Nervøse investorer forlater verdipapirmarkedene i et akselererende tempo, noe som forårsaker et betydelig fall i likviditeten som har bekymringsfulle paralleller med åpningstrinnene i finanskrisen i 2008, ifølge en rapport fra Deutsche Bank. Krisen for et tiår siden bidro til å produsere en alvorlig global økonomisk lavkonjunktur og sendte aksjer som falt sammen over hele verden.
Betydning for investorer
Risikoen er at dagens stup i likviditet vil gi stadig større volatilitet i form av gigantiske svinger i finansielle eiendelspriser, ifølge Deutsche Bank-rapporten sitert i detalj av Business Insider. I 2008 førte selvfølgelig disse svingningene til kraftige samlede aksjedaling, snarere enn gevinster. "Vi husker at avvikling av kvantifond i august 2007 og makrofond i oktober 2015 var en forvirring av påfølgende markedsturbulens, " observerer Deutsche Bank. De bemerker at innløsninger til hedgefond har steget siden oktober 2018. I mellomtiden har kontanter og kontantekvivalenter vært blant de best presterende eiendelene i 2018 ettersom investorer deler sine andeler av aksjer og obligasjoner, ifølge en annen Investopedia-rapport.
Den veteranmilliardærinvestoren Stanley Druckenmiller, tidligere hovedforvalter av Quantum Fund grunnlagt av George Soros, har gitt uttrykk for lignende bekymringer. "Med den økonomiske innstramningen er vi liksom på det stadiet av syklusen der bomber skal av, " advarte han, som sitert i en tidligere Business Insider-artikkel. "Det kommer til å bli en svinn av likviditet som utløser hele saken, " la han til.
Å si at likviditeten er redusert i finansmarkedene er en annen måte å si at antallet villige kjøpere, og mengden midler de er villige til å forplikte seg til kjøp, synker. Dette betyr igjen at selgere må akseptere lavere og lavere priser for å lokke kjøpere og avvikle sine egne investeringer.
En annen faktor er den endrede rollen til verdens sentralbanker. For et tiår siden iscenesatte de et massivt inngrep, inkludert redning av systemisk viktige finansinstitusjoner (SIFI) og enestående kjøp av obligasjoner på det åpne markedet, kalt kvantitativ lettelse (QE). Dette viste seg å være nødvendig for å avverge en global økonomisk og finansiell sammenbrudd. I dag har imidlertid den amerikanske sentralbanken startet en massiv reversering av QE, ved å parere balansen ved å la obligasjonsbeholdningene modne uten å investere inntektene på nytt. Dette representerer en betydelig tilbaketrekning av likviditet fra det finansielle systemet, og fjerning av en nøkkelutvikling til prisene på finansielle eiendeler de siste ti årene.amu
I tillegg er Fed forpliktet til å bekjempe inflasjonen med renteoppganger. Dette policyinitiativet gir også appellen til kontanter og kontantekvivalenter i forhold til aksjer og obligasjoner, og reduserer markedets likviditet ytterligere. På denne måten nevner en fersk rapport fra bankgiganten HSBC to store risikoer for 2019 når Fed renteoppgang og et amerikansk bedriftsobligasjonsmarked som allerede har blitt "strukturelt illikvide." HSBC siterte disse som to av de 10 største risikoene for verdensøkonomien og det finansielle systemet i 2019, per Investopedia.
Ser fremover
Hvorvidt en ny finanskrise er i horisonten, avhenger av mange faktorer. Det ene er om verdensøkonomien forblir sterk eller glir over i lavkonjunktur. En annen er om bankavregulering i USA har fjernet unødvendige hindringer for lønnsomheten eller fjernet forsvarlige sikkerhetstiltak mot en ny krise til og med midt i en amerikansk økonomi hvis utsikter fremstår som sunne.
