Kapital er livsnerven i enhver forretningsdrift. Det hjelper organisasjoner å imøtekomme deres daglige og langsiktige økonomiske behov, samt signalisere til interessenter at firmaet er på rett vei. Selskaper skaffer kapital gjennom gjeld og / eller egenkapital. Vanligvis er det en blanding av de to, som omtales som selskapets kapitalstruktur.
Analytikere gjennomgår kapitalstrukturen til et firma for å få innsikt i ledelsens strategiske forhold til og avhengighet av ekstern kapital. Et selskap med en sterk vekststrategi har stor avhengighet av ekstern kapital, men et modent selskap, som Disney (DIS), kan slippe unna med en mer konservativ tilnærming til kapitalstruktur og stole på kontantstrømmer generert fra drift for å drive seg selv.
Viktige takeaways
- Disneys kapitalstruktur er fortsatt tungt vektet mot å bruke egenkapital for å finansiere vekst, kontra gjeld. Dette forblir sant selv etter at selskapet mer enn doblet gjeldsbelastningen i år med avslutningen av det 21. århundre Fox-oppkjøpet. Disney - sammenlignet med de viktigste jevnaldrende - bruker mindre gjeld og har en mindre balansert balanse.
Kapitalstruktur
Kapitalstruktur varierer basert på industri og finansiell strategi. Bedrifter som bruker mer gjeld enn jevnaldrende, kan også være risikofylt, siden gjeldsutbetalinger må tilbakebetales selv om inntektene er negative eller mangelfulle.
Egenkapital trenger derimot ikke tilbakebetales, men det koster generelt mer å skaffe egenkapital enn gjeld, spesielt i perioder med lav rente. Dette er grunnen til at mange selskaper, som Disney, har brukt gjeld for å øke kontantbeholdningen de siste årene, og utnyttet lave renter.
Disney økte kontanter fra 3, 4 milliarder dollar i løpet av andre kvartal 2014 til 6, 7 milliarder dollar i 2019. Den økte også den langsiktige gjelden med 38, 2 milliarder dollar, fra 14, 8 milliarder dollar i andre kvartal 2014 til 53 milliarder dollar per oktober 2019. Disneys gjeld belastningen pigget i løpet av 2019 da den overtok gjelden til Twenty-First Century Fox etter avsluttet overtagelse av medieselskapet.
Disneys gjeld og kapitalkapitalisering
Disney har en godt diversifisert portefølje av utestående gjeld; gjeld er imidlertid ikke den eneste komponenten i Disneys kapitalstruktur. Egenkapital, målt ved markedsverdi, var 235 milliarder dollar i oktober 2019, opp fra 149 milliarder dollar i oktober 2014.
Markedsverdien beregnes ved å multiplisere antall utestående aksjer med aksjekursen i selskapet. Siden antallet utestående aksjer på Disney forble relativt flatt i samme tidsperiode, må endringen i kapitaliseringen skyldes en økning i kursen på Disney-aksjer. Disneys aksjekurs steg faktisk fra omtrent $ 87 i oktober 2014 til 129 dollar per aksje i midten av oktober. 2019.
Disneys Enterprise Value
En annen måte å måle kapital på er med bedriftsverdien. Foretaksverdien beregnes omtrent som markedsverdi, bortsett fra at den inkluderer gjeld og kontanter. Med andre ord, det krever markedsverdi, tilfører kontanter og trekker deretter gjeld.
De selskapene som ønsker å kjøpe ut andre virksomheter som en vekststrategi, foretrekker foretaksverdi som et mål på totale kostnader fordi det anses som en mer nøyaktig representasjon av virksomhetens fulle kostnader.
Siden markedsverdien på Disney økte, er det ikke overraskende at bedriftsverdien også økte, fra 163 milliarder dollar til 286, 3 milliarder dollar i løpet av de fem årene fra andre kvartal 2014 til andre kvartal 2019. Forskjellen mellom en markedsverdi på 235 milliarder dollar og foretaksverdien er gjeld, som legges til, og kontanter som trekkes fra.
Bunnlinjen
Kapital er et verktøy som brukes av selskaper for å finansiere selskapsdrift og vekstprosjekter. Noen selskaper foretrekker bruk av gjeld, spesielt i miljøer med lav rente. Andre selskaper foretrekker egenkapital fordi det ikke trenger å bli tilbakebetalt.
De fleste selskaper, som Disney, prøver å finne en optimal balanse mellom gjeld og egenkapital for å hjelpe til med å vokse driften uten å øke risikoen vesentlig. Disneys egenkapitalandel var 0, 23 i andre kvartal 2019 og er nå nær 10-års høyde.
Selskapets tillegg av Foxs gjeld til balansen har nå gjort selskapet gjeldstungt ved at gjeldsgraden er på 10 år på 27%. Imidlertid er det verdt å merke seg at Disneys kapitalstruktur fremdeles er i tråd med store jevnaldrende.
Disneys egenkapital og gjeld til eiendeler er lave sammenlignet med Disneys jevnaldrende gruppe (inkludert slike som Viacom, Time Warner Cable og Comcast), noe som antyder at Disneys kapitalstruktur ikke utgjør noen risiko for fremtidig selskapets inntjening. Faktisk kan Disneys kapitalstruktur antyde at den fremdeles er konservativ i sin tilnærming til gjeld.
