Hva blir offentlig?
Å bli offentlig er prosessen med å selge aksjer som tidligere ble holdt privat og nå er tilgjengelige for nye investorer for første gang. Ellers kjent som et initialt offentlig tilbud (IPO).
Viktige takeaways
- Prosessen med at et selskap skal offentliggjøres involverer flere viktige og følsomme trinn som beskytter selskapet og potensielle investorer. Under IPO-prosessen vil mange fasetter av selskapet bli gjennomgått, utarbeidet og presentert for SEC som en del av utkastet til prospekt, i løpet av vetting prosessen dette dokumentet vil endre seg og vokse.Den opprinnelige investeringsbanken valgt av selskapet vil samle et syndikat av andre banker før de presenterer et roadshow for potensielle investorer. Det endelige SEC-godkjente prospektet sendes til utskrift hos en erfaren økonomisk skriver som er kjent med SECs regelverk. Tilbudspris er basert på flere faktorer og bestemmes av investeringsbankmannen dagen før registreringen trer i kraft.
Hvordan fungerer offentlig arbeid
Når et selskap "offentliggjøres", er det første gang allmennheten har muligheten til å kjøpe aksjer. Prosessen med å bli offentlig byr på unike utfordringer og oppnås best med et kunnskapsrikt og erfarent team ved roret. Et viktig medlem av nevnte team er en erfaren verdipapiradvokat. Imidlertid har hvert medlem av teamet viktige oppgaver når det gjelder å lede selskapet gjennom IPO-prosessen.
Den obligatoriske arkiveringen til SEC S-1 inkluderer ikke nødvendigvis all tidligere finansiell informasjon, og det er derfor det er viktig å gjøre ytterligere undersøkelser før du investerer i en børsnotering.
Krav til å bli offentlig
1. Styrets godkjenning
Offentliggjøring starter med et forslag til selskapets styre av ledelsen i selskapet. Forslaget inneholder detaljer og diskusjon om selskapets tidligere resultater, mål, forretningsplan og økonomiske anslag. Ledelsen anbefaler da inngang til det offentlige markedet. Etter nøye overveielse bestemmer styret om de vil komme videre.
2. Sett sammen Team
Etter godkjenning begynner ledelsen å sette sammen IPO-teamet, som vanligvis starter med en verdipapiradvokat og et regnskapsfirma.
3. Gjennomgå og omregulere økonomi
Etter godkjenning blir selskapets årsregnskap for de foregående fem årene nøye gjennomgått og om nødvendig omarbeidet for å overholde Generelt aksepterte regnskapsprinsipper (GAAP). Enkelte transaksjoner som er i orden for private selskaper, for eksempel noen tilbakeleie-salg-ordninger, blir deretter eliminert og regnskapet justeres deretter. Regnskapsbyrået tar ledelsen i dette gjennomgangs- og justeringstrinnet.
4. Intensjonsavtale med investeringsbank.
Nå er det når selskapet velger en investeringsbank og utsteder en intensjonsavtale om å formalisere forholdet og skissere investeringsbankens gebyrer, som tilbyr størrelse, prisklasser og andre parametere.
5. Utkast til prospekt
Med en signert intensjonsavtale forbereder verdipapiradvokatene og regnskapsførerne prospektet. Et prospekt er skrevet for å presentere for investorer som både et salgsdokument og som et juridisk avsløringsdokument. Et prospekt krever:
- En forretningsbeskrivelseForklaring av ledelsesstrukturVis offentliggjøring av ledelseskompensasjonVis redegjørelse for transaksjoner mellom selskapet og ledelsen Navn på hovedaksjonærer og deres eierandeler i selskapetVurdert regnskapBetegnelse om selskapsdrift og økonomisk tilstand Informasjon om den påtenkte bruken av å tilby utbytte Avgjørelse av effekten av utvannelse på eksisterende aksjer Nedbrytning av selskapets utbyttepolitikk Beskrivelse av selskapets kapitaliseringBeskrivelse av forsikringsavtalen
6. Due diligence
Selskapets investeringsbank og regnskapsførere vil undersøke selskapets ledelse, drift, økonomiske tilstand, konkurranseposisjon, resultater og forretningsmessige mål og plan. De gjennomgår også selskapets arbeidsstyrke, leverandører, kunder og industri. Ofte vil resultatene fra due diligence-undersøkelsen nødvendiggjøre endringer i prospektet.
7. Foreløpig prospekt
Et foreløpig prospekt må legges frem for SEC og de relevante aksjemarkedsregulatorene. Statlige verdipapirprovisjoner kan også være pålagt å melde seg av. SEC kommenterer vanligvis prospektet, normalt i form av krav om ytterligere avsløring eller forklaring.
8. Syndikering
Etter at det foreløpige prospektet er innlevert til SEC, bør investeringsbanken sette sammen et "syndikat" av andre investeringsbanker, som vil forsøke å selge deler av tilbudet til investorer. Samling av syndikatet genererer ofte nyttig informasjon som hjelper til med å begrense aksjekursområdet.
9. Road Show
Bedriftsledelse og investeringsbankmester utfører ofte en serie møter med potensielle investorer og analytikere. Dette roadshowet er en formell presentasjon av ledelsen om selskapets økonomiske tilstand, drift, ytelse, markeder og produkter eller tjenester. De potensielle investorene og analytikerne stiller deretter spørsmål om selskapet.
10. Avslutning av prospekt
Prospektet må revideres i samsvar med kommentarene fra SEC. Når SEC erklærer registreringen effektiv, kan selskapet "gå på trykk" med prospektet.
11. Fastsettelse av tilbudet
Dagen før registreringen trer i kraft og salget begynner, blir tilbudet priset. Investeringsbankmannen vil anbefale en pris for selskapets godkjenning, under hensyntagen til selskapets resultater, priser av konkurrerende tilbud, roadshow-utfall og generelle markeds- og bransjevilkår. Investeringsbankmannen vil også gi anbefalinger om størrelsen på tilbudet, med tanke på kapital som kreves, investorens etterspørsel og kontroll over selskapet.
12. Skriv ut
En erfaren økonomisk skriver, som har tilstrekkelig utskriftskapasitet og er kjent med SECs regelverk angående bruk av grafikk, mottar det endelige prospektet for hurtig utskrift.
