Hva var den asiatiske finanskrisen?
Den asiatiske finanskrisen, også kalt "Asian Contagion", var en sekvens av valutadvalueringer og andre hendelser som begynte sommeren 1997 og spredte seg gjennom mange asiatiske markeder. Valutamarkedene mislyktes først i Thailand som følge av regjeringens beslutning om ikke lenger å knytte den lokale valutaen til amerikanske dollar (USD). Valutafald spredte seg raskt over hele Øst-Asia, noe som igjen førte til fall i aksjemarkedet, reduserte importinntekter og omveltning fra myndighetene.
Forstå den asiatiske finanskrisen
Som et resultat av devalueringen av Thailands baht falt en stor del av østasiatiske valutaer med hele 38 prosent. Internasjonale aksjer falt også så mye som 60 prosent. Heldigvis stammet den asiatiske finanskrisen noe på grunn av økonomisk inngripen fra Det internasjonale pengefondet og Verdensbanken. Imidlertid ble markedsnedgangene også merket i USA, Europa og Russland etter hvert som de asiatiske økonomiene falt.
Som et resultat av krisen vedtok mange nasjoner proteksjonistiske tiltak for å sikre stabiliteten i deres valutaer. Dette førte ofte til kraftige kjøp av amerikanske statsobligasjoner, som brukes som globale investeringer av de fleste av verdens regjeringer, monetære myndigheter og større banker. Den asiatiske krisen førte til noen sårt tiltrengte økonomiske og statlige reformer i land som Thailand, Sør-Korea, Japan og Indonesia. Det fungerer også som en verdifull casestudie for økonomer som prøver å forstå de vevde markedene i dag, spesielt når det gjelder valutahandel og nasjonalregnskapsstyring.
Årsaker til den asiatiske finanskrisen
Krisen var forankret i flere tråder av industrielle, økonomiske og monetære fenomener. Generelt er mange av disse relatert til den økonomiske strategien for eksportledet vekst som hadde blitt vedtatt i utviklingsland i østasiatiske økonomier i årene frem til krisen. Denne strategien innebærer et tett regjeringssamarbeid med produsenter av eksportprodukter, inkludert subsidier, gunstige økonomiske avtaler og en valutapinne til amerikanske dollar for å sikre en valutakurs gunstig for eksportører.
Selv om dette kom de voksende industriene i Øst-Asia til gode, innebar det også noen risikoer. Eksplisitte og implisitte statlige garantier for kausjon av innenlandske næringer og banker; koselige forhold mellom østasiatiske konglomerater, finansinstitusjoner og regulatorer; og en vask av utenlandsk finansinnstrømning med liten oppmerksomhet på potensielle risikoer, bidro alle til en massiv moralsk fare i østasiatiske økonomier, og oppmuntret til store investeringer i marginale og potensielt usunde prosjekter.
Med reverseringen av Plaza Accord i 1995, ble regjeringene i USA, Tyskland og Japan enige om å koordinere for å la amerikanske dollar verdsette seg i forhold til yen og Deutsche Mark. Dette betydde også styrking av østasiatiske valutaer som var knyttet til den amerikanske dollaren, noe som førte til et stort økonomisk press som akkumulerte seg i disse økonomiene da japansk og tysk eksport ble mer og mer konkurransedyktig med annen østasiatiske eksport. Eksporten falt og selskapets fortjeneste falt. Østasiatiske regjeringer og tilknyttede finansinstitusjoner synes det ble stadig vanskeligere å låne i amerikanske dollar for å subsidiere deres innenlandske næringer og også opprettholde valutapinnene. Disse pressene kom i hodet i 1997 da de etter hverandre forlot knaggene og devalverte valutaene.
Respons på den asiatiske finanskrisen
Som nevnt ovenfor grep IMF inn og ga lån for å stabilisere de asiatiske økonomiene - også kjent som "tigerøkonomier" - som ble berørt. Omtrent 110 milliarder dollar i kortsiktige lån ble ført til Thailand, Indonesia og Sør-Korea for å hjelpe dem med å stabilisere økonomiene. På sin side måtte de følge strenge betingelser, inkludert høyere skatter og renter, og et fall i offentlige utgifter. Mange av de berørte landene begynte å vise tegn til bedring innen 1999.
Erfaringer fra den asiatiske finanskrisen
Mange av erfaringene fra den asiatiske finanskrisen kan fortsatt brukes i situasjoner som skjer i dag, og kan også brukes til å lindre problemer i fremtiden. For det første bør investorene være på vakt mot eiendelbobler - noen av dem kan ende med å sprekke, og la investorene være i sving når de gjør det. En annen mulig leksjon er at regjeringer følger med på utgiftene. Eventuelle infrastrukturutgifter diktert av regjeringen kunne ha bidratt til eiendelboblene som forårsaket denne krisen - og det samme kan også være tilfelle for eventuelle fremtidige hendelser.
Moderne sak om den asiatiske finanskrisen
Verdensmarkedene har svingt sterkt de siste to årene, fra begynnelsen av 2015 til og med andre kvartal 2016. Dette fikk Federal Reserve til å frykte muligheten for en annen asiatisk finanskrise. For eksempel sendte Kina en sjokkbølge gjennom aksjemarkedene i USA 11. august 2015, da det devaluerte yuanen mot USD. Dette fikk den kinesiske økonomien til å sakte, noe som resulterte i lavere innenlandske renter og en stor mengde obligasjonsflyt.
De lave rentene som ble vedtatt av Kina oppfordret andre asiatiske land til å redusere sine innenlandske renter. Japan kuttet for eksempel de allerede lave kortsiktige rentene til de negative tallene tidlig i 2016. Denne langvarige perioden med lave renter tvang Japan til å låne stadig større summer for å investere i globale aksjemarkeder. Den japanske yen svarte motsatt ved å øke verdien, gjøre japanske produkter dyrere og svekke økonomien ytterligere.
De amerikanske aksjemarkedene svarte med et fall på 11, 5 prosent fra 1. januar til 11. februar 2016. Mens markedene siden har reboundet med 13 prosent fra 11. februar til 13. april 2016, er Fed fremdeles bekymret for fortsatt volatilitet gjennom resten av 2016.
