Hva skal kunngjøres (TBA)?
Å bli kunngjort, eller TBA, er et begrep som beskriver fremtidig avvikende pantelånsstatistikk (MBS). Gjennomførte verdipapirer utstedt av Freddie Mac, Fannie Mae og Ginnie Mae handler i TBA-markedet, og begrepet TBA stammer fra det faktum at den faktiske pantesikrede sikkerheten som vil bli levert for å oppfylle en TBA-handel ikke er utpekt til tidspunktet for handel. Verdipapirene kunngjøres 48 timer før fastsatt handelsoppgjørsdato.
Viktige takeaways
- TBA er et begrep hentet fra salg av verdipapirer med sikkerhet i boliglån, der detaljene ikke ble kjent før senere. En TBA er en god første guide til en handel, men siden det ikke alle detaljene om en handel, er det best overlatt til fagpersoner som forstår nyansene i TBA-bransjer. TBA kan til tider føre til en betraktelig risiko.
Forstå TBA
En TBA fungerer som en kontrakt for å kjøpe eller selge en MBS på en bestemt dato, men den inkluderer ikke informasjon angående bassengnummer, antall bassenger eller det nøyaktige beløpet som vil bli inkludert i transaksjonen. En MBS er en obligasjon som er sikret eller støttet av pantelån. Lån med lignende egenskaper er gruppert sammen for å danne et basseng, og det bassenget blir deretter solgt for å stå som sikkerhet for den tilhørende MBS.
Rente- og hovedstolutbetalinger utstedes til investorer til en sats basert på hovedstol og rentebetalinger utført av låntakerne av de tilknyttede pantelånene. Investorer mottar rentebetalinger på månedlig basis i stedet for halvårlig.
Oppgjørsprosedyrene for MBS-TBA-handler er etablert av Bond Market Association.
Dette er fordi TBA-markedet antar at MBS-bassenger er relativt utskiftbare. TBA-prosessen øker den totale likviditeten i MBS-markedet ved å ta tusenvis av forskjellige MBS-er med forskjellige egenskaper og handle dem gjennom en håndfull kontrakter. Kjøperne og selgerne av TBA-handler er enige om disse parametrene: utsteder, forfall, kupong, pris, parbeløp og oppgjørsdato.
Hver type gjennomgangssikkerhet for et byrå gis en avregningsdato for hver måned. Handelsmotparter er pålagt å utveksle poolinformasjon innen 15.00 (EST), 48 timer før den fastsatte oppgjørsdatoen. Handler fordeles på mange millioner dollar.
Spesielle hensyn: TBA handelsrisiko
På grunn av investeringens fremtidige avgjørelse er risikoen for motparts mislighold til stede i løpet av perioden mellom utførelsen av handelen og selve oppgjøret. Risikoen forbundet med denne formen for mislighold er at den ikke-misligholdte parten, spesielt i svært ustabile markeder, ikke vil være i stand til å sikre seg en avtale med lignende vilkår når den misligholdte partens intensjoner er kjent. Risiko kan avbøtes ved tildeling av sikkerhet til transaksjonen, selv om ikke alle firmaer har øyeblikkelig tilgang til sikkerhetstjenester.
I januar 2014, da gjennomsnittlig daglig handelsvolum i TBA-markedet nådde over 186 milliarder dollar, satte Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) marginkrav designet for å hjelpe til med å senke risikoen for TBA-transaksjoner med lengre oppgjørstidspunkt. Denne regelen gjelder bare bestemte enkeltpersoner eller institusjoner og anses ikke som nødvendig for transaksjoner med korte oppgjørsperioder.
