Hva er en utgiftsforhold (ER)?
Utgiftsforholdet (ER), også noen ganger kjent som administrasjonsutgiften (MER), måler hvor mye av et fonds formue som brukes til administrasjons- og andre driftsutgifter. En utgiftsgrad bestemmes ved å dele et fonds driftsutgifter med den gjennomsnittlige dollarverdien av dets forvaltede eiendeler (AUM). Driftskostnader reduserer fondets eiendeler og reduserer dermed avkastningen til investorene.
Formelen for kostnadsforholdet er
ER = Sum fondsmidlerTotale fondskostnader
Ledelsesutgiftsforhold
Hva forteller kostnadsforholdet deg?
Driftsutgifter varierer i henhold til fond eller aksje; utgiftene i fondet forblir imidlertid relativt stabile. For eksempel vil et fond med lave utgifter generelt fortsette å ha lave utgifter. Den største komponenten i driftsutgiftene er gebyret som betales til et fonds investeringssjef eller rådgiver.
Andre kostnader inkluderer journalføring, forvaringstjenester, skatter, advokatutgifter og regnskaps- og revisjonsgebyr. Utgifter som belastes av fondet reflekteres i fondets daglige nettoformueverdi (NAV) og vises ikke som en egen kostnad for aksjonærene.
Utgiftsforhold kan endres på flere måter. Utgiftsgraden er ofte opptatt av totale utgifter, men noen ganger ønsker folk å forstå brutto utgifter kontra netto.
Komponenter av en utgiftsforhold
De fleste utgiftene i et fond er varierende; de variable utgiftene er imidlertid faste i fondet. For eksempel vil en avgift som bruker 0, 5% av fondets eiendeler alltid konsumere 0, 5% av eiendelene uavhengig av hvordan den varierer. I tillegg til forvaltningshonorarene som er knyttet til et fond, har noen fond en annonse- og promoteringskostnad som er referert til som en 12b-1-avgift, som er inkludert i driftsutgiftene. Spesielt 12b-f gebyrer i et fond kan ikke overstige 1% (0, 75% avsatt til distribusjon og 0, 25% avsatt til aksjonærservice) i henhold til FINRA-regler.
Et fonds handelsaktivitet, kjøp og salg av porteføljepapirer er ikke inkludert i beregningen av kostnadsgraden. Kostnader som ikke er inkludert i driftsutgiftene er belastninger, betingede utsatte salgskostnader (CDSC) og innløsningsgebyr, som eventuelt betales direkte av fondsinvestorer.
Viktige takeaways
- Utgiftsforholdet (ER) er et mål på driftskostnader for verdipapirfond i forhold til eiendeler. Investerere må ta hensyn til utgiftsforholdet for å bestemme om et fond er en passende investering for dem etter at gebyrer er vurdert. Utgiftsnivåer kan også komme i variasjoner, inkludert brutto kostnadsgrad, netto utgiftsgrad og etter refusjonskostnadsgrad.
Indeksfond kontra aktivt forvaltede fond
Utgiftsgraden til et indeksfond og et aktivt forvaltet fond skiller seg ofte betydelig ut. Indeksfond, som er passivt forvaltede fond, har vanligvis svært lave utgiftsforhold. Forvalterne av disse fondene gjengir generelt en gitt indeks. De tilhørende forvaltningshonorarene er dermed lavere på grunn av mangelen på aktiv forvaltning, som med midlene de speiler. Aktivt forvaltede fond ansetter team av forskningsanalytikere som vurderer selskaper som potensielle investeringer. Disse merkostnadene overføres til aksjonærene i form av høyere utgiftsforhold.
Vanguard S&P 500 ETF, et indeksfond som kopierer Standard & Poor's (S&P) 500-indeksen, har en av de laveste utgiftsforholdene i bransjen på 0, 04% årlig. På dette nivået belastes investorene bare $ 4 per år for hver $ 10.000 som investeres. Fidelity Contrafund er et av de største aktivt forvaltede fondene på markedet med en utgiftsgrad på 0, 74%.
Eksempler på kostnadsforhold
Generelt vil passivt forvaltede fond, som indeksfond, vanligvis ha lavere utgiftsforhold enn aktivt forvaltede fond. Brutto kostnadsforhold varierer vanligvis fra 0% til 3%. Nedenfor er to eksempler.
AB Large Cap Growth Fund
AB Large Cap Growth Fund er et aktivt forvaltet fond med en brutto utgiftsgrad på 1, 02% og en netto utgiftsgrad på 1, 00% for A-aksjene. Fondet har i dag en avgiftsfraskrivelse og refusjon av utgifter på 0, 02%. Forvaltningshonorar for fondet er 0, 59%. Fondet investerer først og fremst i store aksjer i USA med stort vekstpotensial. Det inkluderer typisk 50 til 70 eierandeler.
T. Rowe Price Equity Index 500 Fund
T. Rowe Price Equity Index 500 Fund er et passivt fond. Den søker å gjenskape S&P 500-indeksen. Fra og med desember 2018 har det noen avtale om avgiftsfritak på plass. Brutto kostnadsgrad er 0, 23%, mens netto utgiftsgrad er 0, 21%.
Forskjellen mellom kostnadsforholdet og administrasjonsgebyrene
Verdipapirfond belaster forvaltningshonorarer for å dekke driftskostnadene, for eksempel kostnadene for å ansette og beholde investeringsrådgivere som forvalter fondets investeringsporteføljer og eventuelle andre forvaltningshonorarer som ikke skal inkluderes i kategorien andre utgifter. Forvaltningshonorar blir ofte referert til som vedlikeholdsavgift.
Et verdipapirfond har mange driftsgebyrer forbundet med å drive et annet fond enn kostnadene for å kjøpe og selge verdipapirer og betale investeringsteamet som tar beslutninger om kjøp / salg. Disse andre driftsavgiftene inkluderer markedsføring, juridisk, revisjon, kundeservice, kontorrekvisita, arkiveringskostnader og andre administrasjonskostnader. Selv om disse avgiftene ikke er direkte involvert i å ta investeringsbeslutninger, er de påkrevd for å sikre at verdipapirfondet drives riktig og innenfor Securities and Exchange Commissions krav.
Forvaltningsgebyret omfatter alle direkte utgifter som påløper i å styre investeringene, for eksempel å ansette porteføljeforvalter og investeringsteam. Kostnaden for å ansette ledere er den største komponenten i administrasjonshonorar; det kan variere mellom 0, 5% og 1% av fondets forvaltede eiendeler, eller AUM. Selv om dette prosentvise beløpet virker lite, er det absolutte beløpet i millioner dollar for et aksjefond med 1 milliard dollar AUM. Avhengig av ledelsens omdømme, kan dyktige investeringsrådgivere betale gebyrer som presser et fonds samlede utgiftsforhold ganske høyt.
Spesielt er ikke kostnadene for kjøp eller salg av sikkerhet for fondet inkludert i forvaltningshonoraret. Snarere er dette transaksjonskostnader og uttrykkes som omkostningskurs i handel i prospektet. Til sammen utgjør driftsgebyr og administrasjonsgebyr utgiftsforholdet.
