Investorer kan finne mange grunnleggende grunner til å tro at det ti-årige oksemarkedet er i ferd med å ta slutt, med utstrømninger fra detaljhandelsfond, krasjet avkastning og ødeleggelse av globaliseringen som alle er i stand til å signalisere neste lavkonjunktur. Imidlertid kan teknisk prisstruktur gi sterkere ledetråder til markedsretning når vi nærmer oss slutten på et velstående, men turbulent tiår. Og akkurat nå er dette arkane stedet blinkende advarselsskilt som kan føre til mye lavere aksjekurser.
La oss se på tre tekniske elementer som forutsier at S&P 500 har toppet seg eller vil toppe ut de kommende månedene. Alle dreier seg om perfekt plassert prisaksjon fra 2019 og brede børstemønsteravlesninger som hevder at rallyet har nådd et nivå som ikke kan opprettholdes i andre omgang. Det disse tallene ikke avslører, er den ultimate ulempen hvis bjørn fortsetter å kontrollere tickeren, spesielt etter mer enn ni måneder med svingninger i binære priser.
S&P 500 megafonmønster
TradingView.com
SPDR S&P 500 ETF (SPY) ble stående på 287 dollar i januar 2018 og solgte seg til 253 dollar. Oppturen til september la bare syv poeng til, og holdt seg på $ 294 før den solgte til 20 desember i løpet av 20 måneder til $ 234. Overvåkende nok monterte fondet bare septemberhøyden og snudd på trendlinjen for stigende høydepunkter, mens sekvensen av høydepunktene og nedgangene siden januar 2018 fullfører omrisset til en bearish megafon.
Dette mønsteret, som også kalles en utvidelsesformasjon, indikerer bred ustabilitet på grunn av det ekspanderende handelsområdet. Dette området har nå strukket seg til rundt 65 poeng, noe som gir betydelig risiko for lange stillinger tatt på disse høye nivåene. Enda viktigere er at en tilbakegang til rekkevidde-støtte sannsynligvis vil føre mye lenger, med bunnen av megafonmønsteret nå som strekker seg under $ 220.
Magnetisk 3.000
S&P 500-futures handlet over 3000 for første gang i historien 3. juli, og oppmuntret okser til å dunke pultene sine om fremtidig oppside. Imidlertid forvandles store runde tall og historiske milepæler ofte til baugsparker fordi de oppfordrer korte selgere til å åpne aggressive posisjoner og aksjonærer til å ta fortjeneste. Fra og med Dow Jones Industrial Average 16 år lange innsats for å montere 1000, har motstanden rundt antall tall tatt tungt på okser som velger å ignorere den psykologiske kraften i disse nivåene.
I nyere historie omsatte S&P 500 over 1000 nivået for første gang i 1998, og startet en langvarig testprosess som skar ut to sekulære bjørnemarkeder før kontrakten klarerte motstand 11 år senere. Og det handlet over 2000 for første gang i 2014, og ga en langvarig korreksjon som ikke tok slutt før valget i november 2016, og vi vet fremdeles ikke om markedet er gjort med prisnivået.
Skuffende Mr. Dow
Charles Dow insisterte på at trendene blir bekreftet på to måter. For det første må en sikkerhet legge ut en serie med høyere høydepunkter og høyere lavmål. Og for det andre, når de arbeider med flere indekser, må de legge inn nye høydepunkter i takt. I følge denne metodikken trender ikke S&P 500 høyere fordi prisaksjonen mangler et betydelig høyere lave nivå enn desember-lavet, som fortsatt ikke er testet. Selvfølgelig vil noen hevde juni-lavet utgjør et høyere lav, men at mindre nedgang ikke klarer å imponere som en test av den store desember-laven.
Invesco QQQ Trust (QQQ) samsvarer med S&P 500s prisstruktur de siste 18 månedene, men handles fortsatt under april 2019-lavet, mens Russell 2000, Dow Jones Transportation Average og andre viktige referanseposter sliter innen lett visualiserte handelsområder. Sammenlagt ville Charles Dow bli imponert og fortelle leserne i The Wall Street Journal at det brede markedet fortsatt sitter fast i handelsområdet som startet tidlig i 2018.
Bunnlinjen
Tre tekniske taksobservasjoner i stor takt antyder at det 10-årige oksemarkedet kan komme til å bli slutt.
