Hva er samforsikringseffekten
Samforsikringseffekten er en økonomisk teori som antyder at fusjoner og oppkjøp (M&A) reduserer risikoen for å holde gjeld i noen av de samlede enhetene. I henhold til denne teorien, kan man forvente at økt diversifisering forårsaket av anskaffende aktiviteter vil redusere kostnadene for låneopptak for den samlede enheten.
BREAKING NED Samforsikringseffekt
Samforsikringseffekten innebærer at firmaer som foretar fusjoner og oppkjøp, avvikler fordel av økt diversifisering. Denne økningen i diversifisering kommer fra en bredere produktportefølje eller et utvidet kundegrunnlag. Selv når det overtakende selskapet tar på seg et annet selskaps gjeld, beskytter den samlede styrken til den samlede virksomheten teoretisk seg mot mislighold bedre enn noen av selskapene kunne ha gjort enestående. Derfor antyder medforsikringseffekten firmaer som fusjonerer vil oppleve økonomiske synergier gjennom å kombinere virksomhet.
Å redusere risikoen for mislighold av gjeld bør redusere avkastningen som investorene etterspør fra selskapets obligasjonsutstedelser. Obligasjonsrenter stiger og faller basert på nivået på tilbakebetaling risiko obligasjonseiere forplikter seg til å finansiere et firmas gjeld. Siden den kombinerte enheten skal være mer økonomisk sikker, kan det redusere kostnadene for å utstede ny gjeld, noe som gjør det billigere å skaffe ekstra midler. På den annen side kan deprimerte renter gjøre utstedelser mindre attraktive for obligasjonseiere som vil søke høyere avkastning for å oppveie risikoen.
Studier av samforsikringseffekten antyder en utligningskraft i fusjons- og overtakelsesaktiviteter (M&A), noen ganger kalt en diversifiseringsrabatt. Denne effekten antyder at investorer kan se et svakt syn på diversifisering under visse omstendigheter. Disse hendelsene kan omfatte et negativt offentlig syn på fagforeningen, bekymringer for forskjellige styringsstiler for den større enheten, og mangelen på åpenhet under M & A-prosessen. I disse tilfellene kan en resulterende aksjekursrabatt til tross for økte inntekter etter fusjonen. Noen økonomer mener denne effekten kan dempe eller til og med avbryte samforsikringseffekten i noen tilfeller.
Eksempel på samforsikringseffekten
Anta at et firma eier næringseiendommer konsentrert i et bestemt hovedstadsområde. Inntektsstrømmer fra kommersielle leieavtaler vil typisk være utsatt for risiko i en regional økonomisk nedgang. For eksempel, hvis en stor arbeidsgiver går ut av virksomhet eller flytter til et annet område, kan reduksjonen i økonomisk aktivitet ramme lokale butikker, restauranter og andre selskaper hardt nok til å få lavere samlet regional fortjeneste, og kanskje til og med skjule noen virksomheter. En mindre levende kommersiell sektor vil påvirke firmaet med lavere belegg. Dette vil igjen bety lavere inntekter, slik at sjansen for at et kommersielt eiendomsselskap vil misligholde sin gjeld, vil øke.
Anta at det samme firmaet kjøpte en annen kommersiell eiendomsenhet i en annen region. Risikoen for at begge områdene møter en uventet økonomisk nedgang på samme tid er mindre enn sannsynligheten for at det ene eller det andre kan få problemer. Det er større sannsynlighet for at inntekter fra den ene av de to regionene kan holde det samlede selskapet flytende hvis det andre inntreffer vanskelige tider. Den reduksjonen i risikoen antyder at selskapet sannsynligvis vil kunne utstede gjeld til en lavere rente etter oppkjøpet siden den geografiske diversifiseringen det fikk ved fusjonen reduserte sannsynligheten for gjeldssvikt.
