Hva er et kontormarked?
Kontra marked er en beskrivelse av en eiendel eller investering som beveger seg mot trenden i det brede markedet. Kontra-markedspapirer og sektorer har en tendens til å ha en negativ korrelasjon, eller svak korrelasjon, med den bredere markedsindeksen og den generelle økonomien. Når økonomien er svak eller aksjeindeksene underpresterer, overgår kontrasegmentene og omvendt.
Forståelse av et kontraktsmarked
En kontramarkedsaksje eller -sektor er en som presterer godt i bjørnemarkeder og underpresterer i oksemarkeder. For eksempel kan defensive aksjer - såkalt på grunn av deres relative immunitet mot økonomiske sykluser - som store legemidler og verktøy, utkonkurrere (men ikke nødvendigvis stige i verdi) under bjørnemarkedene på grunn av deres stabile inntekter og kontantstrømmer. Imidlertid kan det hende at de ikke går så bra i løpet av oksemarkeder når investorer favoriserer risikabelere aksjer og sektorer som teknologi og basismateriell.
Verdipapirer fra "Safe haven" som amerikanske statsobligasjoner og gull, som har den største appellen under økonomisk uro, er også klassiske eksempler på kontraktsspill på markedet.
Viktige takeaways
- Et kontraktsmarked er et som beveger seg mot trenden i det bredere markedet og har en tendens til å ha en negativ korrelasjon med det, eller i det minste en relativt svak korrelasjon. Investorer bruker kontraktsmarkeder for å sikre seg, foreta kontrariske investeringsspill eller for å diversifisere eierandelene. fordelen med kontraktsmarkedene er at de pleier å være i favør når det bredere markedet har det bra, noe som kan gi noen muligheter for verdiforholdere å snappe opp noen avtaler. Ulempen med kontraktsmarkedene er at å investere i dem under et bredt markedsmøte kan bety glipp av store avkastninger fra det bredere markedet.
Kontra markedsstrategier
Kontraktsmarkedsstrategier benyttes av en rekke årsaker. En investor tror muligens det bredere markedet vil avta, og derfor ønsker de å oppnå en viss beskyttelse, eller eventuelt profitt, ved å flytte noen eller alle midlene sine til kontraktsmarkeder. Eller muligens er investoren en kontrarius, noe som betyr at de foretrekker å kjøpe eller selge eiendeler som går mot strømmen i det bredere markedet eller økonomien. Investoren kan også ganske enkelt ønske å diversifisere og ikke bare ha eiendeler som har en tendens til å bevege seg i samme retning.
- Sikring: Investorer kan bruke enkle kontraktsstrategier for å sikre sine porteføljer. For eksempel, hvis en investorportefølje har betydelig eksponering for aksjer, kan de kjøpe en aktivaklasse som vanligvis blir sett på som en trygg havn, for eksempel gull, for å beskytte mot en alvorlig nedgang i aksjemarkedet. Investorer kan kjøpe fysisk gull fra regjeringsminter, forhandlere av edelt metall og gullsmeder, eller gjennom futureskontrakter på en varebørs. Å kjøpe et gullbørsfond (ETF) som SPDR Gold Trust Shares (GLD) er en annen måte investorer kan få eksponering for varen på. Contrarian Investing: Å bruke kontraktsstrategier kan hjelpe kontrariske investorer til å tjene penger mot mengden. Noen fondsforvaltere mener at å ta en lang posisjon i et aldrende oksemarked er den "overfylte handelen", noe som betyr at det er lite rom for nye penger til å presse markedet høyere. I stedet for å ta den åpenbare handelen, kan den kontrariske investoren se etter investeringsmuligheter som overgår hvis det bredere aksjemarkedet begynner å falle, for eksempel å kjøpe en ETF som gir den omvendte ytelsen til Standard & Poor's 500 (S&P 500) indeksen. Det er mange omvendte ETF-er som stiger i pris når den underliggende eiendelen faller i verdi. (For mer, se: Hvordan tjene penger ved å gå kontrar. ) Diversifisering: Å bruke kontormarkeder kan hjelpe en investor til å diversifisere. Hvis du bare holder aksjer som beveger seg i samme retning, kan det fungere bra når aksjemarkedet stiger, men når det faller, vil alle eierandelene i porteføljen. Å legge til noen aksjer eller andre eiendeler som har lav korrelasjon, eller negativ korrelasjon, til aksjemarkedet kan bidra til å utjevne noen av opp- og nedturene i porteføljens avkastning.
