Investorer har vært fokusert på positive forventninger til de store nasjonale bankene, med aksjekursgevinster på 20% av Barclays forutsagt i 2018. Ikke desto mindre vil Barrons rapporter, høyere renter, raskere utlånsvekst og den nye skattelovgivningen gjøre det mulig for regionale banker som heng etter sine større brødre i 2017, å lede pakken i 2018.
Matt Olney, en aksjeforskningsanalytiker i Arkansas-baserte investeringsbankfirma Stephens Inc., delte disse valgene med Barrons:
- Independent Bank Group Inc. (IBTX) BancorpSouth Bank (BXS) TriState Capital Holdings Inc. (TSC) Hjem BancShares Inc. (HOMB) CBTX Inc. (CBTX) Triumph Bancorp Inc. (TBK).
Makroprofessdrivere
Stigende renter vil hjelpe de regionale bankene, siden dette vil gi dem mulighet til å øke spredningen, eller fortjenestemargin, mellom det de betaler til innskytere og samle inn fra låntakere, bemerker Olney. Faktisk, legger han til, har rentene som belastes låntakere økt raskere enn avkastningen som innskyterne har tjent, og han regner med at disse marginene vil vokse enda mer i 2018.
I mellomtiden forteller Olney til Barrons at regionbankene ser ut til å ha opprettholdt kredittkvaliteten på utlånene deres. Lånveksten var skuffende i 2017, og den ukjente nøkkelen for 2018 er om den kan akselerere. I så fall indikerer han, "det vil gjøre det til et flott år for bankene."
På kort sikt kan det være en viss turbulens i inntektene for 4Q for bankene, i stor grad drevet av engangskostnader relatert til den nye føderale skattelovgivningen. Ikke desto mindre ser det langsiktige overskuddsbildet lyst ut.
Spesifikke historier
Independent Bank Group har en attraktiv blanding av organisk og oppkjøpsdrevet lånvekst, forteller Olney til Barrons. Basert i Texas går det nå inn i et "sterkt vekstmarked" i Denver gjennom et oppkjøp som er blitt applaudert av investorer, legger han til. Independent Bank Group økte med 9% i 2017 og har avansert 4, 5% for 2018, gjennom 11:00 New York-tid torsdag.
BancorpSouth hadde flere oppkjøp holdt av regulatorer, men Olney regner med at disse tilbudene vil stenge tidlig i 2018. Aksjen var opp 3, 5% i 2017, og har taklet ytterligere 6% så langt i 2018.
TriState har imponert Olney med en vekst på over 20% de siste årene. Aksjen fikk 4, 1% i 2017 og er opp 2, 4% så langt i 2018.
Triumph er "unikt posisjonert" etter Olneys mening. Marginen er litt under 6%, sammenlignet med litt over 3, 8% for sine jevnaldrende. Den har også en mer diversifisert utlånsportefølje enn sine jevnaldrende. Et eksempel er levering av factoringtjenester eller kundefinansiering, og konsentrerer seg om transportindustrien. Triumph fikk 20, 5% i 2017 og er opp 10, 6% i 2018.
Home BancShares ble skadet i 2017 av eksponeringen for eiendommer i Florida Keys, som ble hamret av orkanen Irma. Hjemmehistorisk handles det til en premie til sine jevnaldrende, nå er Bank med en rabatt, men Olney regner med at den vil komme tilbake til en premieverdisetting i 2018. Aksjen falt 14, 9% i 2017, men har fått 4, 7% i 2018.
Houston-baserte CBTX var en børsnotering i 2017. I sine kommentarer til Barrons sier Olney at det er "veldig disiplinert, har en god balanse og er veldig konservativ." Aksjer i CBTX startet handel 8. november og steg 3, 5% gjennom slutten av 2017. De er ned 1, 7% så langt i 2018.
Aktiv M & A
Olney forventer at M&A-aktivitet blant regionale banker vil varme opp i 2018, og legger til at den faktisk har vært "veldig aktiv de siste årene, " men generelt involverer veldig små anskaffelser som har fått liten oppmerksomhet blant investorer. Han forventer også at større banker vil bli mer aktive i M&A i løpet av 2018, men sier ikke om noen av de nevnte regionalene kan avvikle som mål.
