Bearish-innsatsene mot S&P 500-indeksen (SPX) øker raskt, og det er bare ett av fem store tegn på at 2019 formes til å være en grov aksje for aksjer, hvis den frykt for investorene blir realisert. "Markedsspenningene vi så i løpet av dette kvartalet var ikke en isolert hendelse, " ifølge Claudio Borio, leder for monetær og økonomisk avdeling ved Bank for International Settlements (BIS), som sitert av Business Insider.
De fem faresignalene nedenfor er en oppsiktsvekkende reversering for investorer som nylig var ivrige etter å kjøpe aksjer uavhengig av pris og om de hadde falt eller ikke.
5 tegn på et urolig marked:
- Stigende kort rente på S&P 500Nær-rekord ukentlig utstrømning fra amerikanske aksjerRegistrer ukentlig utstrømning fra globale aksjerLåse aksjer i et bjørnemarked BIS ser mer turbulens fremover i 2019
Kilder: Business Insider, Barron's
Betydning for investorer
De tre første indikatorene ovenfor antyder at bekymrede investorer flykter fra aksjer, sikrer mot et nedtrekk i markedet eller søker å tjene på en markedskollaps. Kort interesse i SPDR S&P 500 Trust ETF (SPY) er nær 6% av utestående aksjer, omtrent dobbelt så høyt som vedvarte i store deler av 2018, per data fra IHS Markit sitert av Business Insider.
Investorer tok netto 27, 6 milliarder dollar ut av amerikanske aksjer i uken som avsluttet 12. desember, per analyse fra Bank of America Merrill Lynch rapportert av Business Insider. Dette var den nest høyeste ukentlige tilbaketrekningen noensinne. I løpet av samme uke ble rekorden 39 milliarder dollar fjernet fra aksjer over hele verden.
Russell 2000-indeksen (RUT), den ledende målestokken for small cap aksjer i USA, har falt med mer enn 20% fra sitt rekordhøye 31. august, og dermed satt det i et bjørnemarked. Dessuten har Russell gitt opp alle gevinster siden august 2017, og nådd en nylig bunn som representerte et tap på over 10% hittil i år, mer enn det dobbelte av nedgangen i S&P 500 i samme periode.
Small cap aksjer har en tendens til å være mer risikabelt enn de store aksjene i S&P 500 av flere årsaker, per Barrons: mindre prisstyrke hos kundene, mindre forhandlingsstyrke med leverandører, mindre diversifisering, mer gearing og mindre sannsynlighet for å være lønnsom. Den samme artikkelen bemerker at investorer har en tendens til å flykte fra små capser "sent i en syklus når rentene stiger og økonomien ser ut til å avta." Som et resultat kan bjørnemarkedet med små luer være en indikator på ytterligere fall i andre aksjekategorier. En rekke større aksjeindekser over hele verden har allerede lidd store fall, som beskrevet i en annen Investopedia-artikkel.
Endelig har observasjoner fra BIS stor vekt, siden det er en nøkkelhjul i det internasjonale finanssystemet, ofte kalt "sentralbanken for sentralbanker." BIS-tjenestemann Claudio Borio, i tillegg til sitatet over, ser "blandede signaler fra den globale økonomien… innstramming av økonomiske forhold… langvarig handelsspenning… økt politisk usikkerhet" som viktige spørsmål inn i 2019.
Ser fremover
Selv om handelskonflikter avtar, og verdensøkonomisk vekst ikke avtar så raskt som pessimistene frykter, kan den store stemmen om tillit til aksjer som nå blir registrert av investorer komme til skade for gevinster i 2019.
Paul Ciana, sjef for den globale FICC (fast inntekt, valutaer og råvarer) teknisk strateg ved Bank of America Merrill Lynch, råder investorer til å korte inn S&P 500 og kjøpe amerikanske dollar per CNBC. Han presenterte et diagram som viser at forholdet mellom dollarens verdi og S&P 500 har trukket nedover siden begynnelsen av 1990-tallet. Tidligere bunn i 2000 (før dotcom-krasjet), 2008 (under finanskrisen) og 2014-15 ble fulgt av en stigende dollar og en tumbling S&P 500, bemerker han.
