Investorer som søker aksjer som kan utkonkurrere i løpet av de neste 12 månedene, mens inntektsveksten bremser, bør vurdere 10 blå sjetonger som selger til betydelige verdsettingsrabatter sammenlignet med S&P 500. De er del av en 50-aksjekurv satt sammen av Goldman Sachs hvis mediankomponent selger til en 30 % rabatt på indeksen, og mange av dem har klart seg bedre enn markedet i 2019, selv om det har steget til nye rekordhøyheter til alle tider.
"Til tross for denne mangfoldige utvidelsen, er kurvens relative verdsettelse kontra S&P 500 rangert i bare den åttende persentilen siden 2006, " skriver Goldman i den nåværende utgaven av deres US Weekly Kickstart-rapport. Blant de 50 aksjene i Goldmans Dividend Growth-kurv er disse 10 aksjene: Morgan Stanley (MS), Texas Instruments Inc. (TXN), Wynn Resorts Ltd. (WYNN), Broadcom Inc. (AVGO), Best Buy Co. Inc. (BBY), Hewlett Packard Enterprise Co. (HPE), Citizens Financial Group Inc. (CFG), Delta Air Lines Inc. (DAL), NetApp Inc. (NTAP), og Darden Restaurants Inc. (DRI).
Viktige takeaways
- Aksjer med høyt utbytteutbytte verdsettes til en rabatt. Denne rabatten er nær en 40-års høyde. Mange av disse aksjene tilbyr også over gjennomsnittet utbyttevekst. Pessimisme om utbyttevekst er overdreven, per Goldman Sachs.Mens fremdeles verdsettes billig, mange av disse aksjene slår markedet.
Betydning for investorer
Den medianbeholdningen i Goldmans Dividend Growth-kurv tilbyr også et 50% høyere utbytteutbytte (3, 5% mot 2, 0%) og en 100% høyere anslått gjennomsnittlig årlig utbyttevekst, eller CAGR, gjennom 2021 (10% vs. 5%) enn median S&P 500 aksje. I tillegg, mens den medianbeholdningen i handlekurven har en høyere utbytte for utbytte enn den medianbeholdningen i indeksen (41% mot 30%), er dette fremdeles "håndterbart", slik Goldman uttrykker det. Når det gjelder verdsettelse, er den fremtidige P / E-andelen av median-aksjen i handlekurven 12, 4 ganger anslått inntjening i løpet av de neste 12 månedene, sammenlignet med 17, 6 ganger for median S&P 500-aksjen.
Goldman har dette å si og støtter deres habilitet rundt aksjer med høyt og raskt voksende utbytte: "Investorer får 25 bp høyere utbytte for å investere i S&P 500 enn en 10-årig amerikansk statsskatt. Vi forventer at S&P 500 DPS vil vokse med 7% i 2019, 6% i 2020, og 5% i gjennomsnitt gjennom 2023. Utbyttemarkedet prissetter en relativt beskjeden gjennomsnittlig årlig vekst på 2, 7% gjennom 2023. Utbyttevekst-pessimisme er også tydelig i verdsettelsen av aksjer med høy utbytte, som er handler med en ekstrem rabatt på aksjer med lave utbytter."
Faktisk finner Goldman at verdsettelsesgapet mellom 20% av S&P 500 aksjer med høyest utbytteutbytte (4, 1% for median aksjen i denne gruppen) og 20% med lavest avkastning (0% er median for disse aksjene) er nær det bredeste punktet noensinne de siste 40 årene, til tross for innsnevring nylig. Median fremtidig P / E-ratio er 13 ganger anslått neste 12 måneders inntjening for kvintilen med høyest avkastning, mot 24x for den laveste kvintilen.
Gjennom 31. oktober 2019 var median-aksjen i Goldmans kurv opp med 13% hittil i dag, mens den median S&P 500-aksjen steg 23%. Blant aksjene i handlekurven ga 17 av dem (34%) gevinster på 23% eller mer. De største vinnerne inkluderte Best Buy (opp 40%) og Citizens Financial (opp 24%).
Elektronikkforhandler Best Buy gir 3, 1%, har et anslått utbytte CAGR gjennom 2021 på 12%, og en utbetalingsgrad på 36%, under kurven median. Bankselskapet Citizens Financial gir 4, 6%, har et forventet utbytte CAGR på 15%, og en utbetalingsgrad på 36%.
Ser fremover
"Andre beregninger, som EV / salg og pris / bok, viser også aksjer med høyt utbytteutbytte til en uvanlig stor verdsettelsesrabatt i forhold til aksjer med lavt utbytteutbytte, " konstaterer Goldman. Forutsatt at markedet, og gjennomsnittlige markedsverdier av aksjer, ikke krasjer, er dette nok en grunn til at aksjene i Goldmans kurv ser attraktive ut akkurat nå. "Ser vi fremover, vil en bred spredning av S&P 500 P / E-multipler typisk støtte ytterligere utkonkurranse av verdistrategier, som aksjer med høyt utbytteutbytte, " skriver de.
