Det er viktig for opsjonshandlere å forstå kompleksiteten som omgir opsjoner. Å kjenne til anatomien til alternativer gjør at handelsmenn kan bruke lydvurdering, og det gir dem flere valg for å utføre handler.
Grekerne
Verdien til et alternativ har flere elementer som går hånd i hånd med "grekerne":
- Prisen på den underliggende sikkerheten Ekspirasjonstid Implisert volatilitet Den faktiske streikprisen UtbytteInterentesatser
"Grekere" gir viktig informasjon om risikostyring, og hjelper til med å rebalansere porteføljer for å oppnå ønsket eksponering (f.eks. Delta sikring). Hver gresk måler hvordan porteføljen reagerer på mindre endringer i en bestemt underliggende faktor, slik at individuelle risikoer kan undersøkes.
Delta måler endringsraten for en opsjons verdi i forhold til prisendring på den underliggende eiendelen.
Gamma måler endringstakten i deltaet i forhold til endringer i den underliggende eiendelens pris.
Lambda, eller elastisitet, relaterer seg til persentilvariasjonen i en opsjons verdi sammenlignet med persentilvariasjonen i den underliggende eiendelens pris. Dette gir et middel til å beregne gearing, som også kan kalles giring.
Theta beregner følsomheten til verdien av alternativet for tidenes gang, en faktor kjent som "tidsforfall."
Vega måler mottakelighet for flyktighet. Vega er målet for opsjonens verdi med hensyn til volatiliteten til den underliggende eiendelen.
Rho vurderer reaktiviteten til opsjonsverdien til renten: det er målet for opsjonsverdien i forhold til den risikofrie renten.
Derfor bruker grekerne Black Scholes-modellen (ansett som standardmodellen for å verdsette opsjoner) rimelig enkle å bestemme, og er veldig nyttige for daghandlere og derivater. For å måle tid, pris og flyktighet er delta, theta og vega effektive verktøy.
Verdien av et alternativ påvirkes direkte av "tid til utløp" og "volatilitet", der:
- En lengre periode før utløp har en tendens til å heve verdien på både samtale- og salgsalternativer. Det motsatte av dette er også tilfelle, ved at en kortere periode før utløp er egnet til å skape et fall i verdien av både samtale- og salgsalternativer. Hvor det er økt volatilitet, øker verdien på begge samtalen og salgsopsjoner, mens nedsatt volatilitet fører til en nedgang i verdien av både samtale- og salgsopsjoner.
Prisen på den underliggende verdipapiren har forskjellig effekt på verdien av kjøpsopsjoner sammenlignet med salgsopsjoner.
- Når en verdipris stiger, følger de tilsvarende alternativene for direkte anrop denne økningen ved å få verdi, mens salgsopsjoner faller i verdi. Når verdipapirets pris synker, er det motsatte, og direkte anropsalternativer opplever vanligvis en verdifall, mens salgsopsjoner økning i verdi.
En opsjonspremie
Dette skjer når en næringsdrivende kjøper en opsjonskontrakt og betaler et forhåndsbeløp til selgeren av opsjonskontrakten. Denne opsjonspremien vil variere, avhengig av når den ble beregnet og hvilket opsjonsmarked den er kjøpt i. Premien kan til og med variere innenfor det samme markedet, basert på følgende kriterier:
- Er alternativet in-, at- eller out-of-the-money? Et alternativ i penger vil bli solgt til en høyere premie, da kontrakten allerede er lønnsom og dette overskuddet kan nås umiddelbart av kjøperen av kontrakten. Omvendt kan alternativene kjøpes eller ikke-for-pengene til en lavere premie. Hva er tidsverdien på kontrakten? Når en opsjonskontrakt utløper, blir den verdiløs, så det er en grunn til at jo lengre tidsperiode til utløpsdato, desto høyere blir premien. Dette er fordi kontrakten inneholder mer tidsverdi siden det er mer tid opsjonen kan bli lønnsom. Hva er volatiliteten på markedet? Premien vil være høyere hvis opsjonsmarkedet er mer ustabilt, da det er økt mulighet for høyere fortjeneste fra opsjonen. Det motsatte gjelder også - lavere volatilitet betyr lavere premier. Volatiliteten til et opsjonsmarked bestemmes ved å bruke forskjellige prisklasser (langsiktige, nylige og forventede prisklasser er de nødvendige data), til et utvalg av prisfastsettelsesmodeller for volatilitet.
Alternativer for samtale og utsalg har ikke samsvarende verdier når de når sine gjensidige ITM-, ATM- og OTM-strykpriser på grunn av direkte og motstridende effekter der de svinger mellom uregelmessige distribusjonskurver (eksempel nedenfor) og derved blir ujevn.
Streik - Antall streiker og trinn mellom streik avgjøres av børsen som produktet omsettes til.
Valg av prismodeller
Når du bruker historisk volatilitet og underforstått volatilitet for handelsformål, er det viktig å merke seg forskjellene de innebærer:
Historisk volatilitet beregner hastigheten som den underliggende eiendelen har hatt bevegelse i en bestemt periode - der det årlige standardavviket for prisendringer er gitt som en prosentandel. Den måler volatiliteten til den underliggende eiendelen for et spesifikt antall tidligere handelsdager (modifiserbar periode), før hver beregningsdato i informasjonsserien, for den valgte tidsrammen.
Implisert volatilitet er det kombinerte fremtidige estimatet av omfanget av omsetningen av den underliggende eiendelen, og gir et mål på hvordan eiendelets daglige standardavvik kan forventes å variere mellom beregningstidspunktet og opsjonens utløpsdato. Når du analyserer et alternativs verdi, er implisitt volatilitet en av nøkkelfaktorene for en dagshandler å vurdere. Ved beregning av en underforstått volatilitet benyttes en prisfastsettelsesmodell for opsjoner som tar hensyn til kostnadene for en opsjonspremie.
Det er tre ofte brukte teoretiske prismodeller som daghandlere kan bruke for å beregne underforstått volatilitet. Disse modellene er Black-Scholes, Bjerksund-Stensland og Binomial. Beregningen gjøres ved bruk av algoritmer - vanligvis ved bruk av penger eller nærmeste penger og salgs- og salgsopsjoner.
- Black – Scholes-modellen brukes oftest for alternativer i europeisk stil (disse alternativene kan bare utøves på utløpsdatoen). Bjerksund – Stensland-modellen brukes effektivt på alternativer i amerikansk stil, som kan utøves når som helst mellom kjøp av kontrakten og utløpsdatoen. Binomial-modellen brukes passende til alternativer i amerikansk stil, europeisk stil og Bermudan-stil. Bermudan er noe av en midtveisstil mellom et alternativ i europeisk og amerikansk stil. Bermudan-alternativet kan bare utøves på bestemte dager i løpet av kontrakten eller på utløpsdatoen.
