Noen ganger er ting uten hjerne - resultatet av en hendelse kan komme sammen, som bare er en forgone konklusjon. Selv med en "sikker ting" kommer sjansen for en helt uventet konklusjon. Fantastiske opprør kommer i tankene, som i Super Bowl XLII, da de da perfekte New England Patriots falt til 10-6 New York Giants. Eller da Buster Douglas slår Mike Tyson ut mot oddsen. Eller hva med tiden da Australia erklærte krig mot en haug med fugler? Jeg mener, hva kan gå galt?
I 1932 var de australske bøndene mot tauene. Avlingene deres var delikate nok som det var, men det var en haug med store flygeløse fugler som dyttet dem over kanten. Emuen, en mindre fetter til strutsen, er endemisk for Australia. Og disse fuglene dro til byen på bøndenes avlinger.
Da de allerede var utsatt for en motgang, ba bøndene regjeringen om hjelp. Hva gjorde regjeringen som svar? Hva, hvilken rasjonell enhet vil gjøre - erklære en faktisk krig mot en haug med fugler . De bevæpnede soldater med maskingevær montert på lastebiler for å kalle fuglene i et forsøk på å redusere ødeleggelsen. Soldatene prøvde og prøvde, men fuglene var bare for gode til å spre og unndra seg en viss død.
Etter en uke og tusenvis av runder med ammunisjon, ble "bare noen få fugler" drept. George Pearce, daværende forsvarsminister, trakk seg, og den store Emu-krigen endte i fiasko. Det var en fantastisk opprørt for emus: Et kontinent erklærte krig mot noen fugler og tapte.
Jeg har beklaget antagelsen om bjørnemarkedet sent i fjor. Likevel her er vi, og det er helt motsatt. Markedene har kjørt seg enormt siden lave julaften, ledet av små luer og vekst. Dette var de giftige urørbarhetene som truet med å ta ut markedet. Imidlertid er Russell 2000 vekstindeks opp nesten 30% siden lavkonjunkturen. PHLX Semiconductor Index er opp 27, 5%. Når var siste gang du så et S&P 500-rally på 19% på noen få uker?
Industrier, teknologi, energi, skjønn og økonomi har ledet bølgen. Det er mye vekst konsentrert i disse sektorene.
FactSet
Bjørnene hadde sin "krig mot emus", og de tapte også, for nå. Så, hvordan er oppsettet nå? Logikken tilsier at vi har gått for raskt opp. Vi bør korrigere snart. Vi har hørt en viss iterasjon av dette daglig i flere uker nå også. La meg dele noen tanker om markedet.
Vi er definitivt overkjøpt, men vi kan holde oss sånn en stund, så lenge kjøpet fortsetter. La oss se hvor kjøpet har vært fokusert. Så langt hvor vi har sett uvanlige kjøp den siste uken, er helse konge. Biotech utgjorde halvparten av kjøpssignalene, mens mindre konsentrasjoner ble sett i helsehjelpsutstyr og legemidler. Dette er interessant fordi den samlede indeksen for helseomsorg bare er litt opp for uken.
Informasjonsteknologi er opp 98 basispunkter. Fra og med fredag har vi sett 118 signaler om kjøp av infotech. Disse signalene ble spredt jevnt over selskaper i halvledere, programvare og kommunikasjonsutstyr. Dette store teknologiske kjøpet ble bare overskygget av helsevesenet. Financials så 69 kjøpe signaler, også spredt jevnt over bransjer, med den høyeste konsentrasjonen i forsikringsselskaper. Forbrukerens skjønn så 67 kjøpssignaler, igjen jevnt fordelt med bare et lite støt i medie- og spesialforretningsfirmaer. Til slutt så industrien 61 kjøp tilsvarende fordelt på alle bransjer.
Selgingen var nok en gang i beste fall knapp. Den eneste selgeren som kom nær nevneverdige, var 14 selger i forbrukerprodukter. Det er rett og slett ingen salg å snakke om.
www.mapsignals.com
Så hva betyr dette? Alle kan ganske mye konkludere med at markedet skyldes en sikkerhetskopi. Men dataene antyder at kjøp er levende og godt under overflaten. Så til tross for hva vi ser i en hummeuke for de bredere indeksene, er det fortsatt styrke under overflaten.
Jeg liker spesielt dette showet med stille styrke i møte med en negativ nyhetsuke. Toppmøtet i Nord-Korea og Michael Cohen-vitneforklaringen hadde mer enn noen få mennesker sjekket ut denne uken da de fokuserte på de saftige nyhetene. Når negative overskrifter ikke kan bringe et marked ned, betyr det at det er en stabil ballast av likviditet i form av kjøp under. Det er det jeg ser her.
La oss hamre poenget hjem akkurat nå. Etter å ha talt inn bare fire handelsdager med data forrige uke, så jeg 395 uvanlige institusjonelle kjøpesignaler og bare 35 selgesignaler. Kjøp fortsetter fortsatt med full styrke. Dette betyr at vi kan holde oss overkjøpt en stund fremover. Forholdet vårt som måler et glidende gjennomsnitt av kjøp til salg vil begynne å falle bare når vi ser at noe kjøper avslag og noen selger tar seg opp. Det har ikke skjedd i det hele tatt ennå. Som du ser er det faktisk overveldende kjøp. Og det skjer i små-cap og mid-cap vekstorienterte navn.
www.mapsignals.com
Markedene kom skrikende tilbake og må slippe av litt damp - eller gjør de det er der vi er nå. Trenden sier at kjøp er levende og blomstrende. Vi må ta hensyn til når kjøp av bremser og salg begynner å kalle en sving i markedet. Vi er bare ikke der ennå. Vi kan være i morgen eller neste uke eller til og med neste måned, men foreløpig sykler vi tidevannet.
Markedet er mye som å surfe - din lidenskap for det må være mer enn frykten for hai. Trendene i markedet ebber og flyter som bølger, og surferens hovedmål er å lese havet, tilpasse seg og tilpasse seg. Jeg tror markedene er de samme. Surfen forteller oss at det er en bølge på ryggen. Den berømte surferen Laird Hamilton sa: "Surfing er en av få idretter som du ser fremover for å se hva som ligger bak."
Bunnlinjen
Vi (Mapsignals) fortsetter å være bullish på amerikanske aksjer på lang sikt, men vi ser en risiko for en tilbakebetaling på kort sikt dersom institusjonelle salg øker. Salg har ikke eksistert så langt i 2019. Vi ser årets løft i aksjer som veldig konstruktivt. Når vekstaksjer vinner med økende volum, tror vi at inntektssesongen kan være bedre enn de samlede forventningene.
