Hva er en Caput
Caput er en type eksotisk alternativ som består av en samtaleopsjon på en salgsopsjon. En caput gir innehaveren rett til å kjøpe en salgsopsjon til en spesifisert pris over en viss tidsramme. Denne typen alternativer er også kjent som et "sammensatt alternativ".
Å bryte ned Caput
Caputs består av to alternativer. Det første alternativet er et samtalealternativ på et salgsalternativ. Det andre alternativet er selve salgsalternativet. Hvert alternativ har sin egen utløpsdato og streikpris. Kostnaden for caput er de samlede premiene for samtalen og utsendelsen, selv om bare premien til samtaleopsjonen betales på forhånd. Premien for salgsopsjonen kreves bare hvis kjøpsopsjonen utøves. Hvis opsjonen utøves, tar den næringsdrivende salgsopsjonen i besittelse, og betaler dermed premien for det alternativet.
Slike instrumenter brukes av sofistikerte investorer og institusjoner for å styre risiko eller potensielt redusere handelskostnader. Caput-opsjoner omsettes kun over disk, noe som betyr at partene som er involvert i handelen kan sette sine egne betingelser. Dette kan gi rom for priser eller vilkår som er gunstigere enn vaniljealternativene som omsettes på børsen. Det er også en ulempe å handle uten disk. Det er ikke lett å komme inn i en caput-handel, siden en villig motpart må finnes.
Eksempel på Caput-alternativ
En næringsdrivende ønsker å kjøpe en kjøpsopsjon på en salgsopsjon på XYZ Corp. XYZ Corp aksjer handles for tiden til $ 30 og den næringsdrivende tror at prisen vil falle.
For enkelhets skyld kan du anta at opsjonspremien er $ 1 og salgsopsjonspremien er $ 1. Derfor koster caput $ 2 per underliggende aksje hvis kjøpsopsjonen utøves. Dette gir handelen en gjennomsnittspris på $ 28, hvis satt streik er $ 30, noe som betyr at aksjen må falle under $ 28 for at den næringsdrivende skal kunne tjene penger.
Hvis prisen på XYZ Corp holder seg over $ 30, og samtalen går ut, kan den næringsdrivende velge å ikke utøve samtalen siden aksjen ikke har falt ennå. Den næringsdrivende glemmer $ 1 som er betalt for samtalen, men trenger ikke å betale premien for salgsopsjonen siden de valgte å ikke kjøpe den.
Hvis prisen på XYZ Corp faller under $ 30, kan samtalealternativet utøves etter innehavers skjønn. Dette vil pådra seg tilleggspremien ved å kjøpe putten. Overskuddet på handelen avhenger da av hvor prisen på XYZ Corp. går. Hvis prisen faller til 24 dollar ved salgsutløpet, tjener den næringsdrivende $ 4 per aksje. De kan selge aksjene til $ 30 ved bruk av puten, kjøpe aksjene tilbake på det åpne markedet til $ 24 ($ 6 fortjeneste), men de betalte $ 2 per aksje i premier.
