Innholdsfortegnelse
- Hvorfor rulle?
- Fysisk oppgjør
- Kontantoppgjør
Næringsdrivende ruller fremtidige kontrakter for å bytte fra første månedskontrakt som er nær utløpet til en annen kontrakt i en ytterligere måned. Futures-kontrakter har utløpsdato i motsetning til aksjer som handler med evigvarighet. De rulles over til en annen måned for å unngå kostnader og forpliktelser knyttet til oppgjør av kontraktene. Terminkontrakter blir ofte avgjort ved fysisk oppgjør eller kontantoppgjør.
Viktige takeaways
- Næringsdrivende vil rulle over futureskontrakter som er i ferd med å utløpe til en lengre datert kontrakt for å opprettholde den samme posisjonen etter utløpet. Rullen innebærer å selge den første månedskontrakten som allerede er holdt for å kjøpe en lignende kontrakt, men med lengre løpetid. Avhengig av om futures er kontanter kontra fysisk oppgjør kan påvirke rullestrategien.
Hvorfor rulle?
Rullende futures-kontrakter refererer til å forlenge utløpet eller løpetiden for en posisjon fremover ved å stenge den opprinnelige kontrakten og åpne en ny langsiktig kontrakt for den samme underliggende eiendelen til den nåværende markedsprisen. En rullering gjør det mulig for en næringsdrivende å opprettholde den samme risikoposisjonen utover den opprinnelige kontraktens utløp, ettersom futureskontrakter har endelige utløpsdatoer. Det utføres vanligvis like før utløpet av den opprinnelige kontrakten og krever at gevinsten eller tapet på den opprinnelige kontrakten blir avgjort.
En futuresposisjon må stenges enten før den første varslingsdagen, i tilfelle av fysisk leverte kontrakter, eller før den siste handelsdagen, i tilfelle kontantoppgjorte kontrakter. Kontrakten er vanligvis stengt for kontanter, og investoren inngår samtidig den samme futureskontrakten med et senere utløpsdato.
For eksempel, hvis en næringsdrivende har en fremtidig råolje på $ 75 med utløpet av juni, vil de stenge denne handelen før den går ut og deretter inngå en ny råoljekontrakt med gjeldende markedsrente, og som utløper på et senere tidspunkt.
Fysisk oppgjør
Ikke-økonomiske varer som korn, husdyr og edle metaller bruker ofte fysisk oppgjør. Ved utløpet av futureskontrakten matcher clearinghuset innehaveren av en lang kontrakt mot innehaveren av en kort stilling. Den korte posisjonen leverer den underliggende eiendelen til den lange posisjonen. Innehaveren av den lange stillingen må plassere hele verdien av kontrakten med clearinghuset for å ta levering av eiendelen.
Dette er ganske kostbart. For eksempel koster en kontrakt med mais med 5000 bushels 25 000 dollar for 5, 00 dollar per busk. I tillegg kommer utleverings- og lagringsutgifter. Dermed ønsker de fleste handelsmenn å unngå fysisk levering og rulle sine stillinger før utløpet for å unngå det.
Kontantoppgjør
Mange finansielle futures-kontrakter, for eksempel de populære E-mini-kontraktene, blir kontantoppgjort ved utløp. Dette betyr på den siste dagen av handelen, at verdien på kontrakten er markert til markedet og den næringsdrivendes konto blir debitert eller kreditert avhengig av om det er overskudd eller tap. Store handelsmenn ruller vanligvis sine posisjoner før utløpet for å opprettholde den samme eksponeringen til markedet. Noen næringsdrivende kan prøve å tjene på prisfastsettelse av uregelmessigheter i løpet av disse rollover-periodene.
