Noen ganger hører vi fortellingen om at underprestasjoner fra Kinas aksjemarked er en kanarifugl i kullgruven for amerikanske aksjer, og de nylige tantrumene har brakt denne diskusjonen foran og sentrum. I dag vil jeg se på dette forholdet for å se om det har noen fortjeneste, eller om det bare er en smart, klingende lydbit som du kan bruke rundt vannkjøleren på kontoret.
Nedenfor er et nesten 40-årig ukentlig linjediagram over Shanghai Composite i forhold til S&P 500. Typisk er versjonen av dette diagrammet som følger med tollsamtalene, et årlig diagram over Shanghai Composite's ytelse som faller fra en klippe i forhold til S&P 500. Når det er innrammet på den måten, er det veldig enkelt å skape en illusjon av et forhold mellom Kinas underprestasjon og volatiliteten vi opplevde i det amerikanske aksjemarkedet.
Det som utvider tidsrammen for dette diagrammet, er å vise at årets svakhet ikke er mer enn en akselerasjon av en trend som har vært på plass i nesten et tiår. Kinas ytelse relativt til USA ebber og flyter, men på slutten av dagen er den egentlig bare i ett gigantisk sortiment. Som korrelasjonsstudien nederst på diagrammet indikerer, er det ingenting som tyder på at Shanghai Composite må utkonkurrere S&P 500 for at amerikanske aksjer kan bevege seg høyere på absolutt basis. (For mer, se: De beste ETF-ene for Shanghai Composite Index .)
Med konstant støy skapt av markedene, er det fristende å trekke forbindelser mellom to tilsynelatende relaterte hendelser, men siden vi er markedsdeltakere og ikke journalister, er det viktig å sørge for at dataene støtter din konklusjon før du publiserer eller handler på den.
Alle som synes at kinesiske aksjer som ikke presterer amerikanske aksjer, er en ny utvikling, har tydeligvis ikke lagt merke til. Hvis du kommer til å være bearish amerikanske aksjer, må du finne en bedre grunn enn Kina.
