Det er et lyspunkt midt i den økende investorens bekymring for at en truende amerikansk økonomisk nedgang kan utløse et bjørnemarked. Årsaken til optimisme er sterke forbrukerutgifter, som utgjør omtrent to tredjedeler av USAs økonomiske aktivitet. "Tre av de viktigste driverne for forbrukerutgifter sender en positiv melding for utsiktene på nær sikt, " skriver Goldman Sachs-analytikere i en fersk forskningsnotat, som sitert av CNBC.
Goldman har en hausseutsikt for amerikanske aksjer i 2019, med en grunnsak på 3000 på S&P 500-indeksen (SPX) og en oppside-sak på 3.400 ved årsslutt. Disse tallene vil representere gevinster på henholdsvis 13% og 28% fra onsdagens nærhet. En økonomi som styres av forbrukerutgifter er en kraftig driver som kan opprettholde inntjeningsveksten i bedriftene og styrke aksjer, som blir buffet av stigende renter, handelskriger og prognoser for bremsende inntekter og BNP-vekst.
Betydning for investorer
Goldman spår at forbrukerutgiftene vil vokse med en årlig rate på 2, 7% i både 2018 og 2019, før de legger seg til 2, 0% vekst i 2020, ifølge firmaets US Weekly Kickstart-rapport. De anslår at forbrukerutgiftene vil være mer robuste enn den amerikanske økonomien som helhet, gitt at de forventer at veksten i BNP vil avta til 2, 5% i 2019 og til 1, 6% i 2020.
Det er tre grunner til at Goldman er opptatt av forbrukerutgifter, ifølge forskningsnotatet sitert av CNBC:
"For det første vil den reelle disponible inntekten sannsynligvis fortsette sin sterke vekst på grunn av akselererende lønnsvekst, og de nylige fall i oljeprisen vil trolig være en betydelig medvind for utgiftene i 2019." Goldman anslår at arbeidsledigheten vil fortsette å falle fra 3, 8% i 2018 til 3, 2% i 2019 og 3, 1% i 2019, noe som bør fortsette å presse opp lønningene, og gi forbrukerne mer penger å bruke på elektronikk, underholdning, klær, mat og annet elementer. Føderale skattekutt er en annen faktor som bidrar til økende disponibel inntekt i 2018.
"For det andre ser spareprisen opp i forhold til det høye nivået på husholdningenes formue, selv etter den nylige salg." Personlig sparing i prosent av disponibel inntekt var 6, 2% i oktober, den siste måneden som data er tilgjengelig for, og har varierte fra 6, 2% til 7, 4% siden januar 2017, ifølge det amerikanske byrået for økonomisk analyse.
For det tredje: "Forbrukeres sentiment vil sannsynligvis holde seg høyt, noe som reflekterer sterke underliggende økonomiske fundamentaliteter samt optimisme om arbeidsmarkedet og inntektsveksten." Index of Consumer Sentiment ligger på 97, 5 i desember, opp 1, 7% fra for ett år siden, per University of Michigan. Rapporten deres bemerker at den månedlige indeksen har vært over 90 siden januar 2017, den lengste strekningen på dette nivået siden 1997-2000.
Detaljsalg ser spesielt sterkt ut. Med unntak av biler og bensin, er de på vei til å øke med 4, 9% i 2018, opp fra 4, 2% i 2017, som ville være den største årlige økningen på sju år, per Kiplinger. Den samme rapporten anslår at salgsveksten vil avta i 2019, men fortsatt være en robust 4%. I mellomtiden har analytikere ved Edward Jones spådd at salget i høytid i 2018 vil øke med 5% fra samme periode i 2017, en økning på året over som vil være over femårs gjennomsnittet, som tidligere omtalt av Investopedia.
Ser fremover
Selv om robuste forbrukerutgifter er positive for økonomien og aksjene, kan en rekke negativer undergrave dem. Den ene er risikoen for en utvidet handelskrig med Kina som kan øke prisene på amerikanske varer samtidig som det bremser sysselsettingen og lønnsveksten i viktige næringer. Allerede øker rentenivået kostnadene for både forbrukere og bedrifter, og presser fortjenestemarginene til bedriftene. Disse kreftene, som vokser, har allerede gjort mange investorer dårlige.
