsyn med et verdifokusert fond på 3, 7 milliarder dollar. Fondet har fått en topp i forespørsler fra pensjons- og kapitalfond.
Wolfe Research fant nylig ut at momentumaksjer ikke har vært så utbredt siden 2016. Som et resultat har investorene mine konkludert med at disse aksjene er overfylte og roterer ut av dem før en kaotisk salg.
Ser fremover
For å være sikker, sier Subramanian at det er behov for to viktige katalysatorer for at verdiutviklingen skal fortsette - en utvinnende økonomi og en akselerasjon av bedriftsresultatveksten. Hun og mange okser er optimistiske for at økonomien og overskuddet vil begynne å ta seg opp tidlig neste år. Hvis det ikke klarer å skje, kan verdiforhold tilbake til statusen som flerårige tapere.
