Et selskap skaffer kapital for å finansiere sin virksomhet ved å låne penger eller selge aksjer av selskapseierskap til publikum. Et selskap kan bare forbli levedyktig hvis det gir tilstrekkelig inntjening til å oppveie kostnadene forbundet med finansieringen - tross alt må noen av inntektene utbetales til aksjeeiere, obligasjonseiere og andre kreditorer. Dermed har sammensetningen av et selskaps finansieringsplaner en betydelig innvirkning på hvor mye driftsinntekter det trenger å generere.
Bedriftsfinansiering og finansiell utnyttelse
Selskaper utnytter ofte eiendelene sine ved å låne penger for å øke produksjonen og i forlengelse av inntektene. Økonomisk innflytelse kommer fra ethvert kapitalemisjon som har en rentebetaling, for eksempel obligasjoner eller foretrukket aksje. Å utstede vanlige aksjer vil ikke bli betraktet som en form for økonomisk innflytelse, fordi den nødvendige avkastningen på egenkapitalen (ROE) ikke er fast og fordi utbytteutbetalinger kan bli suspendert, i motsetning til rentene på lån.
En vanlig formel for beregning av finansiell gearing kalles graden av finansiell gearing (DFL). Formelen gjenspeiler den proporsjonale endringen i nettoinntekt etter endring i selskapets kapitalstruktur. Endringer i DFL kan enten skyldes en endring i det totale gjeldsbeløpet eller fra en endring i renten som er betalt på eksisterende gjeld.
DFL = EBITEPS hvor: EPS = Resultat per aksjeEBIT = Resultat før renter og skatt
Lønnsomhet og inntjening før renter og skatter
Inntekter før renter og skatter måler all fortjeneste før du tar ut renter og skatteinnbetalinger, som isolerer kapitalstrukturen og fokuserer utelukkende på hvor godt et selskap gir et overskudd.
EBIT er en av de mest brukte indikatorene for å måle en virksomhets lønnsomhet og blir ofte brukt om hverandre med "driftsinntekter." Den tar ikke hensyn til endringer i kapitalkostnadene. Et selskap kan imidlertid bare ha et driftsresultat etter at det betaler kreditorene. Selv om inntjeningen dypper, har selskapet fortsatt rentebetalingsforpliktelser. Et selskap med høy EBIT kan komme til å komme utenom break-even-punktet hvis det er for utnyttet. Det ville være en feil å fokusere utelukkende på EBIT uten å vurdere finansiell innflytelse.
Stigende rentekostnader øker firmaets break-even point. Selv om break-even-punktet ikke vises i EBIT-tallet - renter betaler ikke inn driftsinntekter - men det påvirker firmaets samlede lønnsomhet. Det må registrere høyere inntekter for å utligne de ekstra kapitalkostnadene.
I tillegg har høyere grad av økonomisk gearing en tendens til å øke volatiliteten i selskapets aksjekurs. Hvis selskapet har gitt noen aksjeopsjoner, øker den ekstra volatiliteten direkte utgiftene knyttet til disse opsjonene, noe som ytterligere skader selskapets bunnlinje.
