DEFINISJON av Bullet Transaction
En kuletransaksjon er et lån der all hovedstol tilbakebetales når lånet forfaller i stedet for i avdrag over lånets levetid. Når lånet er pantelån, kan dette omtales som et "ballonglån". En kuletransaksjon med en løpetid på 15 år vil bli kalt en "15-årig kule."
Med et kulelån betales bare renter i hele lånetiden, helt til den endelige tilbakebetalingen. En kuletransaksjon kan ha to eller flere transjer, der de forskjellige transjene kan ha forskjellige løpetider og / eller forskjellige renter knyttet til dem. Et selskap kan bruke et kulelån til arbeidskapital, til å kjøpe utstyr eller for å finansiere et oppkjøp, blant annet bruk. Revoluerende lån og kortsiktige lån kan struktureres som kuletransaksjoner.
BREAKING NED Bullet Transaction
Et kulelån kan tilbakebetales ved å refinansiere eller ved å tjene nok penger til å tilbakebetale lånet. En kuletransaksjon medfører større risiko for utlåner fordi hvis selskapet gjør det dårlig, kan ikke långiveren få tilbake noen av hovedstolen. Bullet-transaksjoner er priset som et antall basispunkter (bps) over en referanseindeks som amerikanske statsobligasjoner. Investorer kan kjøpe sertifikater for å investere i kuletransaksjoner.
En kuleobligasjon er et gjeldsinstrument hvor hele hovedverdien blir betalt på en gang på forfallstidspunktet, i motsetning til å amortisere obligasjonen over dens levetid. Kursobligasjoner kan ikke innløses tidlig av en utsteder, noe som betyr at de ikke kan innregnes. På grunn av dette kan kuleobligasjoner betale en relativt lav rente på grunn av utstederens høye grad av renteeksponering.
Prising av en kuletransaksjon fortsetter som følger: Først må de totale rentebetalingene for hver periode aggregeres og diskonteres til nåverdien, i henhold til ligningen nedenfor.
Nåværende verdi (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)
Hvor:
Pmt = total betaling for periode
r = obligasjonsrente
p = betalingsperiode
Tenk deg for eksempel en kuleobligasjon til en pålydende verdi av $ 1000. Avkastningen er 5%, kupongrenten 3%, og obligasjonen betaler kupongen to ganger per år over en periode på fem år. Gitt denne informasjonen, er det ni perioder der en kupongbetaling på $ 15 blir utført, og en periode (den siste) der en $ 15 kupongbetaling blir betalt og hovedstol på $ 1000 blir betalt. Å bruke formelen for å diskontere disse betalingene er:
Periode 1: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (1) = $ 14.63
Periode 2: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (2) = $ 14, 28
Periode 3: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (3) = $ 13.93
Periode 4: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (4) = $ 13.59
Periode 5: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (5) = $ 13, 26
Periode 6: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (6) = $ 12, 93
Periode 7: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (7) = $ 12.62
Periode 8: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (8) = $ 12, 31
Periode 9: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (9) = $ 12, 01
Periode 10: PV = $ 1 015 / (1 + (5% / 2)) ^ (10) = $ 792, 92
Å legge opp disse 10 nåverdiene tilsvarer $ 912, 48, som er prisen på obligasjonen. Legg merke til at hovedstolen ikke blir tilbakebetalt på noe tidspunkt bortsett fra det aller siste (periode 10), kjennetegnet for en kuletransaksjon.
