The Street er for optimistisk med hensyn til Chipotle Mexican Grill Inc.s (CMG) snuoperasjon, ifølge ett team av bjørner på Street som ga ut en nedtrekksrapport for burrito-maker før de kvartalsvise inntjeningsresultatene var planlagt for utgivelse 25. oktober.
I et notat til klienter mandag nedklassifiserte analytikere ved Oppenheimer aksjer i den Denver-baserte meksikanske restaurantkjeden for å underprestere resultatene, slik det ble skissert av CNBC.
Høytflygende verdsettelse basert på altfor aggresive mål
Chipotle-aksjene har gått i stykker siden de kunngjorde en ledelse-rystelse i februar, sendte aksjen opp mer enn 80% og førte til mer enn et dusin analytikere-oppgraderinger. Mens okser har applaudert utnevnelsen av administrerende direktør (CEO) Brian Niccol og strategiske initiativer inkludert en menyoppdatering og ny markedsføringstiltak, er Oppenheimer ikke overbevist om at innsatsen vil utligne en håndfull negativ motvind.
"Gatens antagelser om marginutvidelse kan være vanskelige å oppnå uten meningsfylt salg oppside på grunn av motvind, potensielle investeringer på butikknivå og mangel på menyprising opp", skrev Oppenheimers Brian Bittner. Han bemerket at Chipotles veiledning er basert på et estimat for midt-ensifret salg av samme butikk hvert kvartal til og med 2020, som analytikeren ser på som et høyt mål for burritokjeden selv med sunt salg.
Bittner antydet at Chipotles "høytflyvende" verdivurdering er basert på 2020-inntjening per aksje (EPS) til 20 dollar til og med 2020, en økning fra et estimat på 8, 50 dollar midtpunktet for 2018. Han ser på denne prognosen som vanskelig å møte, spesielt med nyheter av ytterligere matbårne sykdommer skremmer etter en serie kriser som går tilbake til 2015. Oppenheimer fremhevet ytterligere nedsidefører, inkludert fravær av verdi for forbrukerne, ingen gjennomkjøringsevne, økt bransjekonkurranse og over 600 underpresterende nye butikker.
Bittners 12-måneders prismål for Chipotle på $ 400 innebærer en 9, 2% ulempe fra dagens nivåer. Analystens prisvarsel er basert på en 29 ganger pris til inntjeningsmultiplikt i 2020 til $ 13, 74, som han sier reflekterer en "sunn premie" til restaurantpersoner med lignende salg i samme butikk og enhetsvekst.
Ikke alle er så bearish. Tidligere i år oppgraderte Jefferies Chipotle for å kjøpe og løftet prismålet til 550 dollar. Analytiker Andy Barish skrev at firmaet er "et av de bedre posisjonerte selskapene" for å dra nytte av overgangen til digital bestilling og applauderer strategiske initiativer under ledelse av tidligere Taco Bell administrerende direktør Niccol.
Handelen lavere om lag 1, 5% tirsdag morgen til 440, 35 dollar. Chipotle-aksjene reflekterer en avkastning på 52, 4% hittil i dag (YTD), noe som bedre enn S&P 500s 9, 2% gevinst i samme periode.
(For mer, se også: Chipotle: New Leadership Drivels Turnaround Optimism. )
