Hva er en asiatisk hale?
En asiatisk hale er en funksjon der gjennomsnittet av et asiatisk alternativ bare er aktivt for en del, vanligvis de siste ti til tjue dagene, av alternativets liv.
Viktige takeaways
- En asiatisk hale er en funksjon der gjennomsnittet av et asiatisk alternativ bare er aktivt for en del, vanligvis de siste ti til tjue dagene, av alternativets levetid. En asiatisk hale forsikrer innehaveren spesifikt mot svingninger i siste øyeblikk i formuesprisen, som står i kontrast til en "asiatisk nese", der gjennomsnittsfunksjonen bare er aktiv i begynnelsen av et alternativs levetid. Lengden og tiden for den asiatiske halen forhandles og etableres i begynnelsen av opsjonskontrakten.
Forstå asiatiske haler
Et asiatisk alternativ, også kjent som et gjennomsnittsprisalternativ, betaler opsjonshaveren gjennomsnittsprisen for den underliggende verdipapirets kursbevegelse, selv om call option handler over, eller salgsopsjonen handler nedenfor, den forhåndsbestemte strykprisen. Denne metoden for å gjennomsnittliggjøre nivået på den underliggende eiendelens pris beskytter investoren mot volatilitet, for eksempel plutselige og ugunstige prisbevegelser som kan få et alternativ til å fullføre pengene (OTM), og dermed verdiløst, når utløpet.
I motsetning til et vanlig asiatisk alternativ, beskriver den asiatiske halen et alternativ der den asiatiske funksjonen bare er aktiv i deler av opsjonens liv - ofte den siste delen (som i pensjonsplaner og "garantert egenkapital" -produkter). Dette forsikrer innehaveren spesielt mot svingninger i eiendelsprisen i siste øyeblikk. Lengden og tidsperioden for den asiatiske halen forhandles og etableres i begynnelsen av opsjonskontrakten, selv om de siste ti til tjue dagene av et alternativs liv konvensjonelt sett er når den asiatiske halen starter. Dette er i motsetning til en asiatisk nese-funksjon, der gjennomsnittsfunksjonen bare er aktiv i begynnelsen av et alternativs levetid.
Asiatiske haler er spesielt ment å beskytte hekkere mot økt volatilitet som kan oppstå mot slutten av en opsjons levetid. Denne typen gjennomsnitt er ofte innebygd i langsiktige opsjoner, for eksempel aksjelinkede sedler (ELN), aksjeopsjoner, warrants eller konvertibler for å unngå eller redusere kursmanipulering ved utløp. Hvis tiden til utløpet er et år eller mer, behandler handelsmenn ofte det som europeisk stil for en god første tilnærming. Asiatiske haler er ganske enkle å verdien. Du løser for det som et asiatisk alternativ mens den asiatiske funksjonen er aktiv og som et vanlig europeisk alternativ når det ikke er det.
Asian Tail Example
Anta at et selskap utsteder tegningsretter til de ansatte som vinner etter to år. Disse kontraktene gir de ansatte rett, men ikke plikten, til å kjøpe aksjer i selskapets aksje til en streikepris på $ 50 per aksje. Nåværende pris på aksjen er $ 40 per aksje. Over toårsperioden viser selskapet sterk vekst og prisen på aksjen stiger jevnlig til $ 60 per aksje.
En uke før tegningsoptionene modnes, rokker imidlertid en regnskapsskandale selskapets viktigste konkurrent, og sender aksjekursene i hele sektoren kraftig lavere, som drar selskapets aksje ned til 37 dollar per aksje. En asiatisk hale som var gjennomsnittet de siste 30 dagene av varetiden, ville dempe den ekstreme negative effekten av den økte volatiliteten.
