La oss innse det, et virksomhets viktigste mål er å tjene penger og beholde dem, som avhenger av likviditet og effektivitet. Fordi disse egenskapene bestemmer et selskaps evne til å betale investorer et utbytte, gjenspeiles lønnsomheten i aksjekursen.
Derfor bør investorer vite hvordan de skal analysere ulike fasetter av lønnsomhet, inkludert hvor effektivt et selskap bruker ressursene og hvor mye inntekter det genererer fra driften. Å vite hvordan man beregner og analyserer en fortjenestemargin til en bedrift er en fin måte å få innsikt i hvor godt et selskap genererer og beholder penger.
Viktige takeaways
- Investorer som vet hvordan de skal beregne og analysere en bedriftens fortjenestemargin får innblikk i et selskaps nåværende effektivitet i å generere overskudd og potensialet for å generere fremtidig fortjeneste. De tre viktige resultatmarginforholdene som investorer bør analysere når de vurderer et selskap er bruttofortjenestemargin fortjenestemarginer og netto fortjenestemarginer. Bedrifter med store fortjenestemarginer har ofte et konkurransefortrinn i forhold til andre selskaper i sin bransje. Å forstå et selskaps marginforhold kan være et utgangspunkt for videre analyse for å avgjøre om et selskap ville være et godt investeringsalternativ.
Analyse av bedriftens fortjenestemarger ved bruk av fortjenestemarginforhold
Det er fristende å stole på netto inntjening alene for å måle lønnsomheten, men det gir ikke alltid et klart bilde av et selskap. Å bruke det som eneste mål på lønnsomheten kan være en dårlig idé.
Resultatmarginforhold kan derimot gi investorer dypere innsikt i effektiviteten i ledelsen. Men i stedet for å måle hvor mye et selskap tjener på eiendeler, egenkapital eller investert kapital, måler disse forholdstallene hvor mye penger et selskap presser fra sine totale inntekter eller totale salg.
Marginer er inntekter uttrykt som et forholdstall eller en prosentandel av salget. En prosentandel gjør at investorer kan sammenligne lønnsomheten til forskjellige selskaper, mens netto inntjening, som presenteres som et absolutt tall, ikke gjør det.
Eksempel på en fortjenestemarginforhold
Anta at selskap A hadde en årlig nettoinntekt på 749 millioner dollar i omsetning på rundt 11, 5 milliarder dollar i fjor. Dens største konkurrent, Company B, tjente rundt 990 millioner dollar for året på omsetning på rundt 19, 9 milliarder dollar. Sammenligning av Company Bs netto inntjening på $ 990 millioner til Company A's $ 749 millioner viser at Company B tjente mer enn Company A, men det forteller deg ikke så veldig mye om lønnsomheten.
Hvis du ser på netto fortjenestemarginen eller inntektene som genereres fra hver salgsdollar, vil du se at selskap A produserte 6, 5 øre for hver dollar salg, mens selskap B ga mindre enn 5 øre.
Det er tre viktige forhold mellom fortjenestemarginene: brutto fortjenestemarginer, driftsresultatmarginer og netto fortjenestemargin.
Brutto fortjenestemargin
Brutto fortjenestemargin forteller oss hvor mye fortjeneste et selskap gjør på salgskostnadene, eller kostnadene for solgte varer (COGS). Med andre ord indikerer det hvor effektivt ledelsen bruker arbeidskraft og forsyninger i produksjonsprosessen. Dette er formelen:
Bruttomarginal = (salg - Kostnad for solgte varer) / salg
Anta at et selskap har en million dollar i salg og kostnadene for arbeid og materialer utgjør $ 600 000. Bruttomarginalrenten vil være 40% ($ 1 million - $ 600, 000 / $ 1 million).
Bedrifter med høye bruttomarginer vil ha penger til overs til å bruke på annen forretningsdrift, for eksempel forskning og utvikling eller markedsføring. Når du analyserer bedriftens fortjenestemarger, må du se etter nedadgående trender i bruttomargin over tid. Dette er et kjent tegn selskapet kan ha fremtidige problemer med bunnlinjen.
For eksempel blir selskaper ofte møtt med raskt økende arbeidskrafts- og materialkostnader. Med mindre selskapet kan overføre disse kostnadene til kundene i form av høyere priser, kan disse kostnadene redusere selskapets brutto fortjenestemargin.
Det er viktig å huske at bruttofortjenestemarginene kan variere drastisk fra virksomhet til bedrift og fra industri til industri. Flyindustrien har en bruttomargin på omtrent 5%, mens programvareindustrien har en bruttomargin på omtrent 90%.
