Hva er husets pengereffekt?
Huspengeeffekten forklarer tendensen til investorer og næringsdrivende til å ta større risiko ved reinvestering av fortjeneste opptjent via aksjer, obligasjoner, futures eller opsjoner enn de ville gjort når de investerte sparepengene sine eller en del av lønnen. Denne effekten forutsetter at noen investorer vil øke risikoen i en gitt handel ved bruk av mental regnskap når de oppfatter at de risikerer penger de ikke har tidligere, men har fått gjennom samspillet med markedet.
Viktige takeaways
- House Money Effect er et atferdsøkonomisk konsept som folk risikerer mer når de vinner. Effekten kan tilskrives oppfatningen om at investoren har nye penger som ikke var deres. Det er mange eksempler på denne effekten, men alle viser en vanlig mangel of rigor.House Money Effect er ikke å forveksle med en forhåndsbestemt, matematisk beregnet strategi for å øke posisjonsstørrelsen når større enn forventet gevinst oppstår.
Forstå husets pengereffekt
Richard H. Thaler og Eric J. Johnson fra Cornell University Johnson Graduate School of Management definerte først "huspengeeffekten", og lånte begrepet fra kasinoer. Begrepet viser til en gambler som tar gevinster fra tidligere spill og bruker noen eller alle av dem i påfølgende spill.
Huspengeeffekten antyder for eksempel at enkeltpersoner har en tendens til å kjøpe aksjer, obligasjoner eller andre aktivaklasser med høyere risiko etter lønnsomme handler. For eksempel, etter å ha tjent et kortsiktig overskudd fra en aksje med en beta på 1, 5, er det ikke uvanlig at en investor neste gang handler en aksje med en beta på 2 eller mer. Dette er fordi det nylige vellykkede resultatet i handel med den første aksjen med over gjennomsnittet risiko midlertidig senker investorens risikotoleranse. Dermed søker denne investoren deretter enda mer risiko.
Innfallsvirksomhet kan også få huseffekten. Si at en investor mer enn dobler overskuddet på en langsiktig handel holdt i fire måneder. I stedet for å neste gang påta seg en mindre risikofylt handel eller innløse noen inntekter for å bevare fortjenesten hennes, antyder huspengevirkningen at hun neste gang kan påta seg en annen risikofylt handel, og ikke frykter en nedtrekning så lenge noe av den opprinnelige gevinsten hennes er bevart.
Langsiktige investorer lider noen ganger en lignende skjebne. Si at en investor i et vekstorientert aksjefond tjener mer enn 30% på et års tid, stort sett drevet av veldig sterke markedsforhold. Husk at den gjennomsnittlige aksje gevinsten har en tendens til å være omtrent 6% til 8% i året. Si nå at denne investoren forlater det vekstorienterte fondet ved årsslutt til neste investering i et aggressivt, langt kort hedgefond. Dette kan være et eksempel på at huspengeeffekten midlertidig senker investorens risikotoleranse.
For investorer på lengre sikt har en av to handlingsmuligheter å foretrekke fremfor huspengeeffekten: Enten holder kursen og opprettholder en jevn risikotoleranse, eller blir litt mer konservativ etter store vindfall.
Husk pengeeffekten overfører også til aksjeopsjoner i selskapet. I dot-com boom, nektet noen ansatte å utøve aksjeopsjonene sine over tid, og trodde det var bedre å beholde dem og la dem tredoble og deretter tredobles igjen. Denne strategien stakk arbeidere betydelig i 2000, da noen papirmillionærer mistet det hele.
Husets pengeeffekt mot å la vinnere ri
En teknisk analytiker har en tendens til å skille mellom huspengeeffekten og konseptet “å la vinnere ri.” Tvert imot, en måte tekniske handelsmenn håndterer risiko er ved å innløse halvparten av verdien av en handel etter å ha oppfylt et opprinnelig prismål. Deretter har tekniske handelsmenn en tendens til å rykke opp før de gir andre halvdel av handelen en sjanse til å oppfylle et sekundært prismål.
Mange tekniske handelsmenn bruker en versjon av denne praksisen, i et forsøk på å fortsette å tjene på minoriteten av bransjer som fortsetter å bevege seg opp og opp, noe som fremdeles holder ånden til å la vinnere ri mens de ikke blir offer for huspengeeffekten. Forskjellen mellom disse to konseptene er faktisk en av beregningen. Å la vinnere sykle i en matematisk beregnet strategi for posisjonsstørrelse er en utmerket måte å sammensette gevinster på. Noen handelsmenn har tidligere dokumentert hvordan slike strategier var medvirkende til suksessen.
