Chipotle: stige og falle av en Wall Street elskling

Chipotles aksjekurs vokste med mer enn 23% i handel 26. april 2018 etter at den rapporterte bedre enn forventet inntjening for første kvartal i år. Så langt har selskapets aksjer steget 45% YTD på en serie positive nyhetshendelser etter en lang rekke dårlig presse. Den kjempende fastfoodkjeden som heter Brian Niccol, som sin nye administrerende direktør 13. februar 2018, tar snuoperasjonen sin formue. Bare fire dager før kunngjøringen handlet Chipotle-aksjer til $ 249, 87, den laveste kursen på fem år. Chipotles aksje falt mer enn 17% i løpet av de tre dagene etter at den ga ut inntekten for fjerde kvartal 2017. Helserelaterte problemer ble lagt til bekymringene for selskapets ytelse og lagt til elendighetene i aksjen.

Mens selskapets aksjer har sett en vill tur de siste månedene i kjølvannet av mange utgaver inkludert helseproblemer, var det en gang en favoritt blant investorer. Nå som det er optimisme om fremtiden, er det kanskje også en tid å se på selskapets tidligere resultater for å avgjøre om dette positive momentumet er bærekraftig.

The Rise of Chipotle

Fra det øyeblikket aksjer i Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG) traff markedet 26. januar 2006, kunne ikke investorer få nok. Aksjen åpnet til $ 45, 00, mer enn det dobbelte av den opprinnelige børskursen (IPO) på $ 22, 00 - selv styrket fra et begynnelsesområde fra $ 15, 50 til $ 17, 50 - og lukket opp nøyaktig 100%, til $ 44, 00.

Pressen suste. Debuten var "krydret enn en tre-alarm varm saus, " skrev Dow Jones Newswires dagen etter. Siterer en annen vare kjeden ikke selger, USA Today kalte aksjen "en varm tamale." MarketWatch krysset av for en imponerende liste over best-siden.

Fortsatt eid av McDonald's Corp. (MCD) på den tiden, var den 13 år gamle burrito-kjeden en stigende stjerne i samløpet av to store trender: den "hurtig-casual" tilnærmingen til servering som har omformet restaurantbransjen og ekte matpress som har avverget industrialisert jordbruk og overpakket, overforedlet spiselig plast. Hva er bedre, i motsetning til så mange varme børsnoteringer før og etter det, holdt Chipotle investorer hekta ved å bruke den samme tilnærmingen som gjorde at kundene stilte seg opp: et enkelt tilbud av høy kvalitet.

For kundene serverte det et greit sett med alternativer og oppfatningen av at de spiste noe ærlig og rimelig sunt. I de første dagene, når det ikke var noen meny, ville kundene komme inn, bli forvirrede og vende seg for å gå ut. Grunnlegger og administrerende direktør Steve Ells "ville jage dem ned og si: 'Nei, nei, nei, jeg skal kjøpe deg en burrito. Bare prøv det, '" COO Gretchen Selfridge sa til Bloomberg i 2015. Som Ells sa det, "Bedre enn et menytavle, se på maten. " Folk prøvde det, og de kom tilbake. De hadde med seg vennene sine. (Se også Steve Ells Biografi. )

Investorer fikk også en forfriskende bakgrunn-til-grunnleggende opplevelse med Chipotle. Det solgte et produkt i omtrent alles "kompetansekrets", og fra det tidspunkt Ells åpnet sin første beliggenhet, solgte det enormt større mengder av det enn noen forventet. For å være jevn, trengte den første butikken for å selge 107 (eller 114, kontoer varierer) burritoer per dag. I løpet av en måned etter at Ells åpnet, presset Ells over 1000 ut døra hver dag. Monty Moran, som var administrerende direktør fram til desember 2016, sa til Bloomberg, "Ingen har noensinne sett på forretningsplanen igjen."

Inntektene eksploderte. Chipotle solgte 187, 0 millioner dollar i det første kvartalet som offentlig selskap. Et år senere var tallet opp 26%, fulgt av 29% neste år og 16% året etter det - ikke verst for det katastrofefylte året til mars 2009. I tredje kvartal 2015 hadde inntektene nådd 1, 2 milliarder dollar, økning på 639% over ti år.

Overskuddet fulgte etter: 8, 0 millioner dollar i første kvartal 2006 steg 55% til 12, 4 millioner dollar et år senere, steg 40% til 17, 3 millioner dollar året etter. Chipotle rapporterte en nettoinntekt på 144, 9 millioner dollar for kvartalet som avsluttet september 2015, et sprang på 2 741% i løpet av et tiår.

