Hva er en hekk
En sikring er en investering for å redusere risikoen for ugunstige prisbevegelser i en eiendel. Normalt består en sikring av å innta en motregningsstilling i en tilhørende sikkerhet.
Hekk
BREAKING NED Hedge
Sikring er analogt med å tegne en forsikring. Hvis du eier et hjem i et flomutsatt område, vil du beskytte eiendelen mot risikoen for flom - for å sikre den, med andre ord - ved å tegne flomforsikring. I dette eksemplet kan du ikke forhindre en flom, men du kan jobbe på forhånd for å dempe farene hvis og når en flom oppstår. Det er en avveining med risiko-belønning som ligger i sikring; mens den reduserer potensiell risiko, fliser den også bort med potensielle gevinster. Enkelt sagt, sikring er ikke gratis. Når det gjelder eksempelet med flomforsikring, blir de månedlige utbetalingene lagt opp, og hvis flommen aldri kommer, mottar forsikringstakeren ingen utbetaling. Likevel velger de fleste å ta det forutsigbare, omskrevne tapet i stedet for plutselig å miste taket over hodet.
I investeringsverdenen fungerer sikring på samme måte. Investorer og pengeforvaltere bruker sikringspraksis for å redusere og kontrollere eksponeringen for risiko. For å sikre tilstrekkelig sikring i investeringsverdenen, må man bruke forskjellige instrumenter på en strategisk måte for å oppveie risikoen for ugunstige prisbevegelser i markedet. Den beste måten å gjøre dette på er å gjøre en ny investering på en målrettet og kontrollert måte. Parallellene med forsikringseksemplet ovenfor er selvfølgelig begrenset: i tilfelle av flomforsikring ville forsikringstakeren bli fullstendig kompensert for tapet hennes, kanskje mindre en egenandel. På investeringsområdet er sikring både mer sammensatt og en ufullkommen vitenskap.
En perfekt sikring er en som eliminerer all risiko i en posisjon eller portefølje. Sikringen er med andre ord 100% omvendt korrelert med den sårbare eiendelen. Dette er mer et ideal enn en virkelighet på bakken, og selv den hypotetiske perfekte hekken er ikke uten kostnader. Basisrisiko refererer til risikoen for at en eiendel og en sikring ikke vil bevege seg i motsatte retninger som forventet; "basis" refererer til avviket.
Hvordan fungerer sikring?
Den vanligste måten å sikre seg i investeringsverdenen er gjennom derivater. Derivater er verdipapirer som beveger seg i samsvar med en eller flere underliggende eiendeler. De inkluderer opsjoner, bytter, futures og terminkontrakter. De underliggende eiendelene kan være aksjer, obligasjoner, råvarer, valutaer, indekser eller renter. Derivater kan være effektive sikringer mot deres underliggende eiendeler, siden forholdet mellom de to er mer eller mindre tydelig definert. Det er mulig å bruke derivater for å sette opp en handelsstrategi der tap for en investering blir redusert eller motvirket av en gevinst i et sammenlignbart derivat.
Hvis Morty for eksempel kjøper 100 aksjer i Stock plc (STOCK) til $ 10 per aksje, kan han kanskje sikre sin investering ved å ta ut en amerikansk salgsopsjon på $ 5 med en streikepris på $ 8 som går ut på ett år. Dette alternativet gir Morty rett til å selge 100 aksjer i STOCK for $ 8 når som helst det neste året. Hvis ett år senere handler STOCK for $ 12, vil Morty ikke benytte seg av opsjonen og vil være ute $ 5. Det er sannsynlig at han ikke vil kjempe, siden hans urealiserte gevinst er $ 200 ($ 195 inkludert prisen på puten). Hvis STOCK handler for $ 0, vil Morty derimot utøve opsjonen og selge aksjene sine for $ 8, for et tap på $ 200 ($ 205 inkludert putens pris). Uten alternativet mente han å miste hele investeringen.
Effektiviteten av en derivat sikring kommer til uttrykk i delta, noen ganger kalt "sikringsgraden." Delta er beløpet som prisen på et derivat trekker per $ 1 bevegelse i prisen på den underliggende eiendelen.
Heldigvis tillater de forskjellige typer opsjoner og futures kontrakter investorer å sikre seg mot de fleste investeringer, inkludert de som inkluderer aksjer, renter, valutaer, råvarer og mer.
