Hva er dekket renteparitet?
Dekket renteparitet refererer til en teoretisk forutsetning der forholdet mellom rentene og spot- og valutaveksten i to land er i likevekt. Paritetssituasjonen med dekket rente betyr at det ikke er noen mulighet for arbitrage ved bruk av terminkontrakter, som ofte eksisterer mellom land med forskjellige renter.
Formelen for dekning av renteparitet er
(1 + id) = SF ∗ (1 + if) hvor: id = Renten i innenlandsk valuta eller basisvalutaif = Renten i utenlandsk valuta eller den noterte valutaen S = Det gjeldende stedet valutakurs
Formelen ovenfor kan omorganiseres for å bestemme valutakursen fremover:
F = S * (1 + if) (1 + id)
Under normale omstendigheter har en valuta som tilbyr lavere rente en tendens til å handle til en fremtidig valutakurspremie i forhold til en annen valuta som tilbyr høyere rente.
Hvordan beregne dekket renteparitet
Dekket renteparitet beregnes som:
- Én pluss renten i den innenlandske valutaen skal være lik; Den fremtidige valutakursen dividert med dagens spotkurs, ganger én pluss renten i utenlandsk valuta.
Hva forteller dekket renteparitet?
Dekket renteparitet er en vilkår uten vilkår som kan brukes i valutamarkedene for å bestemme valutakursen. Betingelsen sier også at investorer kan sikre valutarisiko eller uforutsette svingninger i valutakurser (med terminkontrakter). Følgelig sies valutarisikoen å være dekket. Renteparitet kan forekomme en tid, men det betyr ikke at den vil forbli. Rentene og valutakursene endrer seg over tid.
Viktige takeaways
- Paritetskravet for dekket rente sier at forholdet mellom renter og spot- og valutavekslinger i to land er i likevekt. Det antar ingen mulighet for arbitrage ved bruk av terminkontrakter. Dekket og avdekket renteparitet er det samme når fremtidige og forventede spotrenter er de samme.
Eksempel på bruk av dekket renteparitet
Anta som et eksempel at Country Xs valuta handler på nivå med land Zs valuta, men den årlige renten i land X er 6% og renten i land Z er 3%. Alt annet er det fornuftig å låne i valutaen til Z, konvertere det i spotmarkedet til valuta X og investere inntektene i land X.
For å tilbakebetale lånet i valuta Z, må man imidlertid inngå en terminkontrakt for å bytte valutaen tilbake fra X til Z. Dekket renteparitet eksisterer når terminrenten for å konvertere X til Z utrydder alt overskuddet fra transaksjonen.
Siden valutaene handler på nivå, tilsvarer en enhet av Country Xs valuta en enhet av Country Zs valuta. Anta at den innenlandske valutaen er Country Zs valuta. Derfor tilsvarer terminprisen 0, 97, eller 1 * ((1 + 3%) / (1 + 6%)).
Ser vi på det gjeldende valutamarkedet fra januar 2019, kan vi bruke valutakursformelen for å finne ut hva GBP / USD-kursen skal være. Gjeldende spotfrekvens for paret er 1, 32. Renten - ved bruk av ett års LIBOR-rente - for Storbritannia er 1, 17% og 3, 029% for USA Den innenlandske valutaen er det britiske pundet, og gjør terminrenten 1.296:
1, 32 * = 1, 296 (1 + 0, 0117) / (1 + 0, 03029)
Forskjellen mellom dekket renteparitet og avdekket renteparitet
Dekket renteparitet innebærer bruk av terminkontrakter for å dekke valutakurs. I mellomtiden involverer ikke avdekket renteparitet prognoserenter og dekker ikke eksponering for valutarisiko - det vil si at det ikke er kontrakter for terminrenter, og den bruker bare den forventede spotrenten. Det er ingen forskjell mellom dekket og avdekket renteparitet når de fremtidige og forventede spotrentene er de samme.
Begrensninger i bruk av dekket renteparitet
Renteparitet sier at det ikke er noen mulighet for rentearbitrage for investorer i to forskjellige land. Men dette krever perfekt substituerbarhet og fri flyt av kapital. Noen ganger er det arbitrage muligheter. Dette kommer når låne- og utlånsrentene er forskjellige, slik at investorer kan fange risikofri avkastning.
For eksempel falt den dekket rentepariteten fra hverandre under finanskrisen. Imidlertid gjør innsatsen for å fange dette utbyttet vanligvis ikke fordelaktig å forfølge.
Lær mer om dekning av renteparitet
Oppdag hvordan du handler forex med renteparitet.