Ikke at investorene ønsket noe av overskuddet. Chipotle har aldri betalt utbytte, med fokus i stedet på nådeløs utvidelse. Hver 10-K selskapet satt ut skryte av en liste over nye stater med en smattering av nye land - Canada, Storbritannia, Frankrike, Tyskland - og en pålitelig tresifret årlig økning av totale restauranter.

Chipotle gjorde det som selskapets forelder (fra 1998 til 2005) hadde gjort i tidligere generasjoner, og skrev ut kontanter ved å selge rask, billig og velsmakende mat til alle og enhver. Men det gjorde det bedre enn McDonald's. Maten var friskere, linjen gikk: sunnere, mer etisk, bedre for miljøet. Det smakte bedre. Hvem kunne motstå burritoene eller aksjene? Chipotle tok over.

En stund var det eneste problemet verdsettelsen. Etter hvert som aksjene steg, kunne ikke raskt økende salg og fortjeneste følge med. En Motley Fool-artikkel i april 2012 bemerket at selskapet omsatte for over 60 ganger den etterfølgende tolvmåneders inntjeningen, men kalte den "høye" verdsettelsen "ganske rettferdig" i lys av gevinstveksten som langt overgår den fra konkurrenter som Panera Bread Co. (PNRA) og Qdoba-eier Jack in the Box Inc. (JACK).

Chipotles aksjer traff et høydepunkt på 758, 61 dollar den 5. august 2015. Den hypotetiske orakulære investoren som hadde kjøpt til aksjens børsnoteringskurs og solgt på det nivået, ville ha tjent 1, 586%.

The Fall of Chipotle - E.Coli Debacle

Da fanget fem personer E. coli fra en Chipotle i Seattle. Ingen la merke til det. Dernest kom et norovirusutbrudd i Simi Valley, California, som syket flere titalls i midten av august 2015. Tidlig i september ble utbruddet sporet tilbake til Chipotle, som også var et salmonellautbrudd i Minnesota. I slutten av oktober begynte tilfeller av E. coli å vokse opp i Washington og Oregon, noe som førte til stenging av 43 lokasjoner i disse statene etter hvert som helsepersonell undersøkte. CDC rapporterte om flere tilfeller av E. coli i California, Minnesota, Ohio og New York senere samme måned, fulgt av Illinois, Pennsylvania og Maryland i desember. Et norovirusutbrudd ved Boston College fulgte like etter, med over 100 studenter berørt.

CDC fortsatte å undersøke kjedens flere E. coli- utbrudd, med Oklahoma, Kansas og North Dakota som ble med i rekkene av berørte stater. I januar 2016 avslørte selskapet at det hadde mottatt en stevne jury-stevning relatert til Simi Valley-utbruddet. Ledelsen begynte skadekontroll, og arrangerte spørsmål og svar på en konferanse i Florida som løftet aksjer i et par økter. CDC erklærte slutt på E. coli- utbruddene 1. februar 2016 dagen før selskapet rapporterte resultatene i fjerde kvartal. (Se også, dette er grunnen til at hver chipotel er stengt i en dag. )

Merkelapp	Dato	Beskrivelse
EN	5. august 2015	Aksjer rammet hele tiden på 758, 61 dollar, nær 757, 77 dollar
B	3. september	August norovirusutbrudd i California spores tilbake til Chipotle
C	16. september	August salmonellautbrudd i California spores tilbake til Chipotle
D	30. oktober	Selskapet stenger 43 lokasjoner i Washington og Oregon som svar på E. coli- tilfeller
E	20. nov	CDC avslører ytterligere E. coli- tilfeller i California, Minnesota, Ohio og New York
F	4. des	CDC legger Illinois, Pennsylvania og Maryland til listen over E. coli- berørte stater
G	9. des	Utbrudd i Massachusetts identifisert som norovirus
H	21. des	CDC etterforsker E. coli- tilfeller i Oklahoma, Kansas og Nord-Dakota
Jeg	6. januar 2016	Chipotle avslører føderal stevne av juryen
J	13. jan	Spørsmål og svar på Chipotle management på ICR Conference
K	1. februar	CDC erklærer slutt på E. coli- utbrudd
L	2. februar	Chipotle rapporterer resultatene for fjerde kvartal, kunngjør utvidet straffesonde
M	14. juni	Aksjer nede og ut - for en tid - til $ 384, 77, nær $ 395, 27