Innholdsfortegnelse
- Argumenter mot utbytte
- Argumenter for utbytte
- Utbyttebetalende metoder
- Bunnlinjen
Se hvor som helst på nettet, så finner du informasjon om hvordan utbytte påvirker aksjeeierne. Fordelene for investorer inkluderer jevn inntektsstrøm. En viktig del som mangler i mange av disse diskusjonene er imidlertid formålet med utbytte og hvorfor de brukes av noen selskaper og ikke av andre.
Før vi begynner å beskrive de forskjellige policyene som selskapene bruker for å bestemme hvor mye de skal betale sine investorer, la oss se på forskjellige argumenter for og mot utbyttepolitikk.
Viktige takeaways
- Utbytte representerer fordelingen av bedriftens fortjeneste til aksjonærene, basert på antall aksjer i selskapet. Aksjonærer forventer at selskapene de investerer i skal gi overskudd til dem, men ikke alle selskaper betaler utbytte. Noen selskaper beholder fortjeneste som beholdt fortjeneste som er øremerket til re-investering i selskapet og dets vekst, noe som gir investorer kapitalgevinster. Ofte beholder vekstbedriftene inntjeningen mens mer modne selskaper tyr til utbytte.
Argumenter mot utbytte
Noen finansanalytikere mener at vurderingen av en utbyttepolitikk ikke er relevant fordi investorer har muligheten til å lage "hjemmelaget" utbytte. Disse analytikerne hevder at inntekter oppnås ved at investorer justerer eiendomsfordelingen i porteføljene.
For eksempel er det mer sannsynlig at investorer som leter etter en jevn inntektsstrøm investerer i obligasjoner der rentebetalingene ikke svinger, snarere enn en utbyttebetalende aksje, der den underliggende prisen på aksjen kan svinge. Som et resultat bryr ikke obligasjonsinvestorer seg om et bestemt selskaps utbyttepolitikk fordi rentebetalingene fra obligasjonsinvesteringene er faste.
Et annet argument mot utbytte hevder at liten eller ingen utbytteutbetaling er gunstigere for investorene. Tilhengere av denne politikken påpeker at beskatningen på et utbytte er høyere enn på en kapitalgevinst. Argumentet mot utbytte er basert på troen på at et selskap som reinvesterer midler (i stedet for å utbetale dem som utbytte) vil øke verdien på selskapet på lang sikt og som et resultat øke markedsverdien på aksjen. Ifølge tilhengere av denne policyen, er et selskaps alternativer til å betale ut overskytende kontanter som utbytte følgende: å påta seg flere prosjekter, kjøpe tilbake selskapets egne aksjer, anskaffe nye selskaper og lønnsomme eiendeler, og reinvestere i finansielle eiendeler.
Hvordan og hvorfor betaler selskaper utbytte?
Argumenter for utbytte
Talsmenn for utbytte påpeker at en høy utbytteutbetaling er viktig for investorene fordi utbytte gir sikkerhet om selskapets økonomiske velvære. Vanligvis er selskaper som konsekvent har betalt utbytte noen av de mest stabile selskapene de siste tiårene. Som et resultat tiltrekker et selskap som utbetaler et utbytte investorer og skaper etterspørsel etter deres aksje.
Utbytte er også attraktivt for investorer som ønsker å generere inntekter. Imidlertid kan en nedgang eller økning i utbytteutdelinger påvirke prisen på et verdipapir. Aksjekursene til selskaper som har en lang historie med utbytteutbetaling, vil bli påvirket negativt hvis de reduserte utbytteutdelingen. Omvendt vil selskaper som økte utbytteutbetalingen eller selskaper som innførte en ny utbyttepolitikk, sannsynligvis se en styrking i aksjene sine.
Utbyttebetalende metoder
Selskaper som bestemmer seg for å betale utbytte, kan bruke en av de tre metodene beskrevet nedenfor.
residual
Selskaper som bruker resterende utbyttepolitikk velger å stole på internt generert egenkapital for å finansiere eventuelle nye prosjekter. Som et resultat, kan utbytteutbetalinger komme ut av den gjenværende eller resterende egenkapitalen bare etter at alle krav til prosjektkapital er oppfylt.
Fordelene med denne policyen er at det gjør det mulig for et selskap å bruke den opptjente inntekten eller restinntekten for å investere tilbake i selskapet, eller i andre lønnsomme prosjekter før de returnerer midler til aksjonærene i form av utbytte.
Som tidligere nevnt, svinger et selskaps aksjekurs med et stigende eller fallende utbytte. Hvis et selskaps lederteam ikke tror at de kan følge en streng utbyttepolitikk med jevnlige utbetalinger, kan det være mulig å bruke den resterende metoden. Ledergruppen står fritt til å forfølge muligheter uten å bli innsnevret av en utbyttepolitikk. Imidlertid kan investorer kreve en høyere aksjekurs i forhold til selskaper i samme bransje som har mer jevn utbytteutbetaling. En annen ulempe med den resterende metoden er at den kan føre til inkonsekvente og sporadiske utbytteutbetalinger som resulterer i volatilitet i selskapets aksjekurs.
Stabil
I henhold til den stabile utbyttepolitikken betaler selskapene konsekvent et utbytte hvert år uavhengig av inntjeningssvingninger. Utbetalingsbeløpet for utbytte bestemmes vanligvis gjennom prognoser for langsiktig inntekt og beregning av en prosentandel av inntekten som skal utbetales.
I henhold til den stabile policyen kan selskaper opprette en målutbetalingsgrad, som er en prosentandel av inntekten som skal betales til aksjonærene på lang sikt.
Selskapet kan velge en konjunkturpolitikk som setter utbytte til en fast brøkdel av kvartalsvis inntjening, eller det kan velge en stabil politikk der kvartalsvis utbytte settes til en brøkdel av årlig inntjening. I begge tilfeller er målet med stabilitetspolitikken å redusere usikkerheten for investorer og gi dem inntekter.
Hybrid
Den endelige tilnærmingen kombinerer gjenværende og stabil utbyttepolitikk. Hybriden er en populær tilnærming for selskaper som betaler utbytte. Når selskaper opplever svingninger i konjunkturene, etablerer selskaper som bruker hybridtilnærmingen et fast utbytte, som representerer en relativt liten del av årlig inntekt og lett kan opprettholdes. I tillegg til det fastsatte utbyttet, kan selskaper tilby et ekstra utbytte som bare betales når inntekten overstiger visse referanseporteføljer.
Bunnlinjen
Hvis et selskap bestemmer seg for å betale utbytte, vil det velge enten den resterende, stabile eller hybridpolitikken. Politikken et selskap velger, kan påvirke inntektsstrømmen for investorer og lønnsomheten til selskapet.
