Definisjon av Canadian Originated Preferred Securities (COPrS)
Et langsiktig ansvarlig gjeldsinstrument utstedt i Canada. COPrS (uttales som "coppers") er en type derivatkapital sikkerhet oppfunnet av Merrill Lynch på midten av 1990-tallet. Det første selskapet som tilbyr dem var TransCanada PipeLines. COPrS er ikke det samme som foretrukne aksjer, men er attraktive fordi de har funksjoner som ligner både foretrukne aksjer og langsiktige selskapsobligasjoner.
Forstå Canadian Originated Preferred Securities (COPrS)
COPrS er en form for langsiktig, usikret gjeld som er vurdert som obligasjoner. De omsettes på Toronto Stock Exchange og betaler renter kvartalsvis, selv om utstederen vanligvis har muligheten til å utsette å betale renter for så mange som 20 kvartaler på rad. COPrS kan kalles etter fem år, så de er utsatt for reinvesteringsrisiko. Deres underordnede status tilfører et annet risikonivå, men også de gir et høyere avkastning, og det er skattepliktige investeringer. Og selv om COPrS ligner gjeld på den måten som kvartalsvise utdelinger blir behandlet som renter for skatteformål, handler de med et cum-utbytte og et eks-utbyttegrunnlag, omtrent som foretrukne aksjer, som følgelig betyr at den påløpte renten ikke legges til markedsprisen.
Viktigheten av COPrS
COPrS er mest kjent for sin rolle som hovedfinansieringsinstrument i TransCanada PipeLines Limited, en stor nordamerikansk energispiller, hvis drift inkluderer kanadiske naturgassrørledninger, USAs naturgassrørledninger og Mexico naturgassrørledninger, samt mange kraftverk. TransCanada utstedte COPrS-instrumenter som et tillegg til den tidligere utstedte Trust Originated Preferred Securities (TOPrS), som et ledd i det samlede arbeidet med å utvide de uregulerte og internasjonale virksomhetene. Til sammen representerte COPrS og TOPrS mer enn halvparten av selskapets foretrukne kapitalkomponent. Imidlertid har COPrS og TOPrS noen viktige forskjeller. Påstått: med TOPrS hadde TransCanada PipeLines beholdt sin evne til å betale utsatt rente på felles aksjer, snarere enn kontanter, til investorer. Og selv om den endelige utbetalingen til de eksisterende foretrukne aksjonærene var begrenset av avsetninger i selskapets seniorgjeldsregister, gjaldt ingen slike begrensninger for COPrS. I alle fall ble TransCanadas mer konservative tilnærming til å finansiere den nye satsingen sett på som et attraktivt alternativ for investorer som leter etter lavere risikoprofiler og relativt stabile inntekter og kontantstrømmer.
Mens Merrill Lynch har varemerke COPrS-tittelen, har mange andre lignende strukturerte usikrede gjeldsinstrumenter siden rullet ut.
