Mens en stadig mer proteksjonistisk handelspolitikk fra Det hvite hus har raslet stålaksjer, er ett team av analytikere på gaten ute med en merknad som antyder at den internasjonale handelstrusselen kanskje ikke er så ille fra noen industrigiganter. Selv de med store amerikanske virksomheter bør kunne unngå et stort treff fra importavgiftene, ifølge et investeringsselskap i New York, og som beskrevet i en fersk Barrons rapport.
En rekke faktorer, som geopolitisk ustabilitet i land som Italia, har forårsaket en økning i volatiliteten i det niende året av oksemarkedet, og dratt amerikanske aksjer ned omtrent 3, 5% fra høyden i januar, men fremdeles sikret en gevinst på 3, 7% for S&P 500 år til dags dato (YTD). (For mer, se også: Handelsusikkerhet som allerede rammer amerikanske selskaper. )
Tariffer 'Ikke så mono-dimensjonal'
Fredag kunngjorde president Trump nye avgifter på henholdsvis 25% og 10% på europeisk stål- og aluminiumsimport. Mens skatter på varer som kommer til USA skader utenlandske selskaper som er veldig avhengige av salg i Amerika, forventer Stephen Wood, sjefstrateg i Russell Investments, at stål- og aluminiumseksportører Arcelor Mittal (MT) og Rio Tinto (RIO) vil føle seg lite av forventet forbrenning.
"Det som blir tweetet og hva som skjer, er faktisk ganske annerledes, " uttalte Wood. "Tollsatsene er ikke like monodimensjonale for disse globalt diversifiserte metaller og gruveselskaper som de en gang var." Analytikeren antydet at mange selskaper lett kan flytte produksjonen til USA, der de allerede har virksomhet, og unngå tollsatser helt. Siden toll pålegges bare metallene og ikke råvarer som jernmalm eller aluminiumoksyd, kan stålprodusenter være mer strategiske når det gjelder å skifte produksjon geografisk. (For mer, se også: Hvor skal du investere for en handelskrig: Goldmans syn. )
Arcelor Mittal
Luxembourg-baserte Arcelor Mittal, som så aksjene sine handlet nesten flatt de siste fem handelssamlingene, tilskriver omtrent 21% av inntektene til USA, mot 49% fra Europa. Når den flytter produksjonen til Amerika, vil den posisjonere seg for å dra nytte av høyere priser, mens et flertall av salget vil forbli upåvirket, som Barrons bemerket.
Rio Tinto
New York-baserte Russell Investments fremhevet Australias Rio Tinto som en annen stålprodusent med en særlig geografisk diversifisert virksomhet. RIO, hvis aksje hoppet 1, 3% forrige uke, produserer aluminium og jernmalm, og genererte 14, 3% av sine 17, 7 milliarder dollar i årlig salg fra USA i 2017, mot 44% fra Kina og 8, 6% fra Europa.
Når det gjelder USA-baserte stålprodusenter, ser fremtiden litt mindre lys ut, spesielt med tanke på spekulasjoner om gjengjeldelsesimport. I forrige uke reduserte analytikere ved Goldman Sachs sitt kursmål på aksjer i AK Steel Holding Corp. (AKS), og skrev at stålprodusenten har et begrenset lønnsomhetspotensial til tross for Trump-administrasjonens press for flere importavgifter. (For mer, se også: AK Steel skåret for å selge blant handelsproblemer. )