Fordeler med å investere i kontraktsektorer
I løpet av oksemarkeder presterer konjunkturelle sektorer som teknologi og økonomi godt og blir dyrere med tanke på pris, mens kontra-markedssektorer som forbrukerheft og utstyr ikke fungerer bedre. Dette gir investorer en mulighet til å akkumulere kontraktsmarkedsaksjer til lavere priser og mer attraktive verdivurderinger. For eksempel, da den amerikanske økonomien hadde gode resultater i første halvår av 2018, overgikk FANG-aksjer teknologi det bredere markedet. Som et resultat var nytteaksjer uavhengig av fordel og senere billigere. Dette kan ha tiltrukket seg noen kontrainvestorer til å begynne å akkumulere stillinger i disse underprestasjonene i håp om at de vil prestere bedre i fremtiden. (Se spørsmål og svar: Hva er forskjellen mellom sykliske og ikke-sykliske aksjer? )
Ulemper ved å investere i kontraktsmarkeder
Mens kontra-markeder gir et potensielt tryggere eller mer lønnsomt sted å være når det bredere markedet eller økonomien endrer retning, kan det å holde kontraformue under et stort oksemarked bety gå glipp av store avkastninger fra det bredere markedet. Over en femårsperiode mellom mai 2014 og 2019 returnerte SPDR S&P 500 (SPY) over 50% mens SPDR Gold Trust Shares (GLD) returnerte -3%. Å ta del i det største oksemarkedet i aksjer var et mer forsvarlig spill enn å håpe at gull ville finne fotfesten.
Eksempel på et kontormarked: gull
Gull har en svak korrelasjon med S&P 500 aksjeindeks. Noen ganger er korrelasjonen negativ, andre ganger er den positiv, og har en tendens til å svinge frem og tilbake. Mange investorer liker å holde gull, da det blir sett på som en bedre prestasjon i tøffe tider for aksjemarkedet. Likevel er det ikke alltid tilfelle.
Da S&P 500 steg i 1995 til 2000, falt gullet og hadde en negativ korrelasjon. S&P 500 falt deretter fra 2001 til slutten av 2002. Gull begynte å stige mens aksjene falt, handlet relativt flatt og tok deretter opp dampen oppover i midten av 2001. Så i dette tilfellet ville det ha lønnet seg å bytte til gull.
Diagrammet nedenfor viser SPDR S&P 500 ETF kontra gull futures (blå linje), med bunnindikatoren som viser sammenhengen mellom de to eiendelene.
SPDR S&P 500 ETF versus Gold Futures (Blue Line) Månedskart. TradingView
Fra begynnelsen av 2003 til midten av 2007 steg både aksjer og gull. Aksjer flatet ut i det meste av 2007 mens gull steg. For denne perioden var gull gunstig som aksjer der toppingen var. Aksjer og gull sank begge i 2008, men gull snudde høyere tidligere enn aksjer og løp opp til 2011-høyden.
S&P la bunnen i begynnelsen av 2009 og fortsatte å stige inn i 2019, med flere korreksjoner. Gull toppet seg mellom 2011 og 2012, og gikk deretter inn i en nedgang i 2013. Mellom 2014 og 2018 beveget gull seg sidelengs, og ga ikke en trygg havn under korrigering i aksjemarkedet i 2015, da gull også falt i løpet av den tiden. I 2018, mens aksjer opplevde en korreksjon, falt også gull, selv om det opplevde et lite rally før aksjemarkedsbunnen.
