Hva er den tilsvarende årlige annuitetstilnærmingen?
Den tilsvarende årlige annuitetstilnærmingen er en av to metoder som brukes i kapitalbudsjettering for å sammenligne gjensidig eksklusive prosjekter med ulik liv. EAA-tilnærmingen beregner den konstante årlige kontantstrømmen som genereres av et prosjekt over levetiden, hvis det var en livrente. Når det brukes til å sammenligne prosjekter med ulik liv, bør en investor velge en med høyere EAA.
Equivalent Annual Annuity Approach (EAA)
Forstå den tilsvarende årlige annuitetstilnærmingen (EAA)
EAA-tilnærmingen bruker en tretrinnsprosess for å sammenligne prosjekter. Nåverdien av de konstante årlige kontantstrømmene er nøyaktig lik prosjektets netto nåverdi. Det første en analytiker gjør er å beregne hvert prosjekt sin NPV over levetiden. Etter det beregner de hvert prosjekt sin EAA slik at nåverdien av livrenter er nøyaktig lik prosjektets NPV. Til slutt sammenligner analytikeren hvert prosjekt sin EAA og velger den med den høyeste EAA.
Anta for eksempel at et selskap med en vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad på 10% sammenligner to prosjekter, A og B. Prosjekt A har en NPV på $ 3 millioner og en estimert levetid på fem år, mens Project B har en NPV på $ 2 millioner og en estimert levetid på tre år. Ved å bruke en finansiell kalkulator har prosjekt A en EAA på $ 791, 392.44, og Project B har en EAA på $ 804, 229.61. Under EAA-tilnærmingen vil selskapet velge prosjekt B siden det har den høyere tilsvarende årlige annuitetsverdien.
Formel for tilsvarende årlig annuitet
Ofte vil en analytiker bruke en finansiell kalkulator, ved å bruke den typiske nåverdien og fremtidige verdifunksjoner for å finne EAA. En analytiker kan bruke følgende formel i et regneark eller med en normal ikke-økonomisk kalkulator med nøyaktig samme resultater.
- C = (rx NPV) / (1 - (1 + r) -n)
Hvor:
- C = ekvivalent livrente kontantstrømNPV = netto nåværende verdsetter = rente per periodn = antall perioder
Vurder for eksempel to prosjekter. Den ene har en syvårsperiode og en NPV på 100 000 dollar. Den andre har en niårsperiode og en NPV på $ 120.000. Begge prosjekter diskonteres til 6 prosent. EAA for hvert prosjekt er:
- EAA Project one = (0, 06 x $ 100 000) / (1 - (1 + 0, 06) -7) = $ 17, 914EAA Project two = (0, 06 x $ 120 000) / (1 - (1 + 0, 06) -9) = $ 17, 643
Prosjekt én er det bedre alternativet.
