Amerikanske aksjer har iscenesatt et imponerende tilbakeslag for å starte 2019 etter et brutalt fjerde kvartal, men en stadig dyster utsikt over bedriftsoverskudd indikerer at disse gevinstene kan være uholdbare. De siste konsensusestimatene fra aksjeanalytikere forventer et fall på 1, 4% i inntektene fra S&P 500 for første kvartal i 2019, med 7 av de 11 sektorene i S&P som avtar, melder Wall Street Journal.
Doug Kass, grunnlegger av hedgefondet Seabreeze Partners Management, advarer om at aksjemarkedet har “løsrevet seg fra virkeligheten”, og at “oksemarkedets selvtilfredshet er tilbake, ” ifølge sin blogg sitert av MarketWatch. Tabellen nedenfor oppsummerer viktige nyere negative utviklingstrekk med hensyn til S&P 500 fortjeneste.
Mørkere Outlook for fortjeneste
- Plunging 1Q 2019 S&P 500 resultatanslag: + 7% i september 2018 og -1, 4% i dag. Mer enn 30 S & P-selskaper spår 1Q 2019-overskudd under estimater. Under 30: Netflix Inc. (NFLX), Delta Air Lines Inc. (DAL), og Estee Lauder Cos. Inc. (EL)
Betydning for investorer
Situasjonen forverres i et akselererende tempo. For bare noen dager siden ba konsensus om et resultatnedgang i år over år (YOY) på 0, 8% for S&P 500, med 6 av de 11 S&P-sektorene som skulle være i det røde, per CNBC.
Resultatanslag kan gå lavere. Doug Kass bemerker at "den globale økonomiske veksten er så skjør og begynner å vise tegn til forverring, " og tilføyer hans bekymringer for aksjeinvestorers selvtilfredshet og løsrivelse fra virkeligheten.
Det kan føre til mer omveltning i markedet. "Med tanke på det faktum at vi ser en avmatning i det tiende året av en økonomisk bedring, er det en vedvarende frykt for at hver nedgang vi er vitne til vil være slutten på en syklus, " som Jeremy Zirin, sjef for strategi ved UBS Wealth Management Americas, fortalte Journal. "Investorer bør være forberedt på høyere volatilitetsnivåer enn vi har sett de siste årene, " la han til.
Mike Wilson, sjef for USAs aksjestrateg i Morgan Stanley, spår en inntjeningsresesjon, eller fortjeneste som avtar år-over-år basis, som vil vare gjennom hele 2019 og sannsynligvis utover. Wilson hadde rådet investorene til å forlate amerikanske aksjer selv når anslagene hans ba om beskjeden inntektsvekst i år. Bremsende vekst i BNP, potensielt langvarig skade som følge av handelskonflikten mellom USA og Kina og stadig mer negativ inntjeningsveiledning fra selskaper er blant hans viktigste bekymringer.
Goldman Sachs lister opp bedriftens inntjening som en av de fire faktorene som vil ha mest innvirkning på aksjekursene i 2019, ifølge en fersk rapport. Mens de siste anslagene deres krever fortjenestevekst i 2019, erkjenner de at nedgangene i konsensusestimater og bedriftsveiledning er grunn til bekymring. Goldman har til og med antydet at også det kan hende det må skje en inntjeningsanslag for S&P 500 hvis miljøet forverres mer. I mellomtiden har en sterk amerikansk dollar spist inn fortjenesten til mange selskaper som har betydelig eksport eller utenlandsk virksomhet, som Bloomberg detaljer.
Ser fremover
Investorer vil måtte veie to motstridende trender ettersom svekkede inntekter kolliderer med den nåværende, robuste aksjemarkedet. Realiteten er at makrokraften til å redusere den verdensomspennende økonomiske veksten begynner å veie tungt på bedriftens inntjening, og den nylige tilbakegangen mot uformighet fra Federal Reserve vil neppe komme til å hindre tidevannet. Som et resultat vil aksjemarkedet måtte overvinne stadig kraftigere negative krefter for å stige høyere.
