Timing er alt, men det sies ofte at du ikke kan tid til markedet. Hva gir? Det er sant at du ikke kan sette tid i et bredere marked fordi det kan forbli irrasjonelt lenger enn du kan forbli løsemiddel, men ved å bruke logikk og fokusere på industri- og forbrukertrender, kan du i det minste forutsi hvordan detaljister vil prestere med minst en viss grad av nøyaktighet.
Med det i bakhodet, hva er sannsynligvis den beste langsiktige investeringen: Target Corp. (TGT), Costco Wholesale Corp. (COST) eller Wal-Mart Stores, Inc. (WMT)?
Målkanten
Tidlig i 2014 skrev jeg bearishly om Target på grunn av datainnbruddet og dårlige resultater i Canada, men jeg understreket gjentatte ganger at dette var kortsiktige hendelser. Når det gjelder datainnbruddet, var Target standhaftig med å bli den sikreste shoppingdestinasjonen når det kommer til debet- og kredittkortveksling. Så langt Canada går, var det mer tydelig for noen analytikere enn for Target selv at kanadiske butikker måtte stenge. Dette ble smertelig synlig fordi det var i ferd med å skylle 7 milliarder dollar ned i avløpet. Kanadiske forbrukere tok bare ikke konseptet. Heldigvis bestemte Target seg for å kutte tapene og gå videre. Dette ble sett på som et positivt sett fra et investorsynspunkt fordi mer kapital vil bli brukt på områder med høyere vekst, for eksempel netthandel. (For mer, se: Kredittkortbrudd: Hvordan være trygg .)
Mange vil se på Targets kanadiske utvidelse og se fiasko. De har rett. Men jeg ser også en forhandler som er villig til å ta risiko. Noen av disse risikoene vil lønne seg og andre ikke. Det spennende aspektet ved denne tilnærmingen er at Target har bevist at det vil kutte tapene sine hvis de blir bevist feil og hell penger i vinnerne. Dette ligner en kyndig risikokapitalist, når vedkommende vet at overskuddet som genereres fra vinnerne i stor grad vil overstige tapene som de dårlige investeringene har fått.
Enkelt sagt er Target mer risikotakere enn folk er klar over, og det er besatt av innovasjon. Dette er en stor positiv. Cartwheel (kupongklipp-app) er ett godt eksempel; det har allerede generert mer enn 1 milliard dollar i salg. Så er det CityTarget, som sannsynligvis vil være en klok avgjørelse siden yngre generasjoner foretrekker byliv. TargetExpress er detaljistens minste butikkformat og tilbyr alt fra snacks til ferske råvarer til et apotek. Disse vil sannsynligvis prestere godt i nærheten av høyskoler og områder der det er mange arbeidere.
Mål vil ikke slutte å innovere, og heller ikke slutte å konkurrere. Nylig besluttet den å eliminere fraktgebyr på ordrer for under $ 25. Dette vil skade marginer, men potensielt øke markedsandelen for netthandel mot Amazon.com Inc. (AMZN), Wal-Mart, og i mindre grad Costco. (For mer, se: Hvordan vi alle sammen blir Amazon.com-kunder .)
Online tilstedeværelse
I følge Alexa, som gir kommersiell data for webtrafikk, har Target.com en global trafikkrangering på 243 og en innenrikstrafikkrangering på 45. Sammenlignende har Walmart.com en global trafikkrangering på 161 og en innenrikstrafikkrangering på 33. Costco. Com ligger godt bak (sent til festen) med en global trafikkrangering på 666 og en innenrikstrafikkrangering på 125. Ingen av disse forhandlerne er i nærheten av Amazon.com, som rangerer syvende globalt og tredje innenlands.
Retning er også en viktig faktor. I løpet av de siste tre månedene har Targets globale rangering holdt seg flat. På den annen side har avvisningsfrekvensen sunket 10% til 26, 30% (dette er en positiv), sidevisninger per bruker har økt 6, 10% 5, 53, og time-on-site har forbedret 3% til 5:09. Alt positivt. (For relatert lesing, se: Costco bare utvidet fordelen ytterligere .)
Wal-Marts globale rangering har sunket 46 flekker i løpet av den samme tidsrammen, med avvisningsraten økt med 5% til 31, 50%, sidevisninger per bruker glidet 7, 21% til 5, 53, og tiden på stedet falt 7% til 5:31. Til tross for den uinspirerende nyere ytelsen, må du huske at Wal-Mart genererer enorm kontantstrøm, noe som gjør at den kan fordele mer kapital til sitt e-handelssegment. Det skal også bemerkes at Wal-Mart kjøper 13 av Targets tidligere kanadiske mur- og mørtelokaliteter, noe som vil bidra til å øke den kanadiske tilstedeværelsen. (For relatert lesing, se: Hvorfor Wal-Mart trenger å utvide seg til finansielle tjenester .)
Costcos globale rangering har falt 15 flekker de siste tre månedene, men underkategoriprestasjonene har ikke beveget seg mye. Avvisningsraten har gått ned fra 4% til 24, 30%, sidevisninger per bruker har avvist et miniscule 0, 77% til 5, 16, og tiden på stedet har gått ned 3% til 4, 19. (For relatert lesing, se: 5 ting Costco vil at du skal vite .)
Så langt som King Amazon går, har verdensrangeringen falt med ett sted. Avvisningsfrekvensen har sunket 1% til 23, 20%, sidevisninger per bruker har gått ned 6, 72% til 11, 38 (fremdeles veldig høyt), og tid til stedet har gått ned 9% til 10:37 (også veldig høy).
