Midt i inntektsrapporter for 2. kvartal 2019, bør investorene følge nøye med på 5 store temaer i ledelseskommentarer og konferansesamtaler som sannsynligvis vil definere andre halvdel av 2019. De inkluderer: retningen mot den skadelige handelskrigen mellom USA og Kina; en stigende amerikansk dollar som skader eksporten; fallende råvarepriser som kan lette marginpresset for mange S & P 500-selskaper; overskyet veiledning av toppledelsen for 3Q-resultater; og oddsen for at den nåværende inntektsresesjonen vil strekke seg til 3Q og utover. Disse temaene ble tatt opp av ledende Wall Street-strateger i en detaljert artikkel i MarketWatch som beskrevet i historien nedenfor.
Viktige takeaways
- Resultatene til S&P 500 for 2. kvartal 2019 anslås å være nede fra for ett år siden. Tariffer, verdien av dollar og råvarepriser er nøkkelfaktorer. Investorer bør følge nøye med fremtidsrettet veiledning.
Betydning for investorer
De negative effektene av dvelende handelskonflikter og tollkrig bør være en stor bekymring for mange selskaper. Kina, Europa, Mexico og nå er India blant handelspartnerne som USA har tvister med, og utsiktene for raske og tilfredsstillende beslutninger er i beste fall usikre. Videre er Federal Reserve-formann Jerome Powell blant dem som advarer om at disse handelsspenningene har en betydelig negativ effekt på den amerikanske økonomien.
Dubravko Lakos-Bujas, sjefstrategen i JPMorgan, sa til MW, "Betydningen av å få en slags handelstransaksjon - som senker handelsbarrierer og gir store, amerikanske selskaper viss sikkerhet over fremtidig handelspolitikk - sårer den fra Federal Reserve politikk… fordi forskjellen mellom en opptrapping av handelskonflikten og dens løsning er stor nok til å ha en enda større innvirkning enn den historiske skattelettelsen av foretakene som ble innført i slutten av 2017. ”
Retningen på dollaren er også en stor faktor. Mot en kurv med 6 hovedvalutaer hadde amerikanske dollar en gjennomsnittlig daglig verdi i løpet av 2. kvartal 2019 som var 4, 9% høyere enn i samme periode i 2018, per data fra FactSet Research Systems sitert av MW. Dette vil antagelig ha en negativ innvirkning på 2Q 2019-resultatene, siden nesten 40% av de samlede inntektene for selskaper i S&P 500-indeksen (SPX) kommer fra utenlandske markeder, per de samme kildene.
I mellomtiden falt en kurv med 20 viktige råvarer i pris med 10, 5% år-over-år (YOY) i 2. kvartal 2019, igjen per de samme kildene. Selv om dette er dårlige nyheter for selskaper i material- og energisektoren, kan andre selskaper som bruker råvareinnganger glede seg over økte gevinstmarginer. Om de gjør det vil avhenge av hvor mye prisstyrke de har. Bedrifter med lav prisstyrke i svært konkurransedyktige markeder kan bli tvunget til å gi disse besparelsene videre til kundene. Likeledes vil firmaer med lav prisstyrke bli tvunget til å absorbere økte kostnader produsert av tariffer.
Ser fremover
Nyere konsensusestimater ber om et fall på 3% i YOY i 2. kvartal 2019, per FactSet-data sitert av The Wall Street Journal. Inntektsresesjonen er anslått å fortsette til 3Q 2019, ifølge FactSet-data rapportert av MW. "Dårlig 2Q-inntjening er generelt forventet, men vi kommer til å være mer fokusert på veiledning, " skriver Morgan Stanleys amerikanske aksjestrategitteam, ledet av Mike Wilson, i sin nåværende Weekly Warm Up-rapport. Morgan Stanley Business Conditions Index falt kraftig i juni og peker på mer sammentrekning fremover.
