Den raskt voksende ETF-bransjen har oppnådd en annen milepæl, med ETF-er med fast inntekt som overgår en billion billion dollar i globale eiendeler under forvaltning (AUM). Per slutten av 2. kvartal 2019 hadde obligasjonsfondfondene $ 1, 05 billioner av eiendeler globalt, sammenlignet med 4, 26 billioner dollar for ETF-aksjer over hele verden, per analyse fra Morningstar Inc. rapportert av Pensions & Investments.
ETF-ere har hatt en eksplosiv vekst de siste ti årene, med rentefordringer økt med 473% og egenkapitalen økte med 456%, per de samme kildene. ETF-er som er utstedt i USA, står for brorparten av det globale ETF-markedet, etter å ha krysset 4 billioner dollar terskelen i begynnelsen av juli, melder ETF.com.
Tabellen nedenfor oppsummerer handlingen i obligasjons ETF.
Viktige takeaways
- ETF-er med fast inntekt vokser raskt og treffer en milepæl i eiendeler. Kravet er høyt blant detaljister og institusjonelle investorer. Hvis en bølge med salg selger disse ETF-ene, kan obligasjonsmarkedet forstyrres.
Betydning for investorer
Bransjekilder sitert av Pensions & Investments forventer at globale eiendeler i obligasjons ETF vil fordobles i løpet av de neste 5 årene, drevet av økende etterspørsel fra både enkeltpersoner og institusjonelle investorer. Pensjonsmidler, begavelser, forvaltere, formuesforvaltere og registrerte investeringsrådgivere ser i økende grad ETF-er på renter som en effektiv og rimelig måte å bygge porteføljer på og gjøre raske endringer i formuesallokering.
"Obligasjons ETF-er ble opprettet for å gi enkeltinvestorer lettere tilgang til obligasjonsmarkedene, men de blir i økende grad brukt som et verktøy av institusjonelle investorer, som virkelig har presset veksten av obligasjons-ETF-er. Ytterligere vekst er uunngåelig, " som Kevin C. McPartland, administrerende direktør og sjef for markedsstruktur og teknologi hos forskningsfirmaet Greenwich Associates, fortalte P&I.
Nesten 25% av institusjonelle kapitalforvalteres porteføljer ble investert i ETF-er ved utgangen av 2018, ifølge en undersøkelse utført av Greenwich Associates. Forverrende ytelse fra aktive investeringsforvaltere har ansporet etterspørselen etter passive investeringskjøretøyer som ETFer, både blant detaljister og institusjonelle investorer.
Denne undersøkelsen hadde 181 respondenter, inkludert pensjonsfond, kapital, stiftelser, forsikringsselskaper og forvaltningsenhetene til forsikringsselskaper, blant andre P & I. Obligasjons ETF ble holdt av 60% av de spurte, opp fra 20% i 2017. Blant dem som hadde obligasjons ETF, planlegger 42% å øke eierandelen. Videre sa 78% at ETF-er er deres foretrukne kjøretøy for å bygge porteføljer, eller deler av porteføljer, som er knyttet til obligasjons- eller aksjemarkedsindekser.
Noen segmenter i obligasjonsmarkedet mangler likviditet, noe som gjør ETF-er fortrinnsrett fremfor enkeltobligasjoner. "Handel med fysiske obligasjoner - spesielt høyrente- og kredittobligasjoner - har blitt vanskeligere de siste 15 årene, " som Phillip R. Nelson, partner og direktør for kapitalallokering ved Boston-baserte investeringskonsulent NEPC LLC, fortalte P&I. Han observerte at ETF-er er en "rask måte" å investere i obligasjoner på.
Ser fremover
Skeptikere advarer om at obligasjons-ETF-er, som aksje-ETF-er, kan gjøre salg av markedet mer alvorlig etter hvert som investorene skynder seg å selge, melder The Wall Street Journal. Faktisk kan problemet potensielt være mye verre i obligasjonsmarkedet, som er mye tyngre fragmentert, og dermed mye mindre likvid, enn aksjemarkedet.
Mens et gitt offentlig selskap kan ha én klasse av felles aksjer, vil det sannsynligvis ha utstedt flere titalls eller til og med hundrevis av forskjellige obligasjoner og sedler, hver med en annen rente, forfallsdato og andre vilkår, observerer tidsskriftet. Masseavvikling av ETF-porteføljer som er tilsvarende fragmentert på tvers av alle disse emisjonene, kan ha potensielt katastrofale konsekvenser for obligasjonsmarkedet.
