"Bare litt mer inflasjon fra hvor vi er i dag er nok nok til å generere en inflasjonsskrekk i 2018, " sier Don Rissmiller, sjeføkonom i Strategas Investment Partners, i kommentarer til Barrons. Dessuten er "inflasjon den finansielle fiendens ultimate fiende", som Lloyd Khaner, president i Khaner Capital Management, fortalte Barrons.
Konsensus av økonomer er at inflasjonen i USA sannsynligvis vil stige til en årlig rente på mellom 2% og 2, 5% i 2018, men det er sannsynligvis mer enn nok for å skape en inflasjonsskrekk, indikerer Barrons.
Den store inflasjonen
Den verste inflasjonen i moderne amerikansk historie skjedde i løpet av 1970-årene. For å sementere sjansene for gjenvalg i 1972 så president Richard Nixon ut til å stimulere økonomien. For dette formål installerte han presidentrådgiver Arthur Burns som styreleder for Federal Reserve, og deretter presset Burns til å innføre en enkel pengepolitikk. Den raske utvidelsen av pengemengden under Burns sendte inflasjonen til 8, 8% i 1973 og etter hvert til 14% i 1980.
Fra januar 1973 til oktober 1974 falt S&P 500-indeksen (SPX) med 48%, og ville ikke gjenvinne startverdien før 1980, per Yardeni Research Inc. Det ville ta stramme pengepolitikker under Paul Volcker og sende kortsiktige renter nær 20%, og satte i gang den verste lavkonjunkturen mellom den store depresjonen på 1930-tallet og den store resesjonen fra 2007-09, før inflasjonen vendte tilbake til de lave enkeltsifrene. (For mer, se også: Den store inflasjonen på 1970-tallet .)
Konsekvenser for investorer
Barrons skisserer fem viktige måter stigende inflasjon vil påvirke investorer i dag, hovedsakelig negativt. Disse er:
- P / E-multiplum på aksjer er negativt korrelert med inflasjon, basert på data fra 1950 og fremover. Med en inflasjonsrate på 0% til 2%, målt ved KPI, er gjennomsnittlig aksjefult multippel 18, 1, men synker til 17, 2 ved en inflasjon på 2% til 4%, og stuper til 8, 8 når inflasjonen overstiger 8%. følsom for renter, spesielt forsyningsselskaper og teleselskaper, ville synke i pris når inflasjonen presser opp rentene. Prisstigninger i inflasjonen kan imidlertid hjelpe inntektene og aksjekursene blant finans-, energi- og materialbedrifter. Resultatmarginene har en tendens til å utvide seg i bankene når rentene stiger. Produsenter av energi og materialer ville sykle med høyere råvarepriser (se nedenfor). Obligasjonsprisene ville synke. Verre ennå, gitt de lave kupongrentene på obligasjoner med nylig utstedt investeringsklasse, vil avkastningen på denne gjelden falle til ubetydelige, om ikke negative, nivåer på inflasjonsjustert, reelt grunnlag. Et viktig unntak bør være inflasjonsbeskyttede obligasjoner som TIPS, hvis hovedverdi stiger med KPI. Forbrukerne vil bli klemt av stigende priser. Lønnskrav ville øke og øke selskapskostnadene. Bedrifter med prisstyrke kan være i stand til å opprettholde eller til og med utvide fortjenestemarginene, mens de i mer konkurransedyktige bransjer kan finne at kostnadene vokser raskere enn inntektene. Overnattingsprisene ville stige, noe som vil være gode nyheter for produsentene, men dårlige nyheter for forbrukerne og virksomheter som bruker dem. Barrons bemerker at et bredt mål av råvarepriser har steget med 15% siden sommeren.
Hvis president Trump lykkes med å innføre handelsbegrensninger, i tråd med kampanjeløftene, vil det gi en ny drivkraft for prisstigninger i inflasjonen. Faktisk, observerer Barrons, er et fersk hopp i trelastprisene i stor grad resultatet av nye importtollsatser.
Pensjonskrise
Inflasjon er en spesiell bekymring for pensjonister, observerer The Motley Fool. Det synkende antallet pensjonister som mottar en tradisjonell pensjon med en fast månedlig dollarutbetaling, vil selvfølgelig se kjøpekraftsnedgangen. Som nevnt ovenfor vil pensjonister med renteinvesteringer lide fall i hovedverdiene, så vel som i kjøpekraften til rentebetalingene der, med unntak av investeringer i inflasjonsbeskyttede obligasjoner.
På den annen side har moderat inflasjon en tendens til å støtte høyere aksjekurser i gjennomsnitt, legger Motley Fool til, noe som betyr at pensjonister bør opprettholde en betydelig allokering til aksjer som inflasjonssikring. Fool indikerer at inflasjonen i USA siden 1913 i gjennomsnitt har vært omtrent 3% per år.