Driftsresultat margin
Ved å sammenligne inntjening før renter og skatter (EBIT) med salg, viser driftsmarginene hvor vellykket et selskaps ledelse har vært med å generere inntekter fra driften av virksomheten. Dette er beregningen:
Driftsresultatmargin = EBIT / salg
Hvis EBIT utgjorde $ 200 000 og salget tilsvarer $ 1 million, ville driftsmarginen være 20%.
Dette forholdet er et grovt mål på driftshåndtaket et selskap kan oppnå i den operasjonelle delen av virksomheten. Det indikerer hvor mye EBIT som genereres per dollar av salget. Høyt driftsresultat kan bety at selskapet har effektiv kontroll av kostnadene, eller at salget øker raskere enn driftskostnadene.
Å kjenne til driftsresultat gjør det også mulig for en investor å foreta sammenligning av gevinstmargin mellom selskaper som ikke gir en egen opplysning om kostnadene for solgte varer.
Driftsresultat måler hvor mye kontanter virksomheten kaster av, og noen anser det som et mer pålitelig mål på lønnsomheten siden det er vanskeligere å manipulere med regnskapsmessige triks enn nettoinntjening.
Fordi driftsmarginen utgjør administrasjons- og salgskostnader samt materialer og arbeidskraft, bør det naturligvis være et mye mindre tall enn bruttomarginen.
Nettofortjenestemargin
Netto fortjenestemarginer er de som genereres fra alle faser av en virksomhet, inkludert skatter. Med andre ord sammenligner dette forholdet nettoinntekt med salg. Det kommer så nært som mulig å oppsummere i en enkelt figur hvor effektivt lederne driver en virksomhet:
Netto fortjenestemarginer = Netto fortjeneste etter skatt / salg
Hvis et selskap genererer inntekter etter skatt på $ 100 000 for $ 1 million salg, utgjør nettomarginene 10%.
For å være sammenlignbare fra selskap til selskap og fra år til år, må netto overskudd etter skatt vises før minoritetsinteresser er trukket og egenkapitalinntektene lagt til. Ikke alle selskaper har disse varene. Også investeringsinntekter, som er helt avhengig av innfall av ledelse, kan endre seg dramatisk fra år til år.
Akkurat som bruttomargin og driftsmargin, varierer netto marginer mellom bransjer. Ved å sammenligne et selskaps bruttomargin og netto marginer, kan vi få en god følelse av ikke-produksjonskostnader og ikke-direkte kostnader som administrasjon, finans og markedsføringskostnader.
Eksempler på netto fortjenestemargin
Den internasjonale flyindustrien har en bruttomargin på bare 5%. Nettomarginalen er bare litt lavere, på rundt 4%. På den annen side har rabattflyselskaper mye høyere brutto- og nettomarginalnummer. Disse forskjellene gir en viss innsikt i deres forskjellige kostnadsstrukturer. Sammenlignet med større søskenbarn, bruker lavprisselskapet forholdsmessig mer på økonomi, administrasjon og markedsføring, og forholdsmessig mindre på lønn på drivstoff og flybesetning.
I programvarevirksomheten er bruttomarginene høye, mens netto fortjenestemarginene er betydelig lavere. Dette viser at markedsførings- og administrasjonsutgifter i denne bransjen er svært høye, mens kostnadene ved salg og driftskostnader er relativt lave.
Når et selskap har en høy fortjenestemargin, betyr det vanligvis at det også har en eller flere fordeler fremfor konkurransen. Bedrifter med høye netto fortjenestemarginer har større pute for å beskytte seg selv i harde tider. Bedrifter med overskuddsmarginer som reflekterer et konkurransefortrinn, kan forbedre markedsandelen i de tøffe tider, og gi dem enda bedre posisjon når ting bedres.
Bunnlinjen
Marginalanalyse er et flott verktøy for å forstå lønnsomheten til selskaper. Den forteller oss hvordan effektiv ledelse kan vri inntekter fra salg, og hvor mye rom et selskap har til å tåle en nedtur, avverge konkurranse og gjøre feil. Men som alle forholdstall gir marginforhold aldri perfekt informasjon. De er bare like gode som aktualiteten og nøyaktigheten av økonomiske data som mates inn i dem. Riktig analyse avhenger også av en vurdering av selskapets bransje og dens posisjon i konjunkturene.
Marginforhold fremhever selskaper som er verdt å undersøke nærmere. Å vite at et selskap har en bruttomargin på 25% eller en netto fortjenestemargin på 5% forteller oss veldig lite. Som med ethvert forhold som brukes på egen hånd, forteller marginene oss mye, men ikke hele historien, om utsiktene til et selskap.
