Til tross for historisk høye verdivurderinger, ser det ut til at investorer ignorerer risikoen i aksjer, selv om de største markedsindeksene stiger til rekordnivåer. I tillegg er det "forhøyet geopolitisk og politisk risiko globalt" som kan føre til at markedene stuper, advarer Nikolay Angeloff, strategi for derivater for aksjer i Bank of America Merrill Lynch (BAML), i en forskningsnotat sitert av CNBC.
Som indikasjon på hva som kan være irrasjonell overstrømmelse i aksjemarkedet, indikerer Angeloff at 334 dager siden hans forfatterskap 24. oktober var gått siden den siste tilbaketrekningen på 5 prosent, den fjerde lengste strekningen av denne typen siden 1928, like før 1929 børskrasj som gikk foran det store depresjonen på 1930-tallet.
Angeloff foreslår en defensiv opsjonsstrategi for investorer akkurat nå for å beskytte aksjeporteføljen.
Gina Sanchez, grunnlegger og administrerende direktør for kapitalfordelingsmodellering og konsulentfirma Chantico Global LLC, er like bekymret for aksjemarkedet. Hun sa til CNBC at "hvis du ser på den selvtilfredsheten, har den i stor grad blitt matet av et stort fall i korrelasjoner. I utgangspunktet diversifiserer du bort all risiko, noe som betyr at de underliggende aksjene er mye mer risikabelt enn det samlede utseendet ser ut."
Beskyttelse mot nær sikt
BAMLs Angeloff sier at det er en måte for investorer å beskytte seg selv, i det minste på kort sikt, og at det krever en erfaren markedsaktør for å utføre den. Han sa at sikring mot nedgang i S&P 500-indeksen (SPX) er på sitt "mest attraktive nivå på 15 år." S&P 500 åpnet onsdag kl 2.566. Han anbefaler å kjøpe salgsopsjoner på kort sikt i indeksen. Det vil si opsjoner som utløper i løpet av en nær fremtid som lar kjøperen selge indeksen omtrent til dagens verdi. Så hvis S&P 500 stuper før salgsopsjonene utløper, vil kjøperen kunne låse sin nåværende verdi, fratrukket eventuelle opsjonspremier og betalte meglerprovisjoner.
I tillegg indikerer han at en investor kan finansiere den første handelen ved å selge salgsopsjoner som går ut i juni 2018, og foreslår kontrakter med en streikpris på 2 275, som er litt over 11% under dagens verdi av S&P 500. Fangsten er at investoren må være komfortabel med tanken om å kjøpe seg inn i S&P 500 til en pris av 2.275. Hvis indeksen faller under dette nivået, vil sannsynligvis salgsopsjonene bli utøvd, med det resultat at investoren vil bli tvunget til å kjøpe S&P 500 til 2275, selv om den har falt betydelig mer.
Faktisk er en korreksjon på 11% eller så relativt beskjeden etter historiske standarder, og for lengst forfallen. Den er også mindre sammenlignet med bjørnemarkedene i 2000-02 og 2007-09, der S&P 500 kaster halvparten eller mer av sin verdi, som kartlagt av Yardeni Research Inc.
Andre defensive strategier
Det er andre tilnærminger utover alternativer for å beskytte mot et nede marked. Det ene er å skifte aksjeinvesteringer til selskaper av høyere kvalitet, samtidig som de diversifiserer internasjonalt og regionalt. Talsmenn for denne strategien advarer om at bare det å skynde seg å gå inn i obligasjoner kan være en feil som gir risiko, snarere enn å redusere den. (For mer, se også: Hvordan risikere aksjeporteføljen din for et krasj .)
Et annet alternativ er å oppsøke selskaper med høy avkastning på investert kapital (ROIC). Forskning indikerer at i løpet av det siste bjørnemarkedet var aksjer med høy ROIC fremtredende blant de som slo bukten og faktisk ga sterk gevinst. (For mer, se også: Hvilke aksjer som kan utkonkurrere i neste markedskrasj .)
Strategen Michael Belkin, hvis modell korrekt forutså markedstoppene i 2000 og 2007, anbefaler flere billig verdsatte defensive aksjer med attraktive utbytter. Han foreslår også forskjellige overpriced eller over-eid shorts. (For mer, se også: Apocalypse Stock Portfolio: One Strategists Picks .)
Også Bank of America Merrill Lynch ser verdi i banker og aksjer i helsevesenet, og tror på at de kan opprettholde verdien selv i en salg. (For mer, se også: 2 store trygge havner hvis aksjevalget krasjer .)
Selv om det ikke er noen perfekt måte å forsvare en aksjeportefølje i tilfelle et stupende marked, er mange store investorer enige om at det er lurt å ta skritt for å beskytte eiendelene dine i tilfelle det verste skjer.
