Hva er verdien av verdien - EPV?
Inntektsstrømverdi (EPV) er en teknikk for å verdsette aksjer ved å gjøre forutsetninger om bærekraften til nåværende inntjening og kapitalkostnader, men ikke fremtidig vekst. Verdienes effektverdi (EPV) er avledet ved å dele et selskaps justerte inntjening med sin vektede gjennomsnittlige kapitalkostnad (WACC).
Mens formelen er enkel, er det en rekke trinn som må tas for å beregne justert inntjening og WACC. Det endelige resultatet er "EPV-egenkapital", som kan sammenlignes med markedsverdi.
Formelen for EPV Is
EPV = WACCJustert inntjening der: EPV = inntekt kraftverdi WACC = vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad
Viktige takeaways
- EPV ignorerer noen viktige økonomiske aspekter, som fremtidig vekst og konkurrerende eiendeler. EPV er avledet ved å dele et selskaps justerte inntjening med sin vektede gjennomsnittlige kapitalkostnad. EPV-egenkapitalen kan sammenlignes med dagens markedsverdi for selskapet for å bestemme om aksjen er rimelig verdsatt, overvurdert eller undervurdert.
Hvordan beregne inntekt Kraftverdi - EPV
EPV starter med driftsinntekter, eller EBIT, som ikke er justert på dette tidspunktet for engangskostnader. Gjennomsnittlige EBIT-marginer over en konjunktursyklus på minst fem år multipliseres med bærekraftige inntekter (Greenwald anser "bærekraftig" som "vanligvis nåværende" inntekter) for å gi "normalisert EBIT." Normalisert EBIT multipliseres deretter med (1 - gjennomsnittlig skattesats). Neste trinn er å legge tilbake overskuddsavskrivninger (etter skatt med en halv gjennomsnittlig skattesats).
På dette tidspunktet har analytikeren et firmas "normaliserte" inntjeningstall. Justeringer skjer nå for å ta hensyn til ikke-konsoliderte datterselskaper, løpende restruktureringskostnader, prisstyrke og andre vesentlige poster. Dette justerte inntjeningstall blir deretter delt på firmaets vektede gjennomsnittlige kapitalkostnad (WACC) for å utlede EPV-forretningsdrift.
EPV er ment å være en representasjon av den nåværende frie kontantstrømskapasiteten til firmaet diskontert til dets kapitalkostnader.
Det siste trinnet for å beregne egenkapitalverdien til firmaet er å legge til "overskytende netto eiendeler" (hovedsakelig kontanter pluss markedsverdien av eiendommer minus arvskostnader) til EPV forretningsdrift og trekke verdien av firmaets gjeld. EPV-egenkapital kan deretter sammenlignes med dagens markedsverdi av selskapet for å bestemme om aksjen er rimelig verdsatt, overvurdert eller undervurdert.
Hva forteller inntektsstrømverdien deg?
Verdienes kraftverdi (EPV) er en analytisk beregning som brukes til å bestemme om et selskaps aksjer er over- eller undervurdert. Den ble utviklet av Columbia University Professor Bruce Greenwald - anerkjent verdiinvestor - som gjennom denne verdsettelsesteknikken prøver å overvinne hovedutfordringen i diskontert kontantstrømanalyse (DCF) -analyse relatert til å gjøre antakelser om fremtidig vekst, kostnadskostnader, gevinstmarginer og påkrevde investeringer.
Begrensninger i inntektenes kraftverdi
Verdien på verdien av verdien er basert på ideen om at forholdene rundt forretningsdriften forblir konstante og i en ideell tilstand. Det står ikke for noen svingninger, verken internt eller eksternt, som kan påvirke produksjonshastigheten på noen måte.
Disse risikoene kan stamme fra endringer i det spesielle markedet som selskapet opererer i, endringer i tilhørende myndighetskrav eller andre uforutsette hendelser som påvirker flyt av virksomhet på en positiv eller negativ måte.
