Hva er interposisjonering?
Interposisjonering viser til ulovlig praksis med å bruke en unødvendig tredjepart, vanligvis en annen megler-forhandler, mellom kunden og den beste tilgjengelige markedsprisen, med det eneste formål å generere ekstra provisjoner.
Viktige takeaways
- Interposisjonering viser til den ulovlige praksisen med å bruke en unødvendig tredjepart, vanligvis en annen meglerforhandler, mellom kunden og den beste tilgjengelige markedsprisen, med det eneste formål å generere ekstra provisjoner. Innholdet er ulovlig i henhold til Investment Company Act fra 1940, som sier at en pengeansvarlig ikke kan gjøre noe som med vilje bedrager eller bedrar en klient. Retningslinjene for interposisjonering er beskrevet i Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) regel 5310, som spesifiserer at meglerforhandlere må bruke rimelig aktsomhet for å sikre best utførelse.
Forstå interposisjonering
Interposisjonering, i en verdipapirtransaksjon, viser til ulovlig praksis med å ansette en annen megler for å generere en ekstra provisjon. Denne ekstra megleren samler inn en provisjon selv om de ikke tilbyr noen tjeneste. Som sådan blir interposisjonering vanligvis utført som en del av en gjensidig fordelstrategi, ved å sende provisjoner til meglerhandleren i bytte mot henvisninger eller andre kontante hensyn. Denne typen oppførsel skjer på de øvre nivåene av handel mellom spesialister og meglerforhandlere, hedgefond eller andre institusjonelle investorkontoer.
Interposisjonering kan også beskrives som når en spesialist eller meglerforhandler posisjonerer seg som en midtmann i en transaksjon (mellom kjøper og selger) og tar en provisjon uten å tilby en tjeneste. For eksempel overtaler megler A en kunde til å kjøpe en sikkerhet fra Megler Z. Etter å ha kjøpt sikkerheten fra en markedsfører legger Broker Z til en markering til sikkerheten og overfører den til Megler A, som deretter legger til sin egen markup og gir sikkerheten til kunden. I det hele tatt har kunden betalt to nivåer av gebyrer, ett hver til Megler A og Megler Z, som kutter i overskuddet eller øker tapet.
Slike provisjoner er kanskje ikke mye verdt hver for seg, men kan legge raskt opp, spesielt innen institusjonelle handelsregnskap. Som sådan er interposisjonering ulovlig i henhold til Investment Company Act fra 1940, som sier at en pengeforvalter ikke kan gjøre noe som med vilje bedrager eller bedrar en klient. En omfattende sak om interposisjonering ble funnet å ha skjedd blant forskjellige spesialister på New York Stock Exchange (NYSE) i perioden 1999-2003; Securities and Exchange Commission (SEC) estimerte at kundene ble overbelastet med mer enn $ 150 millioner i form av høyere provisjoner og oppslag.
Regler for interposisjonering
Retningslinjene for interposisjonering er beskrevet i Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) regel 5310, som spesifiserer at meglerforhandlere må bruke rimelig aktsomhet for å sikre best utførelse.
Regelen (5310: Best Execution and Interpositioning) sier klart delvis (a) (1) minimumsstandardene som meglere må følge for å sikre best utførelse:
"I enhver transaksjon for eller med en kunde eller en kunde hos en annen meglerforhandler, skal et medlem og personer tilknyttet et medlem bruke rimelig aktsomhet for å finne det beste markedet for fagets sikkerhet og kjøpe eller selge i et slikt marked slik at det resulterende pris til kunden er så gunstig som mulig under rådende markedsforhold. Blant faktorene som vil bli vurdert for å avgjøre om et medlem har brukt 'rimelig aktsomhet' er:
- Karakteren på markedet for sikkerhet (f.eks. Pris, volatilitet, relativ likviditet og press på tilgjengelig kommunikasjon); Størrelse og type transaksjon; Antall markerte markeder; Tilgjengeligheten til tilbudet; og Vilkårene for bestillingen som resulterer i transaksjonen, slik det er kommunisert til medlemmet og personene som er tilknyttet medlemmet. "
5310 (a) (2) adresserer interposisjonering direkte med å si: "I enhver transaksjon for eller med en kunde eller en kunde til en annen meglerforhandler, skal intet medlem eller person tilknyttet et medlem kjenne en tredjepart mellom medlemmet og det beste marked for emnets sikkerhet på en måte som er i strid med paragraf a) (1) i denne regelen."
