Jeg var bearish på et bjørnemarked. Det var lurt. Jeg hadde solgt aksjer kort. Det var riktig. Jeg hadde solgt dem for tidlig. Det var kostbart.--Jessie Livermore.
Den berømte aksjehandleren på begynnelsen av det 20. århundre tjente og mistet mye av sin formue som solgte aksjer. Akkurat som Livermore fant, er det ikke enkelt å tjene til å selge penger. Det er en ting å være riktig, men en annen å være rett til rett tid.
Hundre år på, og amerikanske investorer er fortsatt kort salg - kanskje mer enn noen gang - og opplever fremdeles den ville turen som Massachusetts-oppvokste Livermore beskrev.
Dow Jones Industrial Average (DJIA) krysset 22 000 i begynnelsen av august 2017; sentimentet var høyt og inntektssesongen hadde vært en av de beste på rekorden. Selv midt i det nådeløse okseløpet fortsatte imidlertid korte selgere å satse mot noen av de best presterende amerikanske aksjene. Pr. 31. juli hadde de ti mest kortslåtte selskapene i USA kostet kortselgere 7, 5 milliarder dollar i tap til markeder, ifølge S3 Partners, et finansanalysefirma.
Tesla
Tesla Motors Inc. (TSLA) er ikke bare den mest forkortede amerikanske aksjen, men den mest polariserende. For et selskap som bare har oppnådd et kvartalsresultat de ti siste, er det ikke vanskelig å se hvorfor korte selgere elsker å satse mot selskapet. Hype rundt elbilprodusenten og potensialet har imidlertid gjort det til et av de hotteste aksjene på markedet.
Kort interesse for Tesla nådde så mye som 11 milliarder dollar, og mens tapene gikk opp, badet administrerende direktør Elon Musk i tårene og berømte berømmelsen: "Disse karene vil at vi skal dø så ille at de kan smake på det." Musk, aldri en som tar et bakover sete, har sikte seg høyere enn bare elbilmarkedet.
Bare mottatt muntlig statsgodkjenning for The Boring Company for å bygge en underjordisk NY-Phil-Balt-DC Hyperloop. NY-DC på 29 minutter.- Elon Musk (@elonmusk) 20. juli 2017
- Aksjekurs: 323, 47 dollar (+51 prosent YTD) Totalt kort rente: 9, 03 milliarder dollar Årsresultat for kortselgere: 2, 11 milliarder tap
AT & T
Det Dallas, Tx.-baserte telekommunikasjonsselskapet er den eneste aksjen på topp ti-listen som har gitt gevinster for korte selgere i 2017. Til tross for en fantastisk inntektsrapport for andre kvartal, er AT&T Inc. (T) fortsatt lavere på året med nesten 10 prosent.
Den on-off fusjonen med Time Warner har investorer på vakt på grunn av den betydelige gjeldsbelastningen som AT&T potensielt står overfor, og i tillegg fortsetter amerikanske antitrustfunksjonærer å gruble på konsekvensene av avtalen, noe som har skapt usikkerhet, noe korte selgere har festet på.
- Aksjekurs: 39 dollar (-8, 3 prosent YTD) Totalt kort rente: 6, 59 milliarder dollar Årsresultat / tap for korte selgere: gevinst på 380 millioner dollar
Alfabet (GOOG og GOOGL)
Hvis kortslutning av det nest største selskapet i verden ikke høres ut som en god idé, har du rett. Per 31. juli hadde Alphabet (GOOGL), morselskapet til Google, et markedskapital på nærmere 700 milliarder dollar og returnerte en EBITDA på 8, 4 milliarder dollar for andre kvartal 2017.
Etter å ha overtrådt 1000 dollar per aksje, har investorentimentet sunket noe etter hvert som konkurransen på annonserommet varmer opp, spesielt fra det sosiale nettverksgiganten Facebook. Aksjen tok en ny hit i slutten av juli da EUs regulatorer slo Silicon Valley-giganten med en bot på 2, 7 milliarder dollar for å endre resultatene i søkemotoren.
- Aksjekurs: 945, 5 dollar (+13, 1 prosent YTD) Totalt kort rente: 5, 89 milliarder dollar Årsresultat / tap for korte selgere: $ 163 millioner tap
eple
Å tilføre Apples status som en sikker sjetong i blå sjetonger er dens enorme likvide beholdning. Det utgjør for tiden 261 milliarder dollar, noe som betyr at det bare er ti andre amerikanske selskaper som er størst enn Apples kontantbalanse.
- Aksjekurs: 149, 10 dollar (+30, 1 prosent YTD) Total kort rente: 5, 71 milliarder dollar Årsresultat / inntekt for korte selgere: $ 1, 225 milliarder tap
Amazon
Hype rundt Jeff Bezos og Amazon.com Inc. (AMZN) har vært uten sidestykke i 2017. Administrerende direktør for e-handelsgiganten ble kort tid den rikeste personen i verden, og forbikjør Bill Gates 27. juli da aksjer i Amazonas handlet til 1083 dollar per aksje.
Etter hvert som produktsegmentene vokste, gjorde det også aksjekursen, og til gjengjeld gjorde antallet personer som satset mot Amazon. I hele juli økte antallet shorts med 300 millioner dollar, mye til misnøye med korte selgere.
- Aksjekurs: $ 987, 80 (+28, 9 prosent YTD) Totalt kort rente: 5, 0 milliarder dollar Årsresultat / -tap for korte selgere: $ 995 millioner tap
Tech Round Out Topp 10
Avrundingen av de fem siste plasseringene er tech-stjernene Netflix Inc. (NFLX) og Facebook Inc. (FB), Visa Inc. (V), Priceline Grp Inc. (PCLN) og Wal-Mart Stores Inc. (WMT).
Netflix og Facebook var to av de fremtredende selskapene i inntektssesongen for andre kvartal. Netflix-abonnementstallene slår lett fra forventningene, og totale Facebook-brukere toppet 2 milliarder for første gang. I tillegg til betydelig brukervekst, fortsatte Facebooks mobile annonseinntekter å vokse, og gjorde sine konkurrenter Google og Twitter.
Både Netflix og Facebook handlet til høydepunkter etter å ha rapportert resultatene i andre kvartal, noe som økte elendigheten for korte selgere. Kombinert er det over $ 8 milliarder dollar i kort rente, og årlige tap på markeder til marked utgjør nå 1, 67 milliarder dollar.
Kortselgere av Wal-Mart fikk lettelse i juni etter at nyheten Amazon kjøpte Whole Foods Market. Imidlertid vendte den kraftige salgssituasjonen i Wal-Mart-aksjer raskt, og utslettet eventuelle gevinster som kort selgere hadde gjort. Det er 3, 27 milliarder dollar med kort rente i Wal-Mart, og de årlige tapene på markedet til markedet utgjør 442 millioner dollar.
Takeaway
Investorer som satser mot selskaper er ikke noe nytt, men som hedgefondsjef Kyle Bass en gang sa: kortere aksjer er ok, men det bør gjøres med erfaring, håndterbar størrelse og disiplin.
S&P 500 har registrert gevinster i seks av de første syv månedene av 2017, som har testet bearish investorers disiplin og tålmodighet. Som dataene viser at det har vært en tøff vei for skeptikere, og med 7, 5 milliarder dollar i merke-til-marked-tap, vil det kreve en katastrofal salg i 2017 for å kvadratere hovedboken.
