Hva er en hybrid sikkerhet?
En hybrid sikkerhet er en enkel økonomisk sikkerhet som kombinerer to eller flere forskjellige finansielle instrumenter. Hybride verdipapirer, ofte referert til som "hybrider", kombinerer generelt både gjeld og egenkapitalegenskaper. Den vanligste typen hybrid sikkerhet er en konvertibel obligasjon som har funksjoner som en vanlig obligasjon, men er sterkt påvirket av kursbevegelsene til aksjen den er konvertible til.
Hybrid sikkerhet
Forstå hybridverdier
Hybride verdipapirer kjøpes og selges på en børs eller gjennom en megling. Hybrider kan gi investorer en fast eller flytende avkastning og kan betale avkastning som renter eller som utbytte. Noen hybrider returnerer pålydende til holderen når de modnes og noen har skattemessige fordeler. Hybride verdipapirer kan sees på som en form for esoterisk gjeld og kan være vanskelig å selge på grunn av deres kompleksitet.
Typer av hybride verdipapirer
I tillegg til konvertible obligasjoner, er en annen populær type hybrid sikkerhet konvertible preferanseaksjer, som betaler utbytte til en fast eller flytende kurs før felles aksjeutbytte blir utbetalt, og kan byttes mot aksjer i det underliggende selskapets aksje.
Betal-in-kind vekslingssedler er en annen type hybrid sikkerhet der det utstedende selskapet kan veksle betaling fra renter til tilleggsgjelden som skyldes investoren, noe som betyr at selskapet skylder investoren mer gjeld, men faktisk ikke betaler renter for det med en gang. Denne renteforsettelsen gjør at selskapet kan holde kontantstrømmen, men den større hovedbetalingen kan aldri komme hvis kontantstrømssituasjonen ikke er løst.
Hver type hybrid sikkerhet har en unik risiko og belønningskarakteristikk. Konvertible obligasjoner tilbyr større potensial for styrking enn vanlige obligasjoner, men betaler mindre renter enn konvensjonelle obligasjoner, mens de fremdeles står overfor risikoen for at det underliggende selskapet kan prestere dårlig. De kan heller ikke unnlate å foreta kupongbetalinger og ikke være i stand til å tilbakebetale obligasjonens pålydende ved forfall. Konvertible verdipapirer gir større inntektspotensial enn vanlige verdipapirer, men kan fortsatt miste verdi hvis det underliggende selskapet underpresterer. Andre risikoer for hybridverdipapirer inkluderer utsatt renteutbetaling, insolvens, markedsprisvolatilitet, tidlig tilbakebetaling og illikviditet.
Spesielle hensyn
Andre nye typer hybrid-verdipapirer blir introdusert hele tiden i et forsøk på å imøtekomme behovene til sofistikerte investorer. Noen av disse verdipapirene er så kompliserte at det er vanskelig å definere dem som enten gjeld eller egenkapital.
I tillegg til å være vanskelig å forstå, er en annen kritikk av noen hybridverdipapirer at de krever at investoren tar mer risiko enn potensielle avkastningsoptioner. Hybride verdipapirer markedsføres ikke mot detaljinvestorer, men selv institusjonelle investorer klarer noen ganger ikke å forstå betingelsene for avtalen de inngår når de kjøper en hybrid sikkerhet.