Den spesifikke sikringsstrategien, så vel som prisfastsettelsen av sikringsinstrumenter, vil sannsynligvis avhenge av nedsiderisikoen for den underliggende sikkerheten som investoren ønsker å sikre. Generelt sett, jo større er risikoen for nedsiden, desto større er sikringen. Ulemperisiko har en tendens til å øke med høyere volatilitetsnivå og over tid; et alternativ som går ut etter en lengre periode og som er knyttet til en mer ustabil verdipapir, vil dermed bli dyrere som et sikringsmiddel. I LAGER-eksemplet ovenfor, jo høyere strykpris, desto dyrere vil alternativet være, men jo mer prisbeskyttelse vil det også tilby. Disse variablene kan justeres for å skape et rimeligere alternativ som gir mindre beskyttelse, eller et dyrere som gir større beskyttelse. På et visst punkt blir det likevel utilrådelig å kjøpe tilleggsbeskyttelse med tanke på kostnadseffektivitet.
Sikring gjennom diversifisering
Å bruke derivater for å sikre en investering muliggjør nøyaktige beregninger av risiko, men krever et mål på raffinement og ofte ganske mye kapital. Derivater er imidlertid ikke den eneste måten å sikre. Strategisk diversifisering av en portefølje for å redusere visse risikoer kan også betraktes som en sikring, om enn en noe rå. For eksempel kan Rachel investere i et luksusvareselskap med stigende marginer. Hun kan imidlertid bekymre seg for at en lavkonjunktur kan utslette markedet for iøynefallende forbruk. En måte å bekjempe det på ville være å kjøpe tobaksaksjer eller verktøy, som har en tendens til å forværre lavkonjunkturer og betale heftig utbytte.
Denne strategien har sine avveininger: Hvis lønningene er høye og arbeidsplasser er rikelig, kan luksusvareprodusenten trives, men få investorer vil bli tiltrukket av kjedelige motsykliske aksjer, som kan falle etter hvert som kapitalstrømmen til mer spennende steder. Det har også sine risikoer: Det er ingen garanti for at luksusvarebeholdningen og hekken vil bevege seg i motsatte retninger. De kan begge falle på grunn av en katastrofal hendelse, som skjedde under finanskrisen, eller av ikke-relaterte grunner, som for eksempel flom i Kina som øker tobakkprisene, mens en streik i Mexico gjør det samme med sølv.
Spredt sikring
På indeksområdet er moderate prisfall ganske vanlig, og de er også svært uforutsigbare. Investorer som fokuserer på dette området, kan være mer opptatt av moderat fall enn med mer alvorlige. I disse tilfellene er en bjørnespredning en vanlig sikringsstrategi.
I denne typen spredning kjøper indeksinvestoren et put som har en høyere streikpris. Deretter selger han et putte til en lavere pris, men samme utløpsdato. Avhengig av hvordan indeksen oppfører seg, har investoren således en grad av prisbeskyttelse som tilsvarer forskjellen mellom de to strykprisene. Selv om dette sannsynligvis vil være en moderat beskyttelse, er det ofte tilstrekkelig å dekke en kort nedgang i indeksen.
Risiko for sikring
Sikring er en teknikk som brukes for å redusere risiko, men det er viktig å huske på at nesten enhver sikringspraksis vil ha sine egne ulemper. For det første, som angitt ovenfor, er sikring ufullkommen og er ikke en garanti for fremtidig suksess, og sikrer heller ikke at tap vil bli dempet. Snarere bør investorene tenke på sikring når det gjelder fordeler og ulemper. Oppveier fordelene med en bestemt strategi den ekstra kostnaden den krever? Fordi sikring sjelden om noen gang vil føre til at en investor tjener penger, er det verdt å huske at en vellykket sikring er en som bare forhindrer tap.
Hedging and the Everyday Investor
For de fleste investorer vil sikring aldri spille inn i deres økonomiske aktiviteter. Det er lite sannsynlig at mange investorer vil handle en derivatkontrakt på noe tidspunkt. En del av grunnen til dette er at investorer med en langsiktig strategi, for eksempel de som sparer til pensjon, har en tendens til å ignorere de daglige svingningene i en gitt sikkerhet. I disse tilfellene er kortsiktige svingninger ikke avgjørende fordi en investering sannsynligvis vil vokse med det totale markedet.
For investorer som faller i kjøp-og-hold-kategorien, kan det se ut til å være liten eller ingen grunn til å lære om sikring i det hele tatt. Fordi store selskaper og investeringsfond har en tendens til å delta i sikringspraksis regelmessig, og fordi disse investorene kan følge eller til og med være involvert i disse større finansielle enhetene, er det nyttig å ha forståelse for hva sikring innebærer for å bli bedre kunne spore og forstå handlingene til disse større aktørene.
