Med enorme usikkerheter rundt Brexit, Storbritannias planlagte utmelding fra EU, er de aller fleste investorer på vakt mot å kjøpe europeiske aksjer. Imidlertid ser Bank of America Merrill Lynch og Morgan Stanley store muligheter i regionens sterkt nedlagte aksjer, som BofAML kaller "den ultimate kontrarhandelen", per en detaljert historie i Bloomberg.
Graham Secker, sjef for europeisk aksjestrateg i Morgan Stanley, sier "Gitt det lave utgangspunktet for både følelser og relative verdivurderinger, mener vi at selv en beskjeden trinnvis forbedring av det europeiske makrobakgrunnet vil være nyttig for europeiske aksjer. klienter i et notat sitert av Bloomberg. Tabellen nedenfor oppsummerer kategoriene av europeiske aksjer foretrukket av Morgan Stanley.
Morgan Stanleys og BofAMLs kontrarstrategi fikk et løft onsdag da britiske lovgivere, i et overraskende trekk, stemte mot en uten avtaleutgang fra EU. Mens det fortsatt er stor usikkerhet, reduserer avstemningen oddsen for en forstyrrende Storbritannias utreise som vil skade regionens økonomier, ifølge Wall Street Journal.
Europeiske sektorer Morgan Stanley satser på
- Sykliske aksjer med eksponering mot Storbritannia og KinaAutomobil-, transport- og eiendomsaksjer.Sektorer med bred verdsetting sprer seg mellom høye beta- og lave beta-aksjer
Betydning for investorer
Morgan Stanley og BofAML er ikke alene om sin begeistring for europeiske aksjer. “Å kjøpe når verdivurderingene er på generasjonsnivå er en generasjons mulighet. Som investorer i spesielle situasjoner har vi sett antall selskaper som gjennomgår strategisk endring vokse dramatisk, noe som gir oss overbevisende potensielle investeringer, "sa David Marcus, sjef for investeringsansvarlige (CIO) fra Evermore Global Advisors, til nyhetsledningen.
Europeiske aksjer halter drastisk etter store indekser det siste tiåret. I løpet av de 10 årene til og med 12. mars 2019 leverte MSCI All-Country World Index (ACWI) en gjennomsnittlig årlig avkastning på 10, 42%, mot 6, 61% for MSCI Europe Index, som bare inkluderer utviklede økonomier, per MSCI. Utviklingen av europeiske aksjer mot globale aksjer har hatt en nedgang siden 2002, beregner Bloomberg. Dette er en indikator på de attraktive verdivurderingene som bullish strateger ser.
“Å kjøpe når verdivurderingen er på lavere nivåer er en generasjons mulighet.” - David Marcus, Evermore Global Advisors
I stedet for å skynde seg å få tak i gode kjøp, har investorer flyktet fra europeiske aksjefond. Gjennom slutten av februar var nettouttak cirka 120 milliarder dollar de siste 12 månedene, inkludert rundt 26 milliarder dollar siden starten av 2019, per data fra EPFR Global i artikkelen.
Investorer "venter på mer klarhet i den politiske fronten" før de kjøper, observerer Wouter Sturkenboom, sjefinvesteringsstrateg for Europa i Northern Trust Asset Management. Situasjonen blir imidlertid mørkere. Den siste Brexit-avtalen som ble foreslått av Storbritannias statsminister Theresa May, ble overveldende nedstemt i Underhuset på tirsdag. Brexit har allerede skapt enorme usikkerheter for bedrifter i både Storbritannia og kontinentet, og en forsinkelse er et mulig scenario etter avstemningen.
Bremsingen av den europeiske økonomien er en annen bekymringssak. "Investorer vil sannsynligvis holde seg på sidelinjen til vi får løftet om en varig utvinning i vekst, " sier Tilmann Galler, Frankfurt-basert global markedsstrateg ved JPMorgan Asset Management, per Bloomberg.
Ser fremover
Damien Loh, sjef for investeringsansvarlige i det Singapore-baserte hedgefondet Ensemble Capital, ser økende odds for en "no deal Brexit", og mener markedet ikke prissetter de negative konsekvensene av denne muligheten, ifølge en annen Bloomberg-artikkel. Hvis det skjer, kan risikoen øke dramatisk for Morgan Stanleys og BofAMLs kontrarstrategi.
