Det er på tide å kjøpe gull og dumpe aksjer ettersom den nåværende aksjemarkedet boble er i ferd med å sprekke. Det er synet på Crescat Capital LLC, et Denver-basert firma med en sterk merittliste av å overgå S&P 500 og hvis Global Macro Fund returnerte 41% i fjor. Selskapet peker på bedriftsinnsideres vanvittige aksjesalg de siste to årene som et av de viktigste advarselsskiltene. Disse innsidene solgte kraftig i 2017, i 2018, og nå, "tredje gang skal være sjarmen for det gjenstridige amerikanske markedet, " spår Crescat, ifølge Bloomberg.
Selskapets nåværende hedgefondstrategi er overveldende langt gull mens den kortere globale aksjer. "Det er så mye mer fremover å tjene på den korte siden av markedet, " skrev firmaet til kundene. "Rallyet på bjørnemarkedet er tom for damp!"
Crescent Capital's Bear Market Strategi
- Kjøp gull, dump aksjer75% av firmaets strategiSees lavkonjunktur truende Advarselstegn er innside-salg i 2017, 2018 og begynnelsen av 2019
Hva det betyr for investorer
Å kalle rebound på 13% i aksjemarkedet bare et bjørnemarkedsrally er en klar indikasjon på at Crescat mener økonomiske grunnleggende ting peker på ulempen. Sammen med bedriftsinnsidere som selger aksjer, siterer Crescat forverrede økonomiske data og inversjonen av avkastningskurven som grunner til å være bekymret.
Den nåværende konsensus er at økonomien vil inngå lavkonjunktur i enten 2020 eller 2021, sa Tavi Costa, global makroanalytiker ved Crescat til Bloomberg. Blant det konsensusbildet er Nobelprisvinnende økonomer Paul Krugmann og Robert Schiller, samt finanskommentator Gary Shilling og minst tre fjerdedeler av bedriftsøkonomer. Tavi tror imidlertid nedgangen vil skje enda raskere. "Vi tror er mye nærmere enn det, " sa han.
Hvis og når en lavkonjunktur oppstår, vil aksjer sannsynligvis bli hamret på fallende inntekter. Goldman Sachs redegjorde i en fersk rapport "Where to Invest Now" om den gjennomsnittlige endring fra topp til trau i resultat per aksje (EPS) de siste syv lavkonjunkturene siden 1970. Materialsektoren hadde en nedgang på 56%, mens forbrukernes skjønn var industri og energi falt med henholdsvis 33%, 20% og 19%. Disse fallene var langt verre enn S&P 500s gjennomsnittlige EPS-nedgang på 13%.
Ser fremover
Mens oksene for tiden drar fordel av markedets tilbakespring, kan økonomiske data som fortsetter å bli dårligere, bekrefte det bearish synet og tømme ut boblen. I så fall vil investorene være korte. "Snart vil buy-the-dip-mentaliteten og tyremarkedethet bli til frykt. Selger vil være mer selger. Det er slik bjørnemarkedene fungerer, ”skrev Crescat til sine kunder.
