Hvem er Harry Markowitz?
Harry Markowitz (1927-) er en nobelprisvinnende økonom som utviklet den moderne porteføljeteorien, introdusert for akademiske kretser i sin artikkel, "Portfolio Selection", som dukket opp i Journal of Finance i 1952. Markowitzs teorier understreket viktigheten av porteføljer, risiko, korrelasjonene mellom verdipapirer og diversifisering. Hans arbeid, i samarbeid med Merton H. Miller og William F. Sharpe, forandret måten folk investerte. Disse tre intellektuelle delte Nobelprisen i økonomi fra 1990. Markowitz er for tiden professor ved Rady School of Management ved University of California i San Diego.
Harry Markowitz forklart
Harry Markowitz sa, med sine egne ord, "de grunnleggende konseptene for porteføljeteori kom til meg en ettermiddag på biblioteket mens jeg leste John Burr Williams Williams Theory of Investment Value . Williams foreslo at verdien av en aksje skulle være lik nåverdien av dens fremtid Siden fremtidig utbytte er usikkert, tolket jeg Williams forslag om å verdsette en aksje med forventet utbytte. Men hvis investoren bare var interessert i forventede verdier på verdipapirer, ville han eller hun bare være interessert i den forventede verdien av porteføljen og for å maksimere den forventede verdien av en portefølje trenger man kun å investere i en enkelt sikkerhet."
Å investere i en "enkelt sikkerhet" ga ikke mening for Markowitz. Dermed gikk Markowitz i gang med å utvikle den moderne porteføljeteorien med grunnlaget for diversifisering underbygget av begreper risiko, avkastning, varians og samvariasjon. Markowitz forklarer: "Siden det var to kriterier, risiko og avkastning, var det naturlig å anta at investorer valgte fra Pareto-settet optimale kombinasjoner av risiko-avkastning." Den optimale kombinasjonen av risiko-avkastning av en portefølje, kjent som Markowitz-effektiv sett, ligger på en effektiv grense for maksimal avkastning for et gitt risikonivå basert på gjennomsnittlig variansporteføljekonstruksjon. Teorien om porteføljer av middelvarians som Markowitz revolusjonerte etter hvert utvidet seg til utviklingen av prisfastsettelsesmodell for kapital, en viktig del av praksis for investeringsstyring.
