Walt Disney Company (NYSE: DIS), mediegiganten og den berømte operatøren av temaparkene Walt Disney, har opplevd en viss mykhet i sin medieprogrammeringsbransje, ettersom forbrukere i USA i økende grad kuttet kabel-TV-abonnementene sine. Til tross for denne frykten forblir Disney en formidabel styrke i mediehorisonten, og den premium sportskanalen ESPN vil sannsynligvis fortsette å generere betydelig driftsresultat for selskapet. Når virksomheten presser seg, er det et fornyet fokus på selskapets drifts- og nettomarginer. Finansanalytikere følger også nøye med å se om Disneys avkastning på investert kapital (ROIC) og avkastning på egenkapital (ROE) vil falle som følge av motvind i virksomheten.
Driftsmargin
Disneys medievirksomhet er sterkt avhengig av produksjon og distribusjon av medieinnhold på flere kanaler, inkludert egne nettverk ESPN og ABC. Programmering og produksjon er de største kostnadskomponentene for Disney, og de kan svinge fra år til år avhengig av mengden filmer og annet videoinnhold i selskapets produksjonsrørledning. Disneys driftsmargin avhenger også i stor grad av suksessen og populariteten til filmene og annet programmeringsinnhold blant forbrukerne. Basert på regnskapsåret 2015 som avsluttes 3. oktober 2015, har Disney demonstrert en driftsmargin på 25, 21%, som representerer selskapets 10 år høye.
Forbrukere som kutter kabel-TV-abonnementene og de økende kostnadene for programmering kan utøve kortsiktig press på Disneys driftsmarginer. Analytikere spår at selskapets driftsmargin vil sannsynligvis synke i løpet av de neste ett eller to årene og senere stabilisere seg. Fordi Disneys ledelse viste kraftig kapitalallokering og evne til å holde kostnadene nede, er det høyst usannsynlig at selskapet vil se et dramatisk fall i driftsresultatet.
Netto margin
Disney er veldig forsiktig med lånene sine og holdt gjeld / egenkapitalandel (D / E) mer eller mindre konstant fra 2010 til 2015, noe som resulterte i en relativt stabil netto margin. Nettomargin er en viktig beregning siden den viser hvor mye fortjeneste som kan tilskrives vanlige aksjonærer et selskap tjener for hver dollar salg. Mens skattesatsene forblir relativt konstante for selskapet, har Disneys nettomargin en tendens til å svinge som et resultat av engangskostnader, endringer i renteutgifter og driftsmessig innflytelse. Fra 2006 til 2015 varierte Disneys nettomargin mellom 9, 15% i 2009 til 15, 98% i 2015, og gjennomsnittlig netto margin var 12, 44%.
Avkastning på egenkapitalen
Et selskaps ROE er en viktig beregning ettersom det formidler ideen om hvor mye selskapet tjener per dollar felles egenkapital. I tillegg til å øke inntektene, kan ROE påvirkes av endringer i egenkapitalen som et resultat av tilbakekjøp av aksjer og betydelige utbytteutbetalinger, som senker egenkapitalen og øker ROE. Disneys ROE toppet seg i 2015, på 18, 73%, de siste 10 årene. Selskapet oppnådde denne høye avkastningen ved å delta i massive tilbakekjøp av aksjer og forbedre lønnsomheten betydelig. Fra 2011 til 2015 kjøpte Disney tilbake aksjer til en verdi av 24, 7 milliarder dollar, noe som delvis ble motvirket av utstedelse av ulike aksjebaserte kompensasjoner. Å kjøpe tilbake egne aksjer er spesielt attraktivt for selskaper, hvis ledere mener selskapenes aksjer er undervurdert.
Avkastning på investert kapital
Mens ROE kan gi en ide om et selskaps evne til å generere overskudd for hver krone av egenkapital, er det alltid verdt å se på avkastningen på all kapital ansatt i et firma. Dette gjelder spesielt for selskaper som er kraftig utnyttet og har veldig små mengder egenkapital. Disney klarte å holde gjelden relativt stabil fra 2010 til 2015, med D / E-forholdet på 0, 29 i 2015. Imidlertid var gjeldsgraden høyere enn 0, 3 før 2010, i gjennomsnitt 0, 35.
ROIC-forholdet beregnes ved å ta driftsinntekten etter skatt og dele den med det totale kapitalbeløpet, som inkluderer gjeld og egenkapital. ROIC viser hvor effektivt et selskap er i å distribuere totalkapitalen det ervervet fra aksjeeiere og kreditorer. Disneys ROIC trailed mer eller mindre etter avkastningen på grunn av stabile gjeldsgrader, og den ligger på 13, 9% i 2015. ROIC høyere enn et selskaps kapitalkostnad indikerer at ledelsen bruker ressursene sine effektivt. Med sine lave gjeldskostnader er Walt Disneys kapitalkostnad sannsynligvis langt under 10%, noe som indikerer at selskapet er i stand til å skape verdier for sine aksjonærer.