Viktige tall
I april forbedret Targets samlede kompis 4, 5% året før. Wal-Mart var litt mer imponerende, og leverte en forbedring på 5, 0% (4, 0% uten drivstoff). Costco's Comps forbedret 2%, men det ville ha vært en gevinst på 7% uten negativ innvirkning knyttet til gasspriser og valuta, men disse faktorene betyr noe.
La oss nå se på noen viktige metriske sammenligninger:
|
1-års lagerutvikling |
Utbytte |
Kort stilling |
Gjeld til egenkapitalandel |
Operasjonell kontantstrøm (ttm) |
|
|
TGT |
33, 71% |
2, 58% |
3.20% |
0, 91 |
4, 44 milliarder dollar |
|
WMT |
2, 44% |
2.46% |
1, 30% |
0, 59 |
25, 56 milliarder dollar |
|
KOSTE |
29, 48% |
1, 03% |
1, 30% |
0, 48 |
4, 36 milliarder dollar |
Wal-Mart har underprestert sine jevnaldrende, men det gir en sjenerøs avkastning, den korte posisjonen er liten (alltid en positiv), den er ikke overleveraged på noen måte, og operasjonell kontantstrømgenerering er en garanti for en detaljist. Wal-Mart holdt seg også best under den siste krisen. Dette er alt sammen positivt, men hvis det bredere markedet brister igjen, vil ikke Wal-Mart være like spenstig som forrige gang. Det er fordi den neste krisen vil bli ledsaget av behovet for å betale ned massive gjeld, noe som vil bety enorme kutt i rettighetene. Dette vil skade Wal-Marts kundedemografi og føre til reduserte utgifter i butikkene og nettstedet. (For mer, se: Hvordan Wal-Mart tjener pengene .)
La oss holde oss til det scenariet i forhold til Costco, før vi går over til Target. I løpet av de siste fem årene har mange avanserte forbrukere samlet formuer via investeringer takket være det langvarige miljøet med lav rente. Når innvirkningen fra sentralbanker til slutt fører oss tilbake til virkeligheten, vil de samme investorene miste en betydelig del av formuen. Dette vil ikke være ødeleggende for Costco fordi ikke alle kundene er investorer og de som fortsatt vil gjenkjenne fordelene ved å handle hos Costco, men det hjelper heller ikke.
Mål var den treffet mest av tre under den siste finanskrisen, men gitt det faktum at det tiltrekker seg alle typer forbrukere uten mye eksponering for high-end eller low-end, bør det holde seg best (relativt sett). Målkunder har en median husholdningsinntekt på 64 000 dollar, og 43% av dem har barn hjemme. Dette er en positiv kombinasjon fordi det betyr at foreldre er komfortable med å handle hos Target for needs. Den positive responsen for kundeservice hos Target er også et pluss. Dette kan også sies for Costco, men ikke for Wal-Mart. (For relatert lesing, se: 3 grunner til at Costco ikke bør frykte Amazon.)
Bunnlinjen
Alle de tre forhandlerne vet hva de gjør, og alle tre vil være i nærheten. De retter seg mot forskjellige typer forbrukere. I det nåværende miljøet skal Target være det sikreste, men som forhandler ville det fremdeles ikke holde godt (midlertidig) hvis det bredere markedet skulle vakle. Over lang tid skal Target og Costco være bedre investeringer enn Wal-Mart, men av andre grunner. For Target er det innovasjon. For Costco er det nasjonalt og internasjonalt vekstpotensial. Dette er ikke å si at Wal-Mart ville være et dårlig investeringsalternativ. Med så mye kapital tilgjengelig, kan den fordele kapital den vil, inkludert små-boks-butikker, netthandel, tilbakekjøp av aksjer og utbytte. Hvis jeg måtte velge en av de tre for en langsiktig investering, ville det være Target, men Costco er et nært sekund, og dette kan endres. Fangsten: Ingen av dem er så imponerende som Amazon. (For relatert lesing, se: Bør Amazon (AMZN) være i porteføljen din? )
Sammenlign investeringskontoer × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra. Leverandørens beskrivelserelaterte artikler
Sektorer og bransjer analyse
Hva er en god fortjenestemargin for detaljister?
budsjettering
3 grunner til at Costco har medlemsavgift
Topp aksjer
Topp forbruker stifter aksjer
aksjer
Topp varehus å se på Black Friday
Tekniske aksjer
Forstå Alibaba-forretningsmodellen
aksjer
Hvordan Amazon tjener penger: Cloud Services Soar
PartnerkoblingerRelaterte vilkår
Hvordan murstein og mørtelbutikker utfører og tilpasser begrepet "murstein og mørtel" refererer til en tradisjonell virksomhet som tilbyr sine produkter og tjenester til sine kunder ansikt til ansikt på et kontor eller butikk. mer Amazon-effekt "Amazon-effekten" refererer til den pågående utviklingen og forstyrrelsen av det offline detaljhandelmarkedet som følge av økt e-handelsvirksomhet. mer Cash Conversion Cycle - CCC Cash Conversion syklus (CCC) er en beregning som uttrykker hvor lang tid, i dager, som det tar for et selskap å konvertere ressursinnspill til kontantstrømmer. mer Forståelse av positiv korrelasjon Positiv korrelasjon er et forhold mellom to variabler der begge variablene beveger seg i takt. mer Blockchain Explained En guide som hjelper deg å forstå hva blockchain er og hvordan den kan brukes av bransjer. Du har sikkert møtt en definisjon som denne: "blockchain er en distribuert, desentralisert, offentlig hovedbok." Men blockchain er lettere å forstå enn det høres ut. Mer Profitt Margin Profittmargin måler i hvilken grad et selskap eller en forretningsvirksomhet tjener penger Det representerer hvilken prosentandel av salget som har blitt til fortjeneste. Mer