Hva er mellommål
Mellommål gjelder alle økonomiske variabler som er avgjørende for økonomien og ikke under direkte kontroll av Federal Reserve. Eksempler inkluderer elementer som tilgang på penger eller renter. Mens disse målene er en del av sentralbankens pengepolitiske mål, påvirkes de bare indirekte gjennom Feds pengepolitiske beslutninger. Midlertidige mål er med på å lede retningslinjer som et skritt mellom Feds faktiske verktøy og dens mål.
Generelt endres mellommål raskt for å matche nye politiske beslutninger og oppføre seg på en forutsigbar måte i forhold til Federal Reserves uttalte økonomiske mål. Disse målene har ofte sammenheng med enten monetær vekst eller renter.
Å bryte ned middels mål
Mellommål består av mange forskjellige variabler som Fed bruker for å kontrollere økonomien indirekte. Fed-variabler de ønsker å påvirke inkluderer forskjellige tiltak for å kontrollere pengemengden, for eksempel mengden valuta i omløp pluss innskudd, den nominelle renten gjennom den risikofri renten på statskasseveksler, og forskjellige indekser av pengemengden vektet i forskjellige måter. Fed bruker tre hovedpolitiske verktøy for å påvirke disse målene, inkludert åpne markedsoperasjoner (OMO), for eksempel kjøp og salg av statsobligasjoner, utlån til rabattvindu og justering av reservekrav ved depositarinstitusjoner.
Tenk for eksempel på et scenario der Fed har lagt merke til at inflasjonen er høy og ønsker å redusere pengemengden. I dette tilfellet kan det hende at de bestemmer seg for å heve diskonteringsrenten som bankene kan låne penger fra Fed for å oppfylle reservekravene. Bankene vil ønske å låne mindre hvis renten økes, slik at de sannsynligvis vil velge å oppfylle reservekravene sine på andre måter, vanligvis ved å bruke egne midler. Som et resultat vil mindre av disse reservene være tilgjengelige for bankkreditt. Denne innstramningen fører igjen til en reduksjon i banklån, noe som fører til en stramming av pengemengden.
Fed kan ikke direkte kontrollere et mellommål, for eksempel pengemengden, så det må påvirke mellommålet gjennom et av sine policyverktøy, i dette tilfellet diskonteringsrenten.
Vanlige måter å administrere mellommål
Av de tre verktøyene i Feds verktøysett bruker den oftest sine åpne markedsoperasjoner for å påvirke mellommål. Fed kjøper og selger obligasjoner hele tiden, noe som gjør åpne markedsoperasjoner til et mer presist verktøy i Feds arbeid for å nå sine mål. Til sammenligning gjør Fed sjelden endringer i reservekravene. Hvis du gjør det, vil det ha innvirkning på tusenvis av institusjoner med vanskelige å forutsi ringvirkninger på gebyrer og tjenester.
