Gode investeringsvalg er resultatet av nøye undersøkelser av all tilgjengelig informasjon relatert til investeringen som vurderes. For mange investorer kommer den primære kilden til informasjon om deres vanlige aksjeinvesteringer fra selskapets reviderte regnskap. Å ha en grundig forståelse av hvordan informasjon presenteres i årsregnskapet, kan påvirke en investors beslutninger.
Utgiftsutgifter til forskning og utvikling er en veldig spesifikk komponent i resultatregnskapet, men å ha forståelse for disse elementene og regnskapsføringen som omgir dem kan hjelpe investorer til å avdekke investeringsmuligheter (eller mangel på dem) i et nylig ervervet selskap.
Bli kjent med det grunnleggende
Når ett selskap anskaffer et annet, er kjøpesummen ofte et beløp som er større enn bokført verdi av det ervervede selskapet. I regnskapsmessig betegnelse kalles overbetalt premie goodwill som behandles som en eiendel i det overtakende selskapets balanse. Husk at en eiendel er en ressurs av økonomisk verdi som et selskap eier eller kontrollerer med forventning om at det vil gi fremtidig fordel. Goodwill som følge av et oppkjøp forventes å gi en fremtidig økonomisk fordel for det overtakende selskapet.
Når et oppkjøp er fullført, må det overtakende selskapet identifisere og fordele goodwill til de ervervede eiendelene. Hvis et anskaffet selskap driver forskning og utvikling av et nytt produkt, men at produktet ennå ikke er solgt, krever Generelt aksepterte regnskapsprinsipper (GAAP) at eventuell premie i kjøpesummen over bokført verdi tilskrives det produktet. Dette scenariet blir referert til som prosessforskning og utvikling.
Anta for eksempel at International Blowfish kjøper Fugu Inc. for 1, 5 millioner dollar. Fugu utvikler et produkt som er beregnet på å bli det viktigste aktivumet. Blowfish bestemmer at $ 900 000 av kjøpesummen skal tildeles produktet. Dette beløpet anses som forsknings- og utviklingsprosess fordi produktet ennå ikke er klart til salg fra kjøpsdato. Produktet er kanskje bare noen uker unna å bli introdusert til markedet, men GAAP krever at Blowfish må betale $ 900.000 i stedet for å registrere det som goodwill.
Logikken
Å betale topp dollar for et annet selskap bare for å snu og koste en stor del av anskaffelsesprisen kan føre til at investorer lurer på om det var verdt å gjøre oppkjøpet. I eksemplet ovenfor ser det ikke ut til å være logisk, spesielt fordi produktet nesten var klart til å bli introdusert til markedet.
Selv om kravet om å kostnadsføre forsknings- og utviklingskostnader i prosess fremstår som urimelig, er det imidlertid i samsvar med behandlingen av lignende kostnader som et selskap ønsker å internt utvikle nye produkter. GAAP krever at alle forsknings- og utviklingskostnader blir kostnadsført. Man kan hevde at dette bryter med samsvarende prinsippet om regnskap, som krever at kostnadene blir innregnet i samme periode som inntektene de skaper, men forsknings- og utviklingskostnader blir kostnadsført fordi den fremtidige økonomiske fordelen generert av det resulterende produktet kan være svært usikker.
Implikasjoner for investorer
Investorer som kjenner og forstår reglene knyttet til forsknings- og utviklingsutgifter i prosessen, har muligheten til å ta mer informerte investeringsvalg. Hvis en investor mener at nåværende inntjening er midlertidig svekket som et resultat av anvendelsen av regnskapsmessige krav, og at det vil være betydelig fremtidig økonomisk fordel som følge av forskningen og utviklingen som er sikret i et anskaffelse, kan de kanskje være i stand til å tjene på informasjonen hvis andre investorer har oversett denne muligheten i sine verdivurderinger av selskapet. Motsatt, hvis en investor mener at den nåværende verdsettelsen av et selskap gjenspeiler forventningen om fremtidige økonomiske fordeler som kan være et oppkjøp, men forstår at oppkjøpet resulterte i en forsknings- og utviklingskostnad i prosess, kan de konkludere med at en fremtid fordelen er høyst usikker, noe som gjenspeiles i den regnskapsmessige behandlingen av transaksjonen. Dette kan føre til at investoren bestemmer at aksjen er overvurdert.
I tillegg kan det være nyttig for investorer å vurdere dommen fra ledelsen i anvendelsen av reglene for tildeling av goodwill. Fordi anvendelsen av dette regnskapsprinsippet kan være noe subjektivt, bør investorer være klar over at ledelsen kan ha muligheten til å bruke dette prinsippet for å manipulere inntjeningen. Hvis ledelsen tildeler utgifter til forskning og utvikling i prosess, kan den undervurdere inntjeningen i inneværende rapporteringsperiode til fordel for fremtidig inntjening.
Investorer bør avgjøre om selskapet har ansatt en ekstern konsulent for å undersøke fakta og fordele goodwill. Å ansette en uavhengig konsulent eller regnskapsfører kan indikere at ledelsen gjør en innsats for å få det riktig ved å motta objektive vurderinger.
Konklusjon
Prosess og utvikling i prosessen er et komplisert regnskapskonsept som fortjener et høyt nivå av granskning fra investorer og andre brukere av regnskap. Regnskapsprinsippet er ikke nødvendigvis dårlig, det er ganske enkelt regnskapsfagets beste forsøk på å gi nøyaktig økonomisk informasjon om komplekse forretningstransaksjoner. Investorer som har en grundig forståelse av prinsippet og kjenner dets begrensninger, har muligheten til å ta mer informerte investeringsbeslutninger.
